[轉] 鐵礦石上市首月交出不錯答卷

2013-11-18 08:11 來源： 期貨日報網(wǎng) 瀏覽：474 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

上市一個月以來，作為期貨新品種，鐵礦石期貨交投較為活躍，產(chǎn)業(yè)客戶參與較為積極，市場運行平穩(wěn)，價格發(fā)現(xiàn)和避險功能逐步顯現(xiàn)。

2013年10月18日，繼螺紋鋼、焦炭和焦煤期貨之后，全球首個以實物交割的鐵礦石期貨在大商所順利上市，使鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的避險工具更趨完善。

從交易和持倉情況看，好于多數(shù)近年來上市的大合約品種首月表現(xiàn)，如交易量是目前大商所最活躍品種之一的焦炭上市首月的近兩倍，日均持倉遠超焦炭。

據(jù)大商所統(tǒng)計，鐵礦石期貨在交易方面表現(xiàn)較為突出的一大特點是法人客戶參與積極。鐵礦石期貨上市首日，法人客戶參與數(shù)近200家，至15日近500家法人客戶參與了鐵礦石期貨交易。從參與企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分布情況來看，礦山、鋼廠和貿(mào)易企業(yè)均有參與，其中貿(mào)易商參與更為積極，日均成交量占鐵礦石法人客戶比例的46%。

從全球鐵礦石衍生品交易情況看，國內(nèi)鐵礦石期貨目前日均成交量超過了國際上其他鐵礦石衍生品交易水平，已成為流動性最強的鐵礦石衍生品。鐵礦石期貨價格首月呈現(xiàn)出先跌后穩(wěn)的走勢，運行穩(wěn)健，價格波動圍繞現(xiàn)貨供求并體現(xiàn)了市場預期。良運期貨分析師何北表示，鐵礦石期貨上市后走出了下跌后企穩(wěn)的走勢，期貨價格低于現(xiàn)貨價格并且遠月價格低于近月價格，呈現(xiàn)空頭排列，這一走勢及價差結構符合市場對于鐵礦石基本面的預期。

從期現(xiàn)價格關系看，鐵礦石期貨價格與國際、國內(nèi)現(xiàn)貨市場之間均存在較強的相關性，體現(xiàn)出期貨價格的有效性。北京中期分析師李元介紹，據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約1405與普氏指數(shù)和SGX掉期走勢基本一致，與兩者的相關系數(shù)在0.7以上。同時鐵礦石期貨價格與四大鐵礦石價格指數(shù)相比，價格走勢基本保持一致，且低于現(xiàn)貨，說明大商所鐵礦石期貨較好地發(fā)揮了鐵礦石定價與價格修正功能，對現(xiàn)貨供求有了一定的預測和指導作用。

新湖期貨研究所翁鳴曉說，鐵礦石期貨上市后整體呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，這緣于前期礦石預期供給增量較大，且鋼價持續(xù)低迷，市場信心不足，鋼廠補庫意愿不強。10月底，在鋼價走高以及鋼廠小幅補庫的帶動下，鐵礦石期現(xiàn)價格均出現(xiàn)回升。由于市場預期鐵礦石遠期供給增加，市場價格結構整體呈現(xiàn)近高遠低，期貨價格以貼水為主，目前每噸940元/噸左右的價格相對港口現(xiàn)貨價格貼水約56元/噸。這一價格趨勢與國內(nèi)外現(xiàn)貨價格的關系，體現(xiàn)了其價格發(fā)現(xiàn)功能及對現(xiàn)貨市場的穩(wěn)定作用，中國版鐵礦石期貨已經(jīng)發(fā)出了中國的“好聲音”。

在期現(xiàn)價格相關性較高、期貨價格有效性基礎上，一些企業(yè)開始積極地參與利用國內(nèi)鐵礦石期貨。

山東萬寶集團是鐵礦石期貨成交首單的法人客戶，相關負責人表示，公司在上市首日就參與了礦石期貨交易,首月以來公司主要采取套期保值和套利的做法，規(guī)避市場變化的風險。長遠來看，期貨市場一定是貿(mào)易企業(yè)和鋼廠乃至礦山經(jīng)營中重要的一環(huán)。即使不參與交易，也必須要關注價格的變化。未來公司會考慮參與交割。而作為國際上知名的大宗商品貿(mào)易商下屬公司，托克貿(mào)易（上海）有限公司負責人表示，鐵礦石期貨已經(jīng)成為公司金屬業(yè)務整體風險管理的重要工具。

但在對鐵礦石期貨上市首月表示滿意的同時，市場人士也建議加快推動國內(nèi)期貨市場的國際化進程，特別是鐵礦石作為國際大宗商品品種，應及早對外開放，使國際現(xiàn)貨企業(yè)和投資者也能直接參與到國內(nèi)市場中來，為國內(nèi)鐵礦石期貨在國際上發(fā)出更大的聲音提供條件。

而期貨日報注意到，此前中國證監(jiān)會已表態(tài)考慮到企業(yè)避險需求的迫切性，未來會進一步研究鐵礦石期貨保稅交割，以及協(xié)調(diào)和推動在鐵礦石期貨上人民幣自由兌換，穩(wěn)妥推進鐵礦石期貨市場的國際化進程。

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