官平

　　年初以來，新品種連續(xù)上市，但期貨“炒新”卻難持續(xù)。分析人士指出，期貨市場本身保證金規(guī)模未有較大幅度擴大，外部資金流入較少，“投機客”對一些品種認識不夠，導致新品種難以沉淀資金，未來加強培育市場，特別是提升產(chǎn)業(yè)客戶的認知度和參與度是提升交易活躍度的關鍵。

　　新品種“三分鐘熱度”

　　今年下半年，中國期貨市場新品種一個接一個推出，從國債期貨9月6日上市后，動力煤期貨、鐵礦石期貨、瀝青期貨、雞蛋期貨陸續(xù)面世，粳稻期貨也將于11月18日掛牌上市。但顯而易見，新上市期貨品種除在掛牌首日均有較大的成交量外，之后便出現(xiàn)快速萎縮的跡象。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前新品種市場主要投資者是投機客，產(chǎn)業(yè)客戶參與較少，仍處于觀望和培訓期貨團隊狀態(tài)，同時，市場行情持續(xù)性較差，趨勢不太明顯，散戶盈利比較難，參與熱情也稍有減退，從而導致散戶交易度下降，成交萎縮的現(xiàn)象。

　　寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為，今年期貨新品種上市步伐有點快，市場缺乏時間培育，根據(jù)海外市場的經(jīng)驗，每一個品種上市都需要至少一年時間的沉淀，今年投資者幾乎沒時間熟悉新品種。

　　“今年上市的品種，有共同特點，就是市場化程度有點欠缺，要么存在海外壟斷的性質(zhì)。”程小勇說，下半年資金面不斷趨近，期貨市場流入資金不斷放緩，產(chǎn)業(yè)客戶也面臨流動性不足的問題；期貨新品種本身波動性有限，盈利空間小吸引不了投機資金的介入。

　　加強新品種教育

　　要培育一個期貨新品種，并不是短期可以完成并見效的，特別是一些市場認知度較低以及產(chǎn)業(yè)客戶參與度低的品種，期貨市場要加大力度培育。

　　格林期貨分析師劉振海指出，近期上市的動力煤、瀝青、雞蛋、鐵礦石，參與者資金量90%以上為散戶，產(chǎn)業(yè)客戶參與度較少，產(chǎn)業(yè)客戶還處于學習期貨和培訓了解期貨階段，散戶與產(chǎn)業(yè)客戶資金比大約9:1，這些新上市品種，還需要大幅度提高企業(yè)客戶的培育和認知度，以及期貨定價對現(xiàn)貨定價的影響力。

　　他指出，目前一些品種的定價機制并沒有和期貨掛鉤，期貨定價方式對現(xiàn)貨影響不大，這需要時間和過程，也需要加大對產(chǎn)業(yè)客戶的培訓和開發(fā)，增加市場產(chǎn)業(yè)客戶的容量，市場才有廣度和深度，以便逐步加深期貨市場對現(xiàn)貨的影響力，從而增加市場的活躍度。

　　另一方面，國泰君安期貨分析師謝君說，提高市場的參與熱情來自兩個方面，一是對于投資者的普及教育，尤其是廠家、貿(mào)易商、下游消費者，只有他們對于期貨有了更多的認識、參與到這個市場當中，才會在品種上有更多的增量資金；二是需要行情的配合，投機者往往對波動大的品種存在更多的熱情，而波動的內(nèi)在成因在于供需形勢、成本等方面出現(xiàn)大的變化，因此市場活躍度的提高還需要得到行業(yè)基本面的配合。