王超

　　參加“第八屆國際油脂油料大會”的部分專家預計，因全球植物油供應與庫存在2013/2014年度大幅增加，令植物油走勢中性偏空。但消費的好轉令馬來西亞順利完成棕櫚油去庫存化過程，作為植物油三巨頭之一的棕櫚油有望從“下跌追隨者”躍為“反彈領頭羊”。

　　供應劇增 重創(chuàng)植物油

　　業(yè)內人士介紹，植物油中棕櫚油、豆油、菜籽油和葵花籽油占整個植物油消費的比重超過85%。2013/2014年度三大油籽（大豆、菜籽、葵花籽）產量增量加上棕櫚油產量增量形成的潛在供應增量達900萬噸左右，遠高于全球植物油一年平均消費增速的500-600萬噸。

　　永安期貨研究中心夏秋子介紹，按照《油世界》的數據，總體來看2013/2014年度全球植物油仍是一個增加庫存的年份。年度期末庫存將增加121萬噸至2257萬噸，庫存消費比繼續(xù)上升。

　　她認為，從供應以及庫存增加的角度看，2013/2014年度植物油行情難有起色。但是品種間的強弱關系可能發(fā)生轉化，去年是棕櫚油領跌，今年有可能是豆油、菜籽油限制漲幅。

　　與會的中國糧油控股有限公司油脂部副總經理王慶也認同這一看法。他表示，油脂市場沒有趨勢行情，面臨的主要問題是去庫存化；當油脂跌到絕對價格之后，可能會得到支撐，但充足的供應使市場難以演繹明顯的行情。

　　此外，油脂備貨旺季已經過去，11月油脂消費依舊乏力。今年1-9月份國內豆油表觀消費量為942萬噸，去年同期為953萬噸，同比減少1.23%。中期研究院吳媛瑾認為，今年9月份國內豆油消費同比處于歷史偏低水平，顯示出在9月雙節(jié)備貨行情趨于終結以及終端對后市油脂行情看弱的情況下買貨意愿不強。而鑒于10月國內油脂市場處于消費淡季，且外盤油脂油料市場基本面泛善可陳，國內豆油消費量仍將維持在偏低水平。

　　棕櫚油有望脫穎而出

　　在植物油市場走勢低迷背景下，多位與會人士相對看好棕櫚油表現(xiàn)，主要依據是馬來西亞庫存下降以及生物柴油燃料需求的擴大。

　　“棕櫚油是油脂市場的一個秘密武器，今天我給大家?guī)淼脑掝}是生物柴油，生物柴油對于植物油的價格是有著深遠的影響?！庇鳯MC國際有限公司主席James Fry在發(fā)言時說，從2007年開始，植物油價格波動的行為已經被證明為原油價格的重要組成部分，因為它們和主要油脂品種在一定范圍內進行滲透。正是這種生物燃料的關系，把植物油和原油價格緊密聯(lián)動起來。布倫特原油給油脂設定了價格波動的最低點，而棕櫚油的貿易價格最接近底部的原油價格。因此，要了解植物油市場的變動，必須清楚棕櫚油的價格演變。

　　從市場表現(xiàn)看，在棕櫚油庫存壓力和豆類下跌調整的配合下，去年下半年棕櫚油經歷了一次大幅下跌，并且領跌其他油脂。在2013年1、2月份的時候，國際市場豆油/棕櫚油價差擴大到400美元/噸，國內現(xiàn)貨豆油/棕櫚油價差擴大到2700元/噸的創(chuàng)紀錄水平。

　　然而，隨著絕對價格和相對價格的下跌，棕櫚油消費明顯好轉。2013年1-9月，馬來西亞累計出口棕櫚油1338萬噸，比去年同期增加91萬噸，而同期產量僅增加53萬噸，庫存從1月底的258萬噸下降到6月的165萬噸低點之后再緩慢上升到9月的178萬噸。

　　夏秋子認為，棕櫚油價格大幅下跌之后消費好轉的另一個數據上的佐證是歐盟進口用作生物柴油燃料的棕櫚油明顯增加。按照《油世界》的數據，2013年前7個月生物柴油用棕櫚油的進口量為245萬噸，遠高于去年同期的150萬噸。并且這些增量大部分都進口自印尼，對馬來西亞出口增量的貢獻較小。

　　不過，今年5月、10月歐盟對阿根廷和印尼產生物柴油先后開始征收暫時和正式反傾銷關稅，使得后兩國以出口為導向的生物柴油產業(yè)遭受重創(chuàng)。之前，2009年3月歐盟對美國產生物柴油征收反傾銷關稅，直接導致美國之后今年向歐盟的生物柴油出口幾乎為零。主產國生物柴油的發(fā)展規(guī)劃目標可能縮小，以及生物柴油概念的弱化，令市場人士擔心會否影響棕櫚油的消費。

　　而英國Godrej國際有限公司董事Dorab Mistry則認為，雖然歐美生物燃油消費受到影響，但對全球價格沒有太大影響。因為在亞洲地區(qū)，以印尼為首的東南亞生物燃油需求不斷增加，在中國也在不斷地進口生物柴油，而且也可以看到地緣需求在不斷地改變，從歐美向亞洲不斷擴散，整個棕櫚油的價格區(qū)間依舊保持穩(wěn)定。