羅文輝

　　[ 粳稻期貨與已上市的早秈稻期貨共同形成稻谷期貨系列后，能夠促使我國稻谷國際市場定價能力邁上一個新的臺階 ]

　　在上周五首個畜牧品種雞蛋期貨掛牌大連商品交易所后不久，又一主糧品種粳稻期貨即將在鄭州商品交易所（下稱“鄭商所”）上市。

　　此前國內(nèi)已上市的小麥、玉米和大豆等主要糧食類期貨品種，目前均很難取代CBOT（CME集團旗下的芝加哥期貨交易所）成為全球定價中心。而四年前鄭商所首先上市的早秈稻期貨，已經(jīng)為我國上市更重量級的粳稻期貨提供了良好開端和寶貴經(jīng)驗。且業(yè)內(nèi)專家普遍認為，粳稻期貨與已上市的早秈稻期貨共同形成稻谷期貨系列后，能夠促使我國稻谷國際市場定價能力邁上一個新的臺階。

　　事實上，CBOT的秈稻期貨交易很不活躍。世界稻谷的主產(chǎn)銷地在亞洲，亞洲的稻谷產(chǎn)銷中心又在我國，我國稻谷期貨有條件也應(yīng)該發(fā)展成為全球稻谷和大米的定價中心。

　　在我國，早秈稻、粳稻與晚秈稻（含中秈稻）共同組成稻谷最主要的市場供給，三者的產(chǎn)量在整個稻谷中的份額分別為16%、33%、50%。國家糧油信息中心的統(tǒng)計還顯示，2012年商品率約60%的粳稻流通市值高達1160億元。且與早秈稻相比，市場規(guī)模龐大的粳稻，其行業(yè)參與主體眾多、市場化及標準化程度較高、價格波動頻繁、易于儲存及運輸，在我國更具備開展期貨交易的基本要件。

　　粳稻產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險的需求也日趨強烈。特別是自2012年以來，“稻強米弱”的市場格局以及進口低價大米的沖擊為稻谷加工企業(yè)帶來了前所未有的經(jīng)營壓力。黑龍江、遼寧、吉林、江蘇等地方政府、糧食主管部門以及中糧等大型糧油加工貿(mào)易集團，均在積極呼吁上市粳稻期貨，以穩(wěn)定地方經(jīng)濟發(fā)展，推動行業(yè)規(guī)模化、集約化進程，及為企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營服務(wù)。

　　同時，粳稻期貨上市也已得到國家強有力的政策支持。國家發(fā)展改革委、農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部、國家糧食局等有關(guān)部委及中農(nóng)辦、中國糧食行業(yè)協(xié)會均已明確表示支持粳稻期貨的上市。粳稻期貨上市后，也將為國家糧食宏觀調(diào)控提供參考和支持。

　　而據(jù)鄭商所介紹，該交易所早在2007年就已啟動稻谷期貨品種系列研究工作，且在即將上市的粳稻期貨合約及規(guī)則設(shè)計上進行了三大創(chuàng)新。

　　首先，科學(xué)設(shè)計質(zhì)量指標體系，破解了粳稻區(qū)域品質(zhì)和新陳程度的鑒定及標準化難題。其次，合理規(guī)定交割質(zhì)量標準，結(jié)合現(xiàn)貨市場尤其是收購、加工環(huán)節(jié)的特點與情況，對水分、雜質(zhì)、谷外糙米指標進行了一定程度的放寬，這既保證了粳稻期貨可供交割量，又滿足了企業(yè)的加工需求。另外，采用了“倉庫+廠庫”的交割方式，能夠避免儲存期間的質(zhì)量變化風(fēng)險、有效降低交割成本，并大幅緩解了交易所的倉庫監(jiān)管壓力。

　　按照證監(jiān)會日前批準的粳稻期貨合約內(nèi)容，每手20噸，單位合約價值約6萬元，所需保證金約6000元，這與已上市的早秈稻、強麥等農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨品種相當。而最小交割單位為1000噸，則與稻谷現(xiàn)貨企業(yè)在貿(mào)易中單次采購量通常為1000噸以上，及稻谷倉庫的單個庫容基本都在1000噸以上相匹配。