[轉(zhuǎn)] 郭志紅:國債期貨或呈偏空震蕩走勢
要點
一、行情回顧
周一 ,5年期國債期貨合約早盤低位震蕩,午后逐漸拉升,TF1312結(jié)束三連跌。主力合約TF1312開盤91.344,最高91.484,最低90.966,收盤于91.342,上漲0.024,漲跌幅為0.026%,成交量為3387手,持倉量為2759手。TF1403與TF1406合約分別下跌0.118和0.212,漲跌幅分別為-0.128%和-0.230%。三張合約總成交量為3797手,持倉量為3864手。
二、資金面
周一,資金利率繼續(xù)反彈,上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行5.9BP至4.5130 %,7天利率上行4.6BP至5.3570 %,14天利率上行29.6BP至6.1980 %;銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行6.36BP至4.5971 %,14天利率上行10.94BP至6.2854 %,21天利率上行24.45BP至6.5211 %。
三、現(xiàn)券市場
債券市場方面,固定利率國債到期收益率整體上行,中長端漲幅基本在2-8BP之間,10年期國債收益率已達到4.6639%。中債指數(shù)整體下行,其中中債國債總指數(shù)下行0.25BP至138.78 ,固定利率國債指數(shù)下行0.25BP至139.11 。
四、債市要聞
1、10月中國70大中城市65個房價環(huán)比上漲,最高漲幅為1.3%,最低為下降0.1%。
2、銀行同業(yè)融資新政有望獲批,類信貸業(yè)務(wù)將嚴(yán)控。
3、國開行成功發(fā)行80億元鐵路信貸資產(chǎn)支持證券。
五、結(jié)論及投資建議
10月PMI指數(shù)連續(xù)四個月回升,創(chuàng)18個月新高,全社會發(fā)電量繼續(xù)擴大,經(jīng)濟保持平穩(wěn);CPI繼續(xù)小幅上行,低于機構(gòu)預(yù)期,創(chuàng)8個月新高依然壓制債市;M2同比增長14.3%,社會融資規(guī)模出現(xiàn)減少;10月結(jié)售匯連續(xù)三個月順差且呈擴大態(tài)勢,預(yù)計上月新增外匯占款在9月份基礎(chǔ)上或有所增加,但央行上周"鎖長放短",維持資金面緊平衡狀態(tài)的政策態(tài)度很明顯,關(guān)注今日央行操作;近期一級市場招標(biāo)利率高于預(yù)期,一二級市場收益率聯(lián)動走高,機構(gòu)長期持債行為較謹慎。另外由于機構(gòu)資產(chǎn)端目前風(fēng)險資產(chǎn)配置增多,對于資金成本的容忍度得到提高。美國各項數(shù)據(jù)不及預(yù)期,耶倫講話表明年內(nèi)QE退出可能性較小。周一在探底90.966后,國債期貨主力合約午后開始拉升,但反彈乏力,在最近整體層面未發(fā)生改善的情況下,預(yù)計債市呈偏空震蕩走勢,原有空單可適度減倉獲利退出,新進投資者可短線操作,逢高做空。
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