羅文輝

　　[ 因場內(nèi)交易衍生品中期權(quán)素來與期貨平分天下的地位，期權(quán)已成為各交易所未來發(fā)展的重頭戲 ]

　　在昨日由上海市期貨同業(yè)公會等六家上海金融公會聯(lián)合主辦的“第四屆期貨機構(gòu)投資者年會”上，上海期貨交易所（下稱“上期所”）理事長楊邁軍首次公開提出，該交易所將深化商品期貨以及期權(quán)類產(chǎn)品開發(fā)研究，不斷豐富和完善產(chǎn)品系列，建設成為亞太地區(qū)具有全球影響力的商品期貨期權(quán)交易平臺。

　　事實上，2013年是上期所第二個五年規(guī)劃戰(zhàn)略的開局之年。充分利用上海自貿(mào)區(qū)成立的難得機遇，推進國際能源交易平臺建設則是該交易所近期的工作重點。本周五，上期所的全資子公司上海國際能源交易中心就將正式掛牌。

　　已有業(yè)內(nèi)人士向介紹，國內(nèi)首個國際化商品期貨品種即原油期貨，因上海自貿(mào)區(qū)有關外匯管理、境外投資者如何直接參與等細則尚未明確，最早或?qū)⒂诿髂昴曛性谛鲁闪⒌膰H能源交易中心上線交易。而明年二季度則是國內(nèi)各家期貨交易所紛紛上市期權(quán)的繁忙季節(jié)，且因場內(nèi)交易衍生品中期權(quán)素來與期貨平分天下的地位，期權(quán)已成為各交易所未來發(fā)展的重頭戲。故上期所將發(fā)展目標調(diào)整為包含期權(quán)的亞太地區(qū)具有全球影響力的商品交易平臺，也是順理成章之事。

　　而中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）副總經(jīng)理胡政則在上述年會上表示，該交易所將根據(jù)利率、匯率市場化改革的進程，積極抓住上海自貿(mào)區(qū)建設的戰(zhàn)略機遇，以打造中國經(jīng)濟風險管理中心為目標，繼續(xù)在做深做細現(xiàn)有品種基礎之上，加快發(fā)展滬深300股指期權(quán)。

　　胡政還介紹，中金所將繼續(xù)完善現(xiàn)有的產(chǎn)品體系，積極研究推出其他的利率期貨品種，完善我國利率產(chǎn)品，適時推出匯率衍生產(chǎn)品，為市場提供門類齊全、品種豐富的金融期貨產(chǎn)品，滿足全社會財富管理需求。

　　據(jù)相關人士向介紹，中金所近期又充實了匯率期貨開發(fā)小組的成員，但因我國匯率市場化的步伐遠比利率市場化艱難，匯率期貨的推出或?qū)⑹莾赡旰蟮氖隆６凹涌彀l(fā)展”的滬深300股指期權(quán)，極有可能領先三家商品期貨交易所的商品期貨期權(quán)推出。

　　目前，國內(nèi)四家期貨交易所均已于近期開始了有關期權(quán)的全市場仿真交易。不過，三家商品期貨交易所仿真交易的期權(quán)標的為商品期貨，而中金所則為現(xiàn)貨指數(shù)。且有意思的是，中金所期權(quán)的行權(quán)方式為最后交易日才能執(zhí)行的歐式，而鄭州商品交易所及大連商品交易所為隨時可執(zhí)行的美式期權(quán)，上期所則介于歐式與美式之間，且以韓國股指期權(quán)為例，國際上股指期權(quán)相比商品期貨期權(quán)更被看好。