李揚(yáng)帆

　　重慶 盡管今年下半年以來國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上市的期貨新品品種為數(shù)眾多，不過多數(shù)期貨新品在上市后都遭遇了市場(chǎng)關(guān)注度不佳的尷尬，業(yè)內(nèi)人士指出，雖然期貨新品上市頻率加快，但期貨市場(chǎng)本身保證金規(guī)模未有較大幅度擴(kuò)大，導(dǎo)致期貨新品難以沉淀資金，不過期市加速擴(kuò)容對(duì)期貨概念股形成了一定的正面刺激。

　　期貨新品難受追捧

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)的安排，粳稻期貨于昨日正式在鄭州商品交易所上市交易，這也是今年繼雞蛋、鐵礦石、動(dòng)力煤、石油瀝青、國(guó)債、焦煤之后上市的第7個(gè)期貨新品，不過粳稻期貨的“首秀”卻算不上太成功，截至收盤，粳稻期貨主力合約JR1405報(bào)3039元/噸，較3050元/噸的合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)縮水約0.36%。

　　實(shí)際上，近期表現(xiàn)低迷的期貨新品并不止粳稻期貨，比如10月9日上市的瀝青期貨，其主力合約BU1402昨日的收盤價(jià)為4292元/噸，但其合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)為4458元/噸；而10月18日上市的鐵礦石期貨，其主力合約I1405昨日的收盤價(jià)為932元/噸，同樣低于960元/噸的合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)。

　　除了交易價(jià)格不盡人意外，新上市期貨的市場(chǎng)關(guān)注度也低于市場(chǎng)預(yù)期，比如雞蛋期貨主力合約JD1405上市7個(gè)交易日以來，其成交總量?jī)H84.5萬手，其中除了首個(gè)交易日的成交量超過25萬手以外，其余6個(gè)交易日，JD1405的日成交量均未超過15萬手，其中11月12日～11月14日期間，JD1405的日成交量更是都低于10萬手。無獨(dú)有偶，瀝青期貨主力合約BU1402在上市后的29個(gè)交易日中，有10個(gè)交易日的日成交量不足10萬手，其中7個(gè)交易日出現(xiàn)在本月。

　　資金吃緊限制炒新

　　對(duì)于期貨新品上市后市場(chǎng)頻頻“遇冷”的現(xiàn)象，宏源期貨分析師王銀平認(rèn)為，這主要與市場(chǎng)參與資金不足有關(guān)，今年期貨新品種上市頻率較快，僅下半年上市的期貨新品就達(dá)到6只，比2012年全年上市的期貨新品還多，而根據(jù)海外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，每一個(gè)品種上市都需要至少一年時(shí)間的沉淀，這導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏時(shí)間認(rèn)可期貨新品。再加上下半年資金面不斷趨緊，期貨市場(chǎng)流入資金不斷放緩，產(chǎn)業(yè)客戶也面臨流動(dòng)性不足的問題，同時(shí)期貨新品種本身波動(dòng)性有限，也缺乏對(duì)投機(jī)資金的吸引力。

　　國(guó)聯(lián)期貨重慶營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人王躍也表示，期貨市場(chǎng)上市新品種可能會(huì)引起資金特別是投機(jī)資金的重新配置，但不會(huì)從根本上改變一個(gè)品種的流動(dòng)性。同時(shí)從實(shí)際交易記錄看，目前參與動(dòng)力煤、雞蛋等期貨新品交易的資金大多來自散戶，機(jī)構(gòu)資金在其中所占的比例不足兩成，同時(shí)市場(chǎng)行情持續(xù)性較差，趨勢(shì)不太明顯，散戶盈利比較難，參與熱情也稍有減退，從而導(dǎo)致散戶交易度下降，成交萎縮的現(xiàn)象，這就決定了雞蛋等期貨新品的交易活躍度不會(huì)太高。

　　部分A股受益期貨擴(kuò)容

　　雖然期貨新品的密集上市導(dǎo)致相關(guān)品種的市場(chǎng)關(guān)注度有所下滑，但A股市場(chǎng)中的部分品種卻因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)的密集擴(kuò)容出現(xiàn)了一定的操作機(jī)會(huì)。

　　華泰證券(601688,股吧)投資顧問指出，期貨市場(chǎng)的一大功能就是促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，同時(shí)為產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)企業(yè)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，從而為相關(guān)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來正面影響。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，每一個(gè)期貨新品的上市大多能為對(duì)應(yīng)的板塊和上市公司帶來短線運(yùn)作題材，特別是在所屬行業(yè)中具有較高話語權(quán)、資源掌控能力較強(qiáng)、處于產(chǎn)業(yè)鏈前端、業(yè)績(jī)彈性較大的上市公司最有希望得益于所屬行業(yè)期貨新品的上市。

　　國(guó)泰君安投資顧問張濤則表示，期貨市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大也對(duì)會(huì)金融服務(wù)板塊帶來提振，直接受益者無疑是期貨類上市公司或參股期貨企業(yè)的上市公司，這類企業(yè)的收益將隨著期貨市場(chǎng)的擴(kuò)容而持續(xù)走高，比如中國(guó)中期(000996,股吧)、綜藝股份(600770,股吧)。其次，券商、銀行、保險(xiǎn)（放心保）類上市公司也有可能通過逐漸活躍的期貨交易市場(chǎng)獲得更多的投資收益，同時(shí)不斷豐富的期貨品種也能為金融企業(yè)提供更有效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，特別是部分券商本來就控股或參股期貨公司，因此期貨市場(chǎng)的擴(kuò)大也對(duì)金融服務(wù)板塊類上市公司形成利好。