[轉] 塑料上漲后或趨于震蕩

2013-11-22 00:06 來源: 中國證券報 瀏覽:447 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  盡管PE檢修裝置多數(shù)復產(chǎn)及四川煉化新PE裝置也計劃12月份投產(chǎn),但年前是地膜和包裝膜的消費旺季,貿(mào)易商存在節(jié)前備貨需求以及全產(chǎn)業(yè)鏈庫存低位等利多因素,預計年前塑料期價漲后維持震蕩的概率較大。

  首先,目前只有大慶石化和福建聯(lián)合兩套合計105萬噸/年的裝置處于檢修狀態(tài),且預期在12月17日復產(chǎn)。其中福建聯(lián)合LLDPE裝置將擴能10萬噸/年,這將給后市塑料期價帶來一定壓力。另外,中石油四川煉化60萬噸/年PE裝置計劃12月份投產(chǎn),11月份已開啟煉油裝置,12月計劃開啟乙烯裂解裝置,雖然這將給空頭帶來一定的炒作題材。但考慮到該裝置不處于PE三大消費區(qū)域,對這些地區(qū)石化庫存的影響有限,且投產(chǎn)后幾個月內(nèi)新裝置運行通常不穩(wěn)定,因此這套裝置投產(chǎn)對年前供需結構的影響不大,不能起到長期利空的作用。

  其次,11月份中東和遠東地區(qū)PE檢修裝置較多,主要是新加坡的埃克森美孚90萬噸和馬來西亞國油45萬噸PE裝置處于檢修狀態(tài);盡管沙特延步石化80萬噸PE裝置11月17日復產(chǎn),但考慮到其進口到國內(nèi)至少需要1個月的時間,11、12月進口貨源偏緊的局面將延續(xù);另從進口利潤來看,中東地區(qū)進口持續(xù)虧損,遠東地區(qū)進口因零關稅而有些許利潤,但并不能提振貿(mào)易商的進口積極性。且由于持續(xù)的貨源緊張,導致貿(mào)易商庫存偏低。因此,貿(mào)易商后市庫存將維持低位,從而支撐塑料期價。

  再次,截至11月19日的過去一周,華東和華北地區(qū)石化庫存回升,但主要是由于HDPE增加較多,而線性和LDPE穩(wěn)中有降,且華南石化庫存仍處于下降通道,整體石化供應水平依然偏低;另外,社會庫存持續(xù)下降趨勢沒有結束,截至11月16日的上半月,PE較上月底繼續(xù)減少1.08%,比上年同期大幅減少8.27%,PE社會庫存已連續(xù)兩個月下降。從歷史上來看,進入11月份后,社會庫存多逐步回升,這意味著貿(mào)易商多存在補庫存行為,是一種變相需求,也將對塑料期價形成支撐。

  最后,節(jié)前需求的增長主要來自于兩個方面:一方面是春季地膜的生產(chǎn)周期逐步來臨,這些農(nóng)膜企業(yè)將逐步儲備原料以備后市生產(chǎn),截至10月份,我國農(nóng)膜產(chǎn)量累計同比增速高達16.78%,仍高于PE產(chǎn)量和進口量增速較高水平;另一方面就是今年春節(jié)提前至1月31日,節(jié)前消費品的量將有明顯增長,這將大幅提升包裝膜的生產(chǎn)和消費水平,且塑料的主要消費領域是包裝膜,這也將給年前塑料帶來較強支撐。


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