官平

　　日前，上海期貨交易所正式發(fā)布了《上海期貨交易所結(jié)算細則》修訂案、《上海期貨交易所套利交易管理辦法》等相關(guān)文件，就單向大邊保證金制度等進行了詳解。

　　單向大邊保證金制度將客戶在同一會員處的同品種持倉視為一個投資組合單向收取保證金，對是否屬于套?；蛱桌灰住⑹褂煤畏N交易指令等不做任何限制。單向大邊保證金不需要專門申請，該規(guī)則開始執(zhí)行后，客戶持倉將自動按照單向大邊的原則計算保證金，沒有任何申請或?qū)徟h(huán)節(jié)。

　　單向大邊保證金規(guī)則中，掛單是否凍結(jié)保證金？上期所表示，這要視情況而定，上期所將掛單和已有持倉視為整體按照單向大邊計算保證金，如果計算結(jié)果顯示保證金金額不變（例如掛單在小邊），則上期所對該掛單不作保證金凍結(jié)。

　　上期所表示，單向大邊對客戶在同一會員處的同品種雙向持倉（無論是否同一合約）按買賣雙邊中保證金金額較大的一邊單向收取。不同品種的持倉目前不可以按單向大邊計算保證金。

　　對于同品種跨期不同時間建倉的（包括直接單腿先后入場的），可以按單向大邊計算保證金，而且即時生效。此外，上期所表示，倉單充抵保證金沿用現(xiàn)有規(guī)則，順序上先按單向大邊規(guī)則計算保證金，再處理倉單充抵的保證金釋放。

　　對于客戶是否必須先申請?zhí)桌灰最^寸才能從事套利交易。上期所表示，如果不申請?zhí)桌灰最^寸，客戶仍然可以在各品種期貨合約在不同時期的限倉比例和持倉限額內(nèi)進行非套期保值交易。但如果客戶要擴大非套期保值交易頭寸，則需要申請?zhí)桌灰最^寸。

　　對于申請?zhí)桌灰最^寸，上期所表示，未對申請?zhí)桌灰最^寸的客戶類型進行限制，個人和特殊單位客戶都可以申請?zhí)桌灰最^寸。對于已經(jīng)申請獲得套期保值交易頭寸的客戶，如果有套利交易的實際需求，也可以向上期所申請?zhí)桌灰最^寸。

　　那么，客戶是否可以單獨申請一般月份套利交易頭寸或臨近交割月份套利交易頭寸？上期所表示，客戶可以單獨申請一般月份套利交易頭寸或臨近交割月份套利交易頭寸。對于未獲得臨近交割月份套利交易頭寸的客戶，其一般月份套利交易頭寸不會按一定標準自動轉(zhuǎn)化為臨近交割月份套利交易頭寸。

　　對于投資者關(guān)心的，客戶通過某一家會員單位申請獲得的套利交易頭寸，能否在其開戶的其他會員單位使用？上期所表示，為方便客戶使用，非套期保值交易頭寸只針對客戶，不指定會員。換句話說，客戶通過某一家會員單位申請獲得的套利交易頭寸，可以在其開戶的其他會員單位使用。

　　在引入“非套期保值”概念后，上期所規(guī)定，非套期保值持倉在適用我所風險控制管理辦法按一定原則減倉規(guī)則和臨近交割月份持倉整數(shù)倍調(diào)整規(guī)則時，適用該規(guī)則中對投機限倉的規(guī)定。按照這一規(guī)定，在市場發(fā)生風險時，為化解市場風險，我所按先非套期保值持倉后套期保值持倉的順序進行減倉。此外，非套期保值持倉在合約進入交割月后需按照整數(shù)倍調(diào)整規(guī)則進行相應調(diào)整。