王朱瑩

　　本周一，國內(nèi)外金價出現(xiàn)一定分化，在滬金銀繼續(xù)消化非農(nóng)數(shù)據(jù)利空影響的同時，國際金價則出現(xiàn)了小幅回升，顯示利空因素有所淡化。本周，歐日英美將公布最新月度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，同時，美國參議院銀行業(yè)委員會對耶倫美聯(lián)儲主席提名舉行聽證會。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認為，歐洲的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對于貴金屬的影響是間接的，其傳導機制主要通過美元指數(shù)，如若此次月度經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，美元指數(shù)上方仍有一部分空間，從而對于金價產(chǎn)生壓力；而聽證會則預計不會產(chǎn)生太大影響。

　　內(nèi)外走勢分化 非農(nóng)利空緩解

　　上周五，國內(nèi)外金價由于周五公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期而大幅下挫。本周一，滬金銀延續(xù)跌勢，繼續(xù)消化利空。截至收盤，滬金主力1312合約價格下挫1.64%至254.70元/克，滬銀主力1312合約收報4325元/千克，全日下跌1.05%。

　　但與國內(nèi)相比，昨日國際金價卻在前一交易日大跌后出現(xiàn)小幅企穩(wěn)的征兆。至截稿時，COMEX黃金報1286.3美元/盎司，微漲0.15%，COMEX白銀則報21.39美元/盎司，微漲0.34%。

　　“COMEX金銀周一出現(xiàn)的小幅反彈是彌補之前的跳空缺口，另外目前市場雖然看空黃金氣氛濃厚，但多頭力量仍然存在，在金價一路跌破1300美元/盎司關(guān)鍵阻力位且往1280美元/盎司一線繼續(xù)突破時，仍然會有投資者逢低買入。原因在于，雖然美國近日經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，但是何時縮減購債規(guī)模，以及經(jīng)濟復蘇尤其是就業(yè)市場復蘇是否持穩(wěn)仍然是未知數(shù)?！焙Ｍㄆ谪浹芯克踯绶治龇Q。

　　國際金銀價格沒有繼續(xù)大幅下挫，也表明了美國非農(nóng)數(shù)據(jù)的利空影響在淡化。安信期貨高級分析師趙菁菁認為，市場之前對美國四季度數(shù)據(jù)持相對保守的估計，非農(nóng)數(shù)據(jù)顯著超出預期的原因還在于前期預期過于悲觀，所以，這一數(shù)據(jù)的沖擊更多反映在數(shù)據(jù)揭曉后的盤面瞬間變化上。

　　當然，這也可能與美聯(lián)儲主席伯南克在上周五的表態(tài)有關(guān)。上周五，美聯(lián)儲主席伯南克和另外兩名地方聯(lián)儲主席稱，盡管美國就業(yè)市場有改善的跡象，但是失業(yè)率還是有進一步下降的巨大空間，這無疑暗示了其對美聯(lián)儲延續(xù)寬松貨幣政策的支持。

　　“雖然美聯(lián)儲對目前美國經(jīng)濟運行評估的公開態(tài)度相對樂觀，但從其遲遲沒有調(diào)整寬松政策可以看出其背后的憂慮。美國失業(yè)率理想目標值大約在5.5%左右，目前狀況距離這個數(shù)字仍有較大差距，而美聯(lián)儲政策調(diào)整的失業(yè)率觸發(fā)值可能在7%附近（月新增非農(nóng)就業(yè)能夠穩(wěn)定在20萬人上下），相信在"未達標"前維持現(xiàn)行政策還是非常有必要的?！卑残牌谪浉呒壏治鰩熩w菁菁指出。

　　歐經(jīng)濟數(shù)據(jù)或間接利空

　　本周，歐日英美將公布最新月度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，同時，美國參議院銀行業(yè)委員會對耶倫美聯(lián)儲主席提名舉行聽證會。對此，王茜認為，歐洲的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對于貴金屬的影響是間接的，其傳導機制主要通過美元指數(shù)，如若此次月度經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，美元指數(shù)上方仍有一部分空間，從而對于金價產(chǎn)生壓力；而耶倫美聯(lián)儲主席提名舉行聽證會事件，對金價影響不大?！岸唐趦?nèi)，黃金上方壓力重重，美元指數(shù)的強勁以及實物需求呈現(xiàn)旺季不旺的特征都使得金價后市難言樂觀?！?/p>

英國至9月三個月ILO失業(yè)率為7.6%，離前瞻指引門檻7.0%失業(yè)率尚有一段差距，即使達到前瞻指引門檻，英國央行也不會貿(mào)然提前加息，畢竟歐洲央行在降息，而美聯(lián)儲離升息還有一段較長時間，加息會推動英鎊兌歐元和美元升值，不利于英國的出口貿(mào)易。

　　目前市場對于美聯(lián)儲是否退出QE似乎形成較為一致的看法，那就是QE退出歷史舞臺只是時間問題，可以說黃金整體已經(jīng)處于空頭氛圍中，那么，金價的底部在哪里？

　　“黃金年內(nèi)的底部就是6月底的低點，而明年是否還有進一步下行的空間則需要看美聯(lián)儲是否在12月宣布退出QE還是明年3月仍舊將這一問題"推遲處置"?！壁w菁菁預計。