目前，黃金市場多空因素相互交織，黃金短期有望反彈。

　　美國提前退出QE可能性不大

　　此前市場普遍預(yù)期10月上旬美國政府關(guān)門將使其經(jīng)濟(jì)增速放緩、就業(yè)率降低，但近期美國發(fā)布的10月份就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，10月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長20.4萬，大幅高于市場預(yù)期，失業(yè)率為7.3%符合預(yù)期，表明政府關(guān)門對勞動(dòng)市場的影響并不大。市場猜測美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒈阮A(yù)期提前開始削減每月850億美元的債務(wù)購買規(guī)模，黃金應(yīng)聲大跌。

　　即將擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的耶倫將對美聯(lián)儲(chǔ)的政策前景發(fā)表看法，她目前的演講稿并未對美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行過多展望。耶倫長期以來是堅(jiān)定的鴿派，如果其像伯南克此前那樣繼續(xù)“打太極”，那么黃金走勢將繼續(xù)膠著。在下一次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開前，若缺乏重大的政策面消息，黃金的走勢將主要取決于美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。雖然10月美國就業(yè)市場出色，但目前的美國政府依然債臺(tái)高筑，明年2月7日依然需要面對債務(wù)上限到期問題。從這次為了應(yīng)對債務(wù)違約而引起的混亂來看，美聯(lián)儲(chǔ)在明年2月前將保持較為謹(jǐn)慎的做法，提前開始退出QE的可能性不大。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)平淡

　　歐洲央行在上周宣布將再融資利率和隔夜貸款利率均降息25個(gè)基點(diǎn)，分別至0.25%和0.75%，以刺激信貸增長來提振經(jīng)濟(jì)。此舉出乎市場意料，歐元下挫，德國等部分國家對此決定表示反對，歐洲央行管理委員會(huì)內(nèi)部分歧繼續(xù)擴(kuò)大，這對未來歐洲央行需要成員國同意行動(dòng)時(shí)的執(zhí)行力可能會(huì)帶來麻煩。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，德國三季度季調(diào)后GDP初值季率為增長0.3%，和預(yù)期一致，德國官員預(yù)計(jì)四季度GDP增速將進(jìn)一步上升到0.5%。法國三季度GDP萎縮0.1%，表現(xiàn)遠(yuǎn)不如二季度的增長0.5%。即將公布的歐元區(qū)GDP若表現(xiàn)平淡，則美元指數(shù)有望回到81上方。

　　印度進(jìn)口大幅減少，黃金現(xiàn)貨需求下降

　　世界黃金協(xié)會(huì)WGC最新發(fā)布的報(bào)告稱，今年三季度黃金需求較去年同期大幅下降21%，至869噸。印度財(cái)政部長稱，印度的黃金進(jìn)口量從5月的162噸下降到8月的3.38噸，9月進(jìn)口量為11.16噸，10月回升到23.5噸，但仍比今年年初的進(jìn)口量少得多。

　　由于市場對美聯(lián)儲(chǔ)縮減債券購買規(guī)模的預(yù)期，不少投資者近期退出了黃金ETF。據(jù)統(tǒng)計(jì)，黃金ETF在今年三季度凈流出119噸，是連續(xù)第三個(gè)季度黃金ETF持有量下降。11月14日，黃金ETF凈持倉量為865.71噸，較上周減少2.71噸。

　　多空交織，黃金短期有望反彈

　　14日晚間，美聯(lián)儲(chǔ)耶倫的講話將成為短期影響黃金走勢的最大不確定因素，耶倫有望維持目前的量化寬松政策，這將利于黃金價(jià)格上漲。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺乏亮點(diǎn)，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度仍將強(qiáng)于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢，美元指數(shù)將維持強(qiáng)勢，不利于黃金上行。從技術(shù)上來看，黃金目前形成雙底，前期1252美元/盎司低點(diǎn)支撐力度較強(qiáng)，短期有望反彈，向1300美元/盎司一線試探。操作上，建議短期多單依托1270美元/盎司持有，目標(biāo)位為1300美元/盎司。（作者單位：國信期貨）