趙士勇 王俊仙 南京

　　在盈利模式單一的制約下，期貨公司不得不開辟新“疆土”。

　　根據中國期貨業(yè)協會上的數據統計顯示，已有20家期貨公司獲得了成立風險管理子公司的資格。而據《華夏時報》了解，至今已有19家風險管理子公司正式開業(yè)。

　　風險管理業(yè)務豐富了期貨公司盈利方式的同時，也被期貨公司寄予了厚望，“各大期貨公司最狠的人都出來搞風險管理子公司了?！币晃黄谪浌究偨浝砀嬖V《華夏時報》，他們公司的風險管理子公司也正式開業(yè)了。

　　以手續(xù)費為主

　　盈利模式單一，是擺在期貨公司面前的共同問題。

　　“大多數期貨公司是不怎么賺錢的，除了手續(xù)費，其他如投資咨詢之類的收入都不太大?！県ttp://futures.hexun.com/changjiang/index.html金融投資總監(jiān)沈文心指出，“期貨業(yè)這么多年主營比較單一，以經紀業(yè)務為主，也導致了各公司在經紀業(yè)務上的競爭已處于白熱化狀態(tài)，現在手續(xù)費也是越來越少了?！?/p>

　　事實上，由中國期貨業(yè)協會編制的期貨行業(yè)協會上半年經營情況數據顯示，2013年上半年全國期貨公司在成交額、成交量翻番的情況下，凈利潤卻出現了大幅下滑。手續(xù)費收入減少是造成凈利潤大幅下滑的主要原因之一。2013年上半年手續(xù)費收入為57.23億元，同比減少8.01%，手續(xù)費收入占營業(yè)收入的比重為71.39%，依然是各期貨公司的最主要收入來源。

　　“之前投資咨詢業(yè)務要推出的時候，我們還以為多了一條盈利渠道，然而‘理想很豐滿，現實很骨感’，真正實踐起來時，卻受到很多掣肘，并未達到實際效果。一開始設想是投資部向客戶收費，給客戶提供專業(yè)報告，但現實是，我們對重點客戶巴結都來不及，怎么可能另外收費呢？而且那些真正需要投資報告的客戶，也不會跟我們做，他們完全可以向專職做研究報告的公司買?！币晃粡臉I(yè)多年的期貨公司人士向介紹道，“所以到最后，期貨公司的投資部和研究部，成了‘一套班子兩個牌子’，因為他們干的事情差不多，這條投資咨詢的路徑并未達到我們設想的預期。”

　　數據顯示，今年上半年投資咨詢和資產管理兩項創(chuàng)新業(yè)務總收入僅為2380.32萬元，其中投資咨詢收入總計為2050.86萬元。

　　瞄準期貨自營

　　老業(yè)務競爭白熱化、新業(yè)務未達預期，此時的期貨行業(yè)好比“逆水行舟”，而他們也只能“不進則退”?，F在展現在他們面前的是一條成立“風險管理子公司”、實現自營之路。

　　2013年3月19日，中國期貨業(yè)協會率先批準永安期貨、浙商期貨等8家期貨公司設立風險管理子公司。截至目前，共有20家期貨公司籌備風險管理子公司獲得中國期貨業(yè)協會備案通過。

　　“20家這個數目近期不會再增加了?！鄙鲜隹偨浝肀硎荆驗楝F在中期協是把我們這20家作為一個試點，先看看我們能做成什么樣，如果做得確實好，之后才會考慮對試點范圍進行擴張。

　　另外，雖然這20家風險管理子公司的業(yè)務被中期協圈定在“倉單服務、合作套保、定價服務、基差交易”范圍內，但是已經正式成立的19家風險管理子公司在工商注冊中的名稱卻五花八門，有“實業(yè)有限公司”、“商貿有限公司”、“金融服務有限公司”、“資本管理有限公司”等。

　　前景廣闊 風險猶存

　　了解到，在19家設立的風險管理子公司中，因具有良好的現貨背景，中國儲備糧管理總公司下屬的百安塞貿易有限公司發(fā)展較好。而弘業(yè)資本管理有限公司總經理則認為，在未來的半年內，每家風險管理子公司都會根據自身資源和優(yōu)勢走出不一樣的風格，并且一定會有更多的手段創(chuàng)新出現。

　　在提及倉單服務業(yè)務時，表示：“當抵押物價格跌幅超過5%時”融資方需補足同等數額的保證金；否則我方有權處置或采取迫不得已的價格保護措施。當然，如果我方處置不了抵押物，也是我方面臨的風險?！边@也反映了在風險管理公司開展四大業(yè)務時必須面臨的風險――業(yè)務鏈條的斷裂。

　　此外，風險管理子公司面臨的資金壓力也比較大，19家風險管理子公司中，注冊資本最高的為廣發(fā)期貨設立的廣發(fā)商貿有限公司2億元，注冊資本最低的是新湖期貨旗下的上海新湖瑞豐金融服務有限公司，為3000萬元。

　　某風險管理子公司總經理向表示：“資金問題不用擔心，我們可以依托母公司的財力，可以用產品嫁接的方式做期轉現等。而且等到公司作出一定的業(yè)績后，可以要求期貨公司進行增資，或者我們自己進行融資?！?/p>

　　然而上述從業(yè)多年的期貨公司人士表示：“原來期貨公司就沒什么交易方面的人才，水平高的、真正有交易經驗的人會離開期貨公司單干?，F在期貨公司成立的風險管理子公司，其實還是沿用原來的期貨公司的人馬，所以風險管理子公司也面臨著優(yōu)秀人才的缺乏?！?/p>