使用股指期權(quán)避險(xiǎn)等同于買了“保險(xiǎn)（放心保）”，在鎖定下跌風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)不會(huì)使投資者錯(cuò)失市場(chǎng)上漲獲利的機(jī)會(huì)，這將極大鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資

　　 朱寶琛

　　股指期權(quán)仿真交易運(yùn)行已有一周時(shí)間，對(duì)此，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人15日表示，啟動(dòng)仿真交易是推出股指期權(quán)交易的準(zhǔn)備工作之一。證監(jiān)會(huì)將根據(jù)資本市場(chǎng)的整體發(fā)展?fàn)顩r及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)需求，指導(dǎo)相關(guān)各方繼續(xù)推進(jìn)規(guī)則制定、市場(chǎng)培訓(xùn)，投資者教育、技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)等各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，待條件具備、時(shí)機(jī)成熟時(shí)適時(shí)推出股指期權(quán)。

　　新聞發(fā)言人介紹，股指期貨合約標(biāo)的為滬深300指數(shù)；合約乘數(shù)為每點(diǎn)100元人民幣，合約類型為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；報(bào)價(jià)單位為點(diǎn)；最小變動(dòng)價(jià)位0.1點(diǎn)；合約月份為當(dāng)月、下兩個(gè)月及隨后兩個(gè)季月共5個(gè)月份；每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為上一交易日滬深300指數(shù)收盤價(jià)的±10%；最后交易日和到期日為到期月份的第三個(gè)星期五；采用現(xiàn)金交割的方式；合約代碼為IO。首日有25家會(huì)員參與了仿真交易，交易平穩(wěn)有序，技術(shù)系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)正常；參與仿真交易的法人和自然人賬戶共190個(gè)，全天共成交103355手，市場(chǎng)交易整體平穩(wěn)理性。

　　他同時(shí)表示，股指期權(quán)在金融衍生品市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，股指期權(quán)和股指期貨作為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的基礎(chǔ)產(chǎn)品，互相配合，構(gòu)建起較為完整的場(chǎng)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

　　一位資深期貨業(yè)人士表示，我國(guó)資本市場(chǎng)在短短20多年的時(shí)間里，取得了巨大成就，目前已成為全球第二大資本市場(chǎng)，有著全球最大的投資者群體，國(guó)際影響力也大大增強(qiáng)。但與此相反，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理體系很不完整，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的實(shí)力還無法與國(guó)際同行相比，難以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)投融資和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的迫切需求。

　　“從股指期權(quán)起步，逐步推出各類期權(quán)產(chǎn)品，對(duì)于推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展有著特殊的意義。”上述資深期貨業(yè)人士表示。

　　我國(guó)資本市場(chǎng)處于新興加轉(zhuǎn)軌的發(fā)展階段，市場(chǎng)波動(dòng)大、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比例的平均值為43.82%，而對(duì)應(yīng)海外市場(chǎng)的H股僅為11.86%，A股市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比例遠(yuǎn)高于香港等境外市場(chǎng)。這導(dǎo)致投資者經(jīng)常“只賺指數(shù)不賺錢”，財(cái)富遭受損失，同時(shí)使得投資者更加不敢、不愿長(zhǎng)期持有股票，加劇了市場(chǎng)波動(dòng)與短線交易行為，長(zhǎng)期投資理念難以形成。

　　“期權(quán)是一種行之有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有利于增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者的長(zhǎng)期持股信心?！痹撊耸勘硎?，使用股指期權(quán)避險(xiǎn)等同于買了“保險(xiǎn)”，簡(jiǎn)便易行，在鎖定下跌風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，不會(huì)使投資者錯(cuò)失市場(chǎng)上漲獲利的機(jī)會(huì)，這將極大鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

　　同時(shí)，股指期權(quán)的推出將進(jìn)一步推動(dòng)股市文化的改變，優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)結(jié)構(gòu)，有助于減少股票市場(chǎng)炒新等非理性交易，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)值投資等理念的普及，推動(dòng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展。