王超

　　市場人士預(yù)計，鑒于大商所己于24日對纖維板、膠合板期貨合約進(jìn)行全市場測試，以此推測“兩板”上市日期己為期不遠(yuǎn)，年內(nèi)掛牌應(yīng)無懸念。由于“兩板”屬性及用途領(lǐng)域和參與群體基本相同，所以兩品種同時上市的可能性較大。

　　經(jīng)過十多年的發(fā)展，我國膠合板市場已實(shí)現(xiàn)以國產(chǎn)板為主導(dǎo)的格局轉(zhuǎn)變，2012年總產(chǎn)量達(dá)1.4億立方米，已經(jīng)形成堅實(shí)的支撐期貨市場發(fā)展運(yùn)作的現(xiàn)貨基礎(chǔ)；同時，經(jīng)過20多年的規(guī)范和發(fā)展，我國期貨市場形成了完善的“五位一體”的監(jiān)管體系及有效的市場風(fēng)險防控體系，能夠及時有效地防控化解各類潛在風(fēng)險。有別于當(dāng)年進(jìn)口的三夾板期貨交易標(biāo)的，大商所推出的膠合板期貨交易標(biāo)的物為國產(chǎn)量巨大的細(xì)木工板，期貨交易的現(xiàn)貨基礎(chǔ)穩(wěn)固，加之完善的風(fēng)控體系和制度，市場風(fēng)險可控。

　　中國證監(jiān)會在22日例行的新聞發(fā)布會上宣布,己批復(fù)《關(guān)于在大連商品交易所掛牌纖維板、膠合板期貨合約的請示》，同意大商所掛牌交易纖維板期貨合約、膠合板期貨合約，合約具體掛牌時間由交易所根據(jù)市場狀況及各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的進(jìn)展情況確定。“兩板”上市將使國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨品種拓展至全新的林木領(lǐng)域，也將使國內(nèi)期貨品種增至40個。

　　據(jù)了解，證監(jiān)會批準(zhǔn)的“兩板”合約交易標(biāo)的分別為中密度纖維板和細(xì)木工板。纖維板的交易標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)品為厚度15mm的家具型中密度纖維板，厚度為18mm的升水交割；膠合板期貨的交易標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)品為厚度15mm的細(xì)木工板，厚度為18mm的升水交割。兩板的交易單位均為500張/手，報價單位元（人民幣）/張，最小變動價位0.05元/張，最低交易保證金水平5%、上市初期將會上調(diào)保證金水平,漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的4％，合約月份為1-12月。

　　木材是重要的林業(yè)資源，林業(yè)在我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域中占有重要地位。木材纖維板及膠合板作為林木加工產(chǎn)品,是建筑裝飾、家具制造、車船制造以及包裝等行業(yè)的重要原材料，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展的推動，近10年來，國內(nèi)木材纖維板、膠合板行業(yè)發(fā)展迅速。目前，我國纖維板產(chǎn)量超過5500萬立方米，產(chǎn)銷量排名世界第一；膠合板生產(chǎn)量達(dá)到1.4億立方米以上，市場價值約3000億，產(chǎn)銷量亦位居世界首位。

　　據(jù)介紹，木材纖維板和膠合板現(xiàn)貨市場化程度很高，均具備開展期貨交易的基礎(chǔ)，具體表現(xiàn)在：行業(yè)法規(guī)健全，不存在影響期貨交易的政策性障礙；生產(chǎn)、消費(fèi)、貿(mào)易、流通等環(huán)節(jié)競爭充分，遵循市場化的定價機(jī)制；“兩板”品質(zhì)均劃分明確，物化屬性穩(wěn)定，標(biāo)準(zhǔn)體系健全，檢驗(yàn)操作方便；現(xiàn)貨貿(mào)易流向清晰，倉儲運(yùn)輸渠道通暢，便于實(shí)物集散和交割，不存在明顯不可控因素和風(fēng)險?！皟砂濉逼谪浀纳鲜?，將有利于拓寬期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的范圍，有助于木材相關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，并且，我國作為世界最大的膠合板生產(chǎn)國，膠合板期貨的上市還有助于形成并提高中國價格在國際膠合板市場中的影響和地位。

　　據(jù)市場人士介紹,我國曾在1993年至1994年底上市過膠合板期貨，但當(dāng)時的膠合板期貨交易標(biāo)的為進(jìn)口膠合板中的三夾板，受進(jìn)口政策的限制，可供交割量相對緊張，套期保值者缺失，加之當(dāng)時處于期貨市場發(fā)展初期，市場規(guī)則不完善、風(fēng)險控制能力較弱（據(jù)當(dāng)時市場經(jīng)歷者介紹，當(dāng)時市場采用持倉總額限制的方法來控制風(fēng)險，對持倉集中度、持倉結(jié)構(gòu)的關(guān)注不夠，引致部分投資者利用持倉總限額的規(guī)則漏洞，提前搶占倉位操縱市場，成為風(fēng)險事件頻發(fā)最重要的原因），導(dǎo)致市場風(fēng)險事件頻發(fā)。