金證券 胡春春

　　昨日，國債期貨主力合約TF1312繼續(xù)走跌，跌幅達0.74%，一舉刷新上周五0.56%的跌幅，創(chuàng)上市以來最大單日跌幅紀錄。事實上，自10月24日國債期貨上市后，價格一直處于下跌狀態(tài)，成交量持續(xù)萎縮。

　　近日，《金證券》走訪中金所人士及期貨公司相關(guān)負責人，獲悉目前參與國債期貨的主要群體期貨??的交易熱情正在迅速下降。

　　單日跌幅再次被刷新

　　上周四國債期貨上演了三張合約集體大跌的戲碼，其中主力合約TF1312單日跌幅達到0.522%；上周五國債期貨三張合約繼續(xù)大跌，主力合約TF1312單日跌幅達到0.56%，不過當日收盤價仍然站在92塊錢上。

　　昨日，國債期貨跌幅達到0.74%，創(chuàng)上市以來最大單日跌幅紀錄。與此同時，國債期貨收盤價跌破92元大關(guān)，進入91元時代。

　　自10月24日上市以來，國債期貨的價格就一直處于下跌狀態(tài)，成交量也持續(xù)萎縮。

　　關(guān)于國債期貨價量下滑的交投局面，市場觀點主要集中在兩方面：目前國債期貨受宏觀經(jīng)濟影響明顯，政策面上、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)對于債券市場是利空；銀行、保險（放心保）等金融機構(gòu)未能參與交易是導致交投不活躍的重要原因。

　　此前，證監(jiān)會新聞發(fā)言人還指出，國債期貨目前的價格波動幅度（期貨價格高于現(xiàn)貨價格）不適于投資者套利，難以吸引投資者參與。

　　期貨私募交投熱情降低

　　中金所一位知情人士在接受《金證券》采訪時提到，實際交易中，投資者發(fā)現(xiàn)投資國債期貨時，資金成本很高、回報很少，同樣的資金投資其他渠道，可能會獲得高得多的收益，因此對投資者的吸引力在降低，導致原本就缺乏機構(gòu)參與的國債期貨市場更加缺乏人氣。

　　該人士補充，目前參與國債期貨交易的主要群體是期貨私募，這部分群體交易熱情下降得非常明顯。

　　國內(nèi)一家知名期貨公司營業(yè)部負責人對《金證券》證實，客戶的反應確實如此。他還提到，由于受光大“8?16事件”影響，高頻交易策略未能充分運用到國債期貨中，投資者難以施展拳腳。

　　對于銀行、保險等機構(gòu)何時可以進入，前述中金所人士稱，銀監(jiān)會現(xiàn)在較為慎重，根據(jù)機構(gòu)進入股指期貨的時間經(jīng)驗，銀行和保險機構(gòu)進入國債期貨可能還要等待較長一段時間。

　　據(jù)了解，股指期貨于2010年4月16日正式上市，一直到2012年10月保監(jiān)會才發(fā)布《保險資金參與股指期貨交易規(guī)定》，放開險資投資范圍。