王朱瑩

　　本周一，國(guó)內(nèi)外金價(jià)出現(xiàn)一定分化，在滬金銀繼續(xù)消化非農(nóng)數(shù)據(jù)利空影響的同時(shí)，國(guó)際金價(jià)則出現(xiàn)了小幅回升，顯示利空因素有所淡化。本周，歐日英美將公布最新月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，同時(shí)，美國(guó)參議院銀行業(yè)委員會(huì)對(duì)耶倫美聯(lián)儲(chǔ)主席提名舉行聽證會(huì)。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)于貴金屬的影響是間接的，其傳導(dǎo)機(jī)制主要通過(guò)美元指數(shù)，如若此次月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，美元指數(shù)上方仍有一部分空間，從而對(duì)于金價(jià)產(chǎn)生壓力；而聽證會(huì)則預(yù)計(jì)不會(huì)產(chǎn)生太大影響。

　　內(nèi)外走勢(shì)分化 非農(nóng)利空緩解

　　上周五，國(guó)內(nèi)外金價(jià)由于周五公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期而大幅下挫。本周一，滬金銀延續(xù)跌勢(shì)，繼續(xù)消化利空。截至收盤，滬金主力1312合約價(jià)格下挫1.64%至254.70元/克，滬銀主力1312合約收?qǐng)?bào)4325元/千克，全日下跌1.05%。

　　但與國(guó)內(nèi)相比，昨日國(guó)際金價(jià)卻在前一交易日大跌后出現(xiàn)小幅企穩(wěn)的征兆。至截稿時(shí)，COMEX黃金報(bào)1286.3美元/盎司，微漲0.15%，COMEX白銀則報(bào)21.39美元/盎司，微漲0.34%。

　　“COMEX金銀周一出現(xiàn)的小幅反彈是彌補(bǔ)之前的跳空缺口，另外目前市場(chǎng)雖然看空黃金氣氛濃厚，但多頭力量仍然存在，在金價(jià)一路跌破1300美元/盎司關(guān)鍵阻力位且往1280美元/盎司一線繼續(xù)突破時(shí)，仍然會(huì)有投資者逢低買入。原因在于，雖然美國(guó)近日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但是何時(shí)縮減購(gòu)債規(guī)模，以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尤其是就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇是否持穩(wěn)仍然是未知數(shù)?！焙Ｍㄆ谪浹芯克踯绶治龇Q。

　　國(guó)際金銀價(jià)格沒有繼續(xù)大幅下挫，也表明了美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)的利空影響在淡化。安信期貨高級(jí)分析師趙菁菁認(rèn)為，市場(chǎng)之前對(duì)美國(guó)四季度數(shù)據(jù)持相對(duì)保守的估計(jì)，非農(nóng)數(shù)據(jù)顯著超出預(yù)期的原因還在于前期預(yù)期過(guò)于悲觀，所以，這一數(shù)據(jù)的沖擊更多反映在數(shù)據(jù)揭曉后的盤面瞬間變化上。

　　當(dāng)然，這也可能與美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在上周五的表態(tài)有關(guān)。上周五，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克和另外兩名地方聯(lián)儲(chǔ)主席稱，盡管美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)有改善的跡象，但是失業(yè)率還是有進(jìn)一步下降的巨大空間，這無(wú)疑暗示了其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)寬松貨幣政策的支持。

　　“雖然美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行評(píng)估的公開態(tài)度相對(duì)樂觀，但從其遲遲沒有調(diào)整寬松政策可以看出其背后的憂慮。美國(guó)失業(yè)率理想目標(biāo)值大約在5.5%左右，目前狀況距離這個(gè)數(shù)字仍有較大差距，而美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整的失業(yè)率觸發(fā)值可能在7%附近（月新增非農(nóng)就業(yè)能夠穩(wěn)定在20萬(wàn)人上下），相信在"未達(dá)標(biāo)"前維持現(xiàn)行政策還是非常有必要的?！卑残牌谪浉呒?jí)分析師趙菁菁指出。

　　歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或間接利空

　　本周，歐日英美將公布最新月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，同時(shí)，美國(guó)參議院銀行業(yè)委員會(huì)對(duì)耶倫美聯(lián)儲(chǔ)主席提名舉行聽證會(huì)。對(duì)此，王茜認(rèn)為，歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)于貴金屬的影響是間接的，其傳導(dǎo)機(jī)制主要通過(guò)美元指數(shù)，如若此次月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，美元指數(shù)上方仍有一部分空間，從而對(duì)于金價(jià)產(chǎn)生壓力；而耶倫美聯(lián)儲(chǔ)主席提名舉行聽證會(huì)事件，對(duì)金價(jià)影響不大?！岸唐趦?nèi)，黃金上方壓力重重，美元指數(shù)的強(qiáng)勁以及實(shí)物需求呈現(xiàn)旺季不旺的特征都使得金價(jià)后市難言樂觀?！?/p>

英國(guó)至9月三個(gè)月ILO失業(yè)率為7.6%，離前瞻指引門檻7.0%失業(yè)率尚有一段差距，即使達(dá)到前瞻指引門檻，英國(guó)央行也不會(huì)貿(mào)然提前加息，畢竟歐洲央行在降息，而美聯(lián)儲(chǔ)離升息還有一段較長(zhǎng)時(shí)間，加息會(huì)推動(dòng)英鎊兌歐元和美元升值，不利于英國(guó)的出口貿(mào)易。

　　目前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)是否退出QE似乎形成較為一致的看法，那就是QE退出歷史舞臺(tái)只是時(shí)間問題，可以說(shuō)黃金整體已經(jīng)處于空頭氛圍中，那么，金價(jià)的底部在哪里？

　　“黃金年內(nèi)的底部就是6月底的低點(diǎn)，而明年是否還有進(jìn)一步下行的空間則需要看美聯(lián)儲(chǔ)是否在12月宣布退出QE還是明年3月仍舊將這一問題"推遲處置"?！壁w菁菁預(yù)計(jì)。