上周五，滬銅主力合約1401開盤弱勢向下，但隨后振蕩上行，全天在51500―51600元/噸區(qū)間窄幅振蕩，尾盤多頭了結(jié)離場，?價回落。

　　據(jù)了解，上周LME倫敦銅庫存繼續(xù)減少，現(xiàn)貨回到升水狀態(tài)，注銷倉單占比超過60%。“這或引發(fā)擠倉效應(yīng)，從而對價格形成支撐。”一市場人士對表示。

　　國內(nèi)進(jìn)口量方面，上周五，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國10月份銅進(jìn)口量為406708噸，較去年同期增加26.4%，但較9月份下降11.2%；1―10月銅進(jìn)口量為366萬噸，同比下降7%。“10月份增加的這部分進(jìn)口銅或被用作轉(zhuǎn)口貿(mào)易。”上述市場人士解釋說，目前上海保稅區(qū)倉庫銅庫存呈增加態(tài)勢，但上海貿(mào)易市場濕法銅流通量并沒有隨之出現(xiàn)明顯增加。

　　相關(guān)資訊調(diào)研顯示，國內(nèi)線纜企業(yè)10月份開工整體呈下滑趨勢，大中小企業(yè)開工率環(huán)比下滑1.5%左右，總平均開工率約為64%。開工率低迷在一定程度上說明銅下游需求依舊疲軟。“目前為了規(guī)避風(fēng)險，多數(shù)線纜企業(yè)基本按需采購，庫存處于低位水平。”一位線纜企業(yè)人士對表示。

　　在基本面較為穩(wěn)定的同時，持倉及技術(shù)面也不支持銅市出現(xiàn)較大行情。上周五滬銅收盤總持倉較10月末上升0.82%，增加4482手，至552212手，位于50萬手以上。“滬銅持倉仍處于近期偏低水平，說明市場氛圍偏于謹(jǐn)慎。”http://futures.hexun.com/changjiang/index.html分析師覃靜解釋說，在之前一周滬銅日均成交32.3萬手，處于6月以來的下降趨勢中，屬于2009年以來的低位水平。“滬銅成交持倉比也降至近半年來的最低水平，表明市場缺乏活力，限制了銅價的波動幅度。”

　　從前20名持倉情況來看，上周五滬銅凈多頭寸為13116手，較10月末增加6039手，為近期較高水平；凈多頭寸與持倉量之比由1.29%上升至2.38%，且高于近20天的移動平均水平。“該指標(biāo)自5月末5.69%的高位回落探至10月下旬-0.95%的階段性低點后，目前呈振蕩上行趨勢，表明主力多頭信心回暖。”覃靜稱。“從前20名持倉與滬銅價格變動看，伴隨著銅價回升，主力多頭有減持離場跡象，主力資金偏向短頻操作，有現(xiàn)貨背景的主力席位持倉出現(xiàn)分化。”她舉例說，如金瑞期貨減空增多，但邁科期貨則同時減少多空頭寸。“可見主力對后市銅價存在分歧，滬銅暫難現(xiàn)趨勢性行情。”

　　此外，有分析人士指出，盡管目前銅價已跌破三角收斂圖形，但仍舊在10月份的振蕩區(qū)間內(nèi)，短期多空雙方仍沒有足夠的力量令銅價馬上做出方向性選擇。