商品市場整體所受影響有限

　　QE削減引發(fā)美元指數(shù)上漲與美國經(jīng)濟走強是兩個可以相互抵消的因素，不用太過擔(dān)憂其“殺傷力”。昨日國內(nèi)商品市場的下跌還與當(dāng)天公布的匯豐11月中國制造業(yè)PMI初值環(huán)比回落有關(guān)。

　　10月美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議紀(jì)要關(guān)于未來數(shù)月美聯(lián)儲可能削減QE的表述，引發(fā)20日美元指數(shù)上揚和國際貴金屬價格等下跌。這一影響傳遞到了次日的國內(nèi)市場。不過，除貴金屬外，國內(nèi)其他商品價格對此的反應(yīng)均較為“淡定”。

　　21日，上期所黃金期貨主力合約AU1406報收于248.75元/克，下跌4.85元/克，跌幅1.91%；白銀期貨主力合約AG1312報收于4146元/千克，下跌54元/千克，跌幅1.29%。

　　“QE退出意味著美元走強及美國經(jīng)濟的走好，貴金屬價格受這兩個因素的影響最大，因而出現(xiàn)大幅下跌。”一德期貨研究院宏觀經(jīng)濟研究員寇寧對期貨日報表示。

　　昨日，國內(nèi)期貨市場工業(yè)品種出現(xiàn)普跌行情，但除了黃金和白銀外跌幅都不算大。“QE的退出表明美國經(jīng)濟的企穩(wěn)，會對大宗商品形成需求上的支持，從長期而言利多商品走勢。”寇寧表示。

　　美爾雅期貨分析師李萌也認(rèn)為，QE削減引發(fā)美元指數(shù)上漲與美國經(jīng)濟走強是兩個可以相互抵消的因素，不用太過擔(dān)憂其“殺傷力”。21日國內(nèi)商品市場的下跌還與當(dāng)天公布的匯豐11月中國制造業(yè)PMI初值環(huán)比回落有關(guān)。

　　在國內(nèi)經(jīng)濟仍在底部徘徊的背景下，QE退出預(yù)期的升溫會不會加重市場的整體跌勢呢？

　　對此，寇寧認(rèn)為，QE退出預(yù)期的增強會使我國市場面臨游資回流的壓力，短期內(nèi)可能會對銀行間流動性形成不利影響。但由于目前國內(nèi)市場流動性較為充裕，經(jīng)濟受到的壓力總體較小。

　　“在國內(nèi)政策刺激預(yù)期減弱及內(nèi)需增長放緩的情況下，短期內(nèi)外需增長對國內(nèi)經(jīng)濟的帶動作用將有所增大。與此同時，基于城鎮(zhèn)化的基建投資也將是提振短期內(nèi)市場反彈的重要因素。”寇寧表示，從長期來看，經(jīng)濟體制和機制的改革將給我國未來的經(jīng)濟發(fā)展帶來最大的紅利，從而提振商品市場走勢。