鐵礦石上市以來走勢小時圖。翟超/制圖

　　 魏書光

　　全球首個以實物交割的鐵礦石期貨在大商所上市一個月以來，越來越多的產(chǎn)業(yè)客戶參與到期貨交易當(dāng)中。統(tǒng)計顯示，目前鐵礦石期貨法人客戶成交量和持倉量分別占全部客戶成交量的11.32%、持倉量的30.87%，已經(jīng)接近國內(nèi)期貨市場法人客戶成交和持倉占比的平均水平。

　　根據(jù)大商所統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，在交易方面，鐵礦石期貨表現(xiàn)較為突出的一大特點是法人客戶參與積極。鐵礦石期貨上市首日，法人客戶參與數(shù)即近200家，一個月以來，法人客戶數(shù)量穩(wěn)步上升，至15日近500家法人客戶參與了鐵礦石期貨交易；首月法人客戶成交量28.85萬手，成交額271.75億元；日均成交量1.37萬手，日均成交額12.94億元，日均持倉量3.54萬手；法人客戶成交量和持倉量分別占全部客戶成交量的11.32%、持倉量的30.87%，接近國內(nèi)期貨市場法人客戶成交和持倉占比的平均水平。從參與企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分布情況來看，礦山、鋼廠和貿(mào)易企業(yè)均有參與。其中，貿(mào)易商參與更為積極，日均成交量占鐵礦石法人客戶比例的46%。

　　統(tǒng)計還顯示，自上市至11月15日，在共計21個交易日里，鐵礦石期貨各月合約累計成交254.9萬手（雙邊，下同），總成交金額為2405.47億元，日均交易量12.14萬手，日均成交金額114.55億元，日均持倉量11.48萬手，11月15日當(dāng)日成交量和持倉量分別為7.99萬手和12.18萬手。從交易和持倉情況看，好于多數(shù)近年來上市的大合約品種首月表現(xiàn)，如交易量是目前大商所最活躍品種之一的焦炭上市首月的近2倍，日均持倉遠超焦炭。

　　對比全球鐵礦石衍生品交易情況看，國內(nèi)鐵礦石期貨目前日均成交超過了國際上其他鐵礦石衍生品交易水平，成為流動性最高的鐵礦石衍生品。國內(nèi)鐵礦石期貨日最大成交量為10月18日的33.87萬手，以每手100噸計為3387萬噸。而新加坡交易所鐵礦石掉期合約自2009年4月27日推出以來，最高月成交量僅為今年7月份創(chuàng)下的2331.55萬噸。

　　從期現(xiàn)價格關(guān)系上看，鐵礦石期貨價格與國際、國內(nèi)現(xiàn)貨市場之間均存在較強的相關(guān)性，體現(xiàn)出期貨價格的有效性，得到了廣大市場參與者的認(rèn)同。根據(jù)北京中期的一份統(tǒng)計調(diào)查，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約i1405與普氏指數(shù)和SGX掉期走勢基本一致，與二者的相關(guān)系數(shù)在0.7以上。同時鐵礦石期貨價格與四大鐵礦石價格指數(shù)相比，價格走勢基本保持一致，且低于現(xiàn)貨，說明大商所鐵礦石期貨較好地發(fā)揮了鐵礦石定價與價格修正功能，對現(xiàn)貨供求有一定的預(yù)測和指導(dǎo)作用。

　　國泰君安期貨分析師付陽介紹，從近期公司調(diào)研情況看，西北、華北地區(qū)特別是交割庫所在地區(qū)的礦石商和礦山對鐵礦石期貨的參與熱情很高，一些大型礦石商已開始著手期貨市場操作人才隊伍的建設(shè)，甚至在北京、上海等大城市專門設(shè)立投資部門以適應(yīng)礦石貿(mào)易的金融化趨勢；調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，很多環(huán)渤海地區(qū)的貿(mào)易商，已經(jīng)在關(guān)注和研究期貨與現(xiàn)貨之間的套利機會，相信鐵礦石期貨首次交割完成后，期貨套利保值和期現(xiàn)套利的功能會吸引更多現(xiàn)貨企業(yè)參與進來。