螺紋鋼期貨主力合約1405自8月底從3900點以上的高點回調(diào)至今，分別在10月28日和11月18日兩次在3550-3600元區(qū)間獲得支撐止跌反彈。反彈力度雖不大，但接近400點的下跌空間讓打壓資金更多的選擇了獲利了結(jié)，同時結(jié)合螺紋鋼基本面諸多因素不難發(fā)現(xiàn)，短期螺紋鋼價格繼續(xù)下跌的空間有限，低位反彈概率較大。

　　鋼廠出廠價格穩(wěn)中有降

　　據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，截至11月22日當周螺紋鋼、線材社會庫存分別為511.38、132.13萬噸，跟去年同期水平基本持平。而今年下游需求同比增速維持在10%以上，可見今年鋼貿(mào)商的庫存消費比偏低，鋼貿(mào)商采購謹慎，維持低庫存運作。而根據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計，今年4月份以來重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量始終維持高位，截至11月上旬，該指標為1292.6萬噸，同比增幅超過10%，鋼廠庫存壓力相當大，多數(shù)廠家出廠價格穩(wěn)中下調(diào)。

　　河北推進淘汰落后產(chǎn)能

　　鋼鐵是名副其實的耗能和污染大戶，其粗放發(fā)展被緊緊與日益嚴重的霧霾天氣聯(lián)系在一起。河北省鋼鐵產(chǎn)量已連續(xù)12年位居全國之首，目前鋼鐵產(chǎn)能為2億噸。國務院日前提出五年內(nèi)壓縮8000萬噸產(chǎn)能，其中6000萬噸落在鋼鐵第一大省河北。據(jù)了解，“十二五”以來至此次集中行動之前，河北省已淘汰鋼鐵高爐39座、轉(zhuǎn)爐47座，共減少煉鐵產(chǎn)能1181萬噸、煉鋼產(chǎn)能1716萬噸。11月24日上午，河北省政府再度統(tǒng)一部署，在唐山、邯鄲、承德等3個設區(qū)市，集中拆除8家鋼鐵企業(yè)高爐10座、轉(zhuǎn)爐16座，共減少煉鐵產(chǎn)能456萬噸、煉鋼產(chǎn)能680萬噸，打響了河北省化解過剩產(chǎn)能的第一槍。第一槍意義重大，盡管此次淘汰落后產(chǎn)能的實質(zhì)效果仍有待考究，且有消息表示此次河北省遭淘汰的落后產(chǎn)能本就是原先不再生產(chǎn)的設備，但從目前反應來看，對于此次政府淘汰落后產(chǎn)能市場預期較強，至少多數(shù)認為效果不會遜于前一次。

　　季節(jié)性規(guī)律仍較明顯

　　鋼鐵行業(yè)的需求、庫存等仍具有較強的季節(jié)性變動規(guī)律。從滬終端線螺每周采購量變動圖中可以看出，每年年底到春節(jié)前，采購通常將季節(jié)性放緩，而春節(jié)后到4、5月份，下游采購又會明顯上升，這和冬天氣溫低影響施工、春天各個項目陸續(xù)進入建設工期有較大的關系，因此從現(xiàn)在到明年4、5月份鋼鐵下游需求也將以春節(jié)為分水嶺呈現(xiàn)明顯的先抑后揚特征。今年，盡管市場普遍預期不會冬儲，但由于前面提及的目前鋼貿(mào)商手中的庫存消費比較低，庫存維持季節(jié)性上升仍是大概率事件，只是庫存上升的力度可能會稍遜往年。