近期鉑金與黃金的價格比率為1.12，較2008年1.14的前期高點僅一步之遙，料在宏觀經(jīng)濟(jì)事件的不確定性風(fēng)險影響下，該比率長期走低的概率較大，不排除未來鉑金價格會再次出現(xiàn)與金價倒掛的現(xiàn)象。鉑金中長期壓力位置為1611美元/盎司附近，價格在此位置之下仍維持弱勢判斷不變，中長期下行目標(biāo)為1050美元/盎司附近。

　　美國勞工部最新發(fā)布的報告顯示，10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.4萬，前兩個月新增就業(yè)的人數(shù)總共向上修正6萬人，失業(yè)率從近五年低點7.2%回升至7.3%。非農(nóng)數(shù)據(jù)的短期靚麗表現(xiàn)也加重了年底前縮減量化寬松規(guī)模的預(yù)期，這一預(yù)期升溫對于整個貴金屬市場而言，是一個極大的系統(tǒng)性風(fēng)險。但較為低迷的就業(yè)參與率表明消費(fèi)者的支出能力短期改善的可能性較低，這就進(jìn)一步抑制了鉑金的消費(fèi)需求。此外，由于鉑金價格相對高昂，其在需求方面存在較大的可替代性，這就造成了在消費(fèi)能力不足時的需求曲線左移。

　　鉑金另一個主要需求來源為工業(yè)使用，包括歐美以及亞洲的實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況不容樂觀，抑制工業(yè)需求的增長預(yù)期。美國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值折合成年率增長2.8%，高于第二季度2.5%的增幅，雖然美國經(jīng)濟(jì)總量增長超過預(yù)期，但其可持續(xù)性受到了美國債務(wù)上限危機(jī)導(dǎo)致的財政政策缺位的負(fù)面影響。從宏觀角度看，若美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，則美元資產(chǎn)將得到支撐，這勢必造成黃金價格下行，而鉑金價格勢必跟隨走弱。

　　南非全國礦工聯(lián)盟正式發(fā)起對Northam鉑業(yè)公司的罷工行動，目前已超過五日，同時由于勞資雙方意見分歧極大，短期內(nèi)達(dá)成和解的概率較低。鉑金的供給量相對較小，而且全球的主要鉑金產(chǎn)地稀少，這就造成了鉑金的供給彈性較小，價格長期上行的態(tài)勢中，供給彈性較小無疑會增加上行動力。但在價格偏于下行的過程中，供給彈性不足，則會使價格進(jìn)入弱勢格局。盡管罷工造成產(chǎn)量造成不利影響，但考慮到需求彈性較大的情況，鉑金的價格仍將保持弱勢整理的態(tài)勢。短期內(nèi)，鉑金價格由于產(chǎn)量減少等因素的影響，仍將強(qiáng)于黃金；但中長期來看，隨著金價下行趨勢愈發(fā)明顯以及黃金的絕對價格逐步走低，將持續(xù)抑制鉑金價格。