[轉(zhuǎn)] 利空暫緩期債日內(nèi)短多:安信期貨11月25日早報(bào)

2013-11-25 09:11 來(lái)源： 安信期貨 瀏覽：239 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅走低，國(guó)債期貨TF1312合約報(bào)收91.604，上漲0.30%。TF1312合約日成交2804手，截至收盤(pán)，單邊持倉(cāng)2378手，減少427手，前二十凈空239手，減少108手，前二十空頭大幅減持421手。三個(gè)合約總持倉(cāng)3978手，減少322手,主力向下月合約轉(zhuǎn)移，TF1403持倉(cāng)量1414手，增95手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率中長(zhǎng)期限小幅走低，1Y跌2.95bps至4.1265%，3Y跌10.77bps至4.3430%，5Y跌4.12bps至4.4538%,7Y跌10.92bps至4.5064%，10Y跌5bps至4.6509%。

二級(jí)市場(chǎng)銀行間市場(chǎng)關(guān)鍵期限利率債成交利率普遍走低，剩余期限6.9年的130020報(bào)收4.505%，前日?qǐng)?bào)收4.6%；6.7年的130015收益率報(bào)收4.53%，前日?qǐng)?bào)收4.61%；2.75年的130017報(bào)收4.28%，前日?qǐng)?bào)4.43%。金融債方面，剩余年限8.69年的120232報(bào)收5.7055%，前日5.7189%。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，本周公開(kāi)市場(chǎng)形成自然凈回籠340億元。上周央行上周二進(jìn)行350億元7天逆回購(gòu)，周四進(jìn)行330億元14天逆回購(gòu)后，考慮到到期的400億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金，則上周實(shí)際僅投放190億元。短期流動(dòng)性受央行操作影響明顯，質(zhì)押式回購(gòu)1天期品種加權(quán)平均利率為3.9321%，跌0.36個(gè)基點(diǎn)；7天期品種為4.8840%，跌1.99個(gè)基點(diǎn)；14天期品種為6.0486%，漲36.1個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)資金面繃緊局勢(shì)有所緩解，但總體上資金成本中樞仍維持在高位。

操作建議

國(guó)債市場(chǎng)略有好轉(zhuǎn)，前期市場(chǎng)過(guò)于恐慌，收益率加速上行，市場(chǎng)情緒逐步企穩(wěn)，期債小幅反彈。央行公開(kāi)市場(chǎng)操作加大逆回購(gòu)，緩解短期資金面緊張局勢(shì)，但后市仍不樂(lè)觀。銀行整頓同業(yè)非標(biāo)業(yè)務(wù)的需要，再加上年末考核壓力，將對(duì)沖下放的財(cái)政存款，資金面在年內(nèi)難現(xiàn)寬松。且利率市場(chǎng)化預(yù)期，利率上行壓力仍存。國(guó)債期貨臨近交割，可交割券130015成交量放大，主力持倉(cāng)逐漸向下月轉(zhuǎn)移。利空因素逐漸消化后，國(guó)債收益率將轉(zhuǎn)入高位震蕩，國(guó)債期貨操作上，日內(nèi)短多，臨近交割，關(guān)注移倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

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