銀行間市場利率平穩(wěn)

　　昨日，中國人民銀行就7天期、14天期逆回購，28天期正回購及91天期央票進行詢量，并對本周五將要到期的100億元3年期央票進行續(xù)作。隨著本期續(xù)作完成，今年僅剩本月26日10億元央票到期，這意味著央行“鎖長放短”操作已近尾聲。分析人士認為，鑒于資金利率平穩(wěn)、CPI繼續(xù)上行以及年內(nèi)央票到期量減少等因素，近期央行將會保持流動性緊平衡的狀態(tài)，本周可能繼續(xù)暫停逆回購操作（上周四已暫停）。由于本周還有240億元逆回購到期，由此來看，本周有望實現(xiàn)資金凈回籠。

　　萬德數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，周二，銀行間同業(yè)拆借市場隔夜品種加權(quán)平均利率為3.6253%，較上一交易日跌16.47個基點；7天期品種加權(quán)平均利率為3.8279%，較上一交易日跌20.77個基點；14天期品種加權(quán)平均利率為4.3233%，較上一交易日跌29.72個基點。銀行間質(zhì)押式回購方面，1天期品種加權(quán)平均利率為3.6196%，跌15.46個基點；7天期品種加權(quán)平均利率為3.8209%，跌12.71個基點；14天期品種加權(quán)平均利率為4.4905%，跌13.14個基點。從上述數(shù)據(jù)可以看出，銀行間市場資金利率整體下行，7天期品種加權(quán)平均利率已經(jīng)跌破4%，表明當下資金面比較寬松。

　　“除銀行間市場利率平穩(wěn)外，最新公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預期，美國將于12月份縮減QE規(guī)模的呼聲又起。央行為防止通脹壓力，在貨幣政策上會盡量和美國保持一致?！贝蟮仄谪浄治鰩熌吖倭颊J為，未來一段時間沒有特別的節(jié)假日，只要不出現(xiàn)類似“錢荒”的情況，央行近段時間不大可能重啟逆回購。

　　新紀元期貨研究所所長魏剛也認為，當前央行沒有重啟逆回購的必要?！艾F(xiàn)在離月末、節(jié)假日都還有一段時間，貨幣市場資金流動性相對平穩(wěn)。而且，剛剛公布的10月CPI數(shù)據(jù)繼續(xù)攀升，預計11月CPI同比增長依然在3.3%左右?！蔽簞傉f，在通脹略有抬頭的情況下，央行公開市場操作會比較謹慎。

　　央行日前發(fā)布的2013年第三季度貨幣執(zhí)行政策報告提出，對下一階段的價格形勢不可盲目樂觀，物價上行壓力是存在的，要繼續(xù)引導、穩(wěn)定好通脹預期?！皥蟾娉鰜砗螅胄须A段性暫停逆回購已為各界認可?！蹦吖倭急硎?，不過按照傳統(tǒng)操作來看，央行不會在暫停逆回購后立即啟動正回購，這中間要給市場一個慢慢適應的過程。

　　在魏剛看來，接下來，除非外匯占款猛增，央行應該不會啟動正回購。他同時認為，不排除央行會在某些特殊時段（季末或節(jié)假日時）重啟逆回購的可能。