10月29日，國儲第一次收5.4萬噸煙片膠，其中安徽徽商1.4萬噸，中化1.4萬噸，海膠1.8萬噸，方正0.8萬噸，價(jià)格為20400元/噸到21500元/噸不等。11月12日國儲第二次收儲10萬噸煙片膠。

　　事實(shí)上，一味收購煙片膠對滬膠市場影響不大?，F(xiàn)貨市場，煙片膠是天然橡膠市場的小眾市場，并不是輪胎企業(yè)主要用料，一味收購煙片膠對滬膠市場影響不大。第一次收儲：煙片膠價(jià)格比國產(chǎn)標(biāo)膠高1000-1500元/噸左右，價(jià)格20400到21500元/噸的煙片膠，相當(dāng)于19400-20000元/噸，比現(xiàn)在期貨價(jià)格略高。此外，國儲收膠價(jià)格比青島保稅區(qū)現(xiàn)貨價(jià)要高，虛高部分利潤給了貿(mào)易商，也就是說，貿(mào)易商收到國儲每噸近1000元的年底紅包，貿(mào)易商在整個(gè)行業(yè)中游位置，靠貿(mào)易商來拯救行業(yè)難見效果。

　　年關(guān)將至，國內(nèi)資金緊張是事實(shí)，國內(nèi)改革也沒有立竿見影的效果；此外，美國債務(wù)和QE像達(dá)摩克利斯劍困擾在投資者頭上；這樣的大環(huán)境，單憑國儲收膠作為買進(jìn)依據(jù)交易滬膠有風(fēng)險(xiǎn)，國儲收膠很難改變膠價(jià)趨勢。

　　隨著11月份的來臨，1401合約即將變成近期合約，保證金將提高，目前1401合約持倉還有50萬噸左右，而庫存只有15.4萬噸，看似有多逼空嫌疑，實(shí)質(zhì)暗藏風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)闇z膠價(jià)比中橡網(wǎng)現(xiàn)貨價(jià)格高出1000元左右，1311合約老倉單又低于中橡網(wǎng)現(xiàn)貨1000元左右，1401合約即高于國內(nèi)現(xiàn)貨，又高于橡膠 市場，膠價(jià)成為全球龍頭，誰愿意接這個(gè)15.4萬噸庫存，沒人接貨，形成現(xiàn)實(shí)版的空逼多。

　　滬膠庫存再創(chuàng)新高15.4萬噸，價(jià)值近30億元，滬膠各合約全部單邊持倉近12.86萬手，約合32.3億保證金。期貨、現(xiàn)貨比值達(dá)到1.08，期貨牛市的比值在5左右。這種算法還不包括青島保稅區(qū)橡膠庫存，顯然，目前滬膠行情離牛市甚遠(yuǎn)。

　　綜上可知，二次收儲利好有限。為了國儲收膠效果更好，建議將收儲品種擴(kuò)展到國產(chǎn)全乳膠等品種，并可先讓貿(mào)易商收益，再延伸到整個(gè)天然橡膠行業(yè)上、中、下游，讓整個(gè)行業(yè)更快、更健康發(fā)展。