王姣

　　受益于冬儲行情和政策利好，本周動力煤期貨價格繼續(xù)上攻，主力合約周三上探至歷史最高點598.6元/噸，周四繼續(xù)上漲0.17%收于594元/噸。分析人士認為，近日出臺的《關(guān)于促進煤炭行業(yè)平穩(wěn)運行的意見》將進一步減少煤炭總體供應(yīng)，這對國內(nèi)煤炭價格形成利多，有助于動力煤期貨攻破600元/噸關(guān)口，且可能提升中期行情底部。

　　或進一步緊縮供給

　　《關(guān)于促進煤炭行業(yè)平穩(wěn)運行的意見》（下稱“《意見》”），就堅決遏制煤炭產(chǎn)量無序增長、切實減輕煤炭企業(yè)稅費負擔、加強煤炭進出口環(huán)節(jié)管理、提高煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營水平、營造煤炭企業(yè)良好發(fā)展環(huán)境等五大方面把煤炭行業(yè)的進一步改革提至國家政策層面。

　　在控制產(chǎn)能方面，意見提出“堅決遏制煤炭產(chǎn)量無序增長方面，將嚴格新建煤礦準入標準，停止核準新建低于30萬噸／年的煤礦、低于90萬噸／年的煤與瓦斯突出礦井，逐步淘汰9萬噸／年及以下煤礦”。銀河期貨動力煤高級研究員高晨卉認為，這是10月底山西整頓煤礦的升級版，把此舉措擴大至全國范圍后，預(yù)計未來煤炭產(chǎn)量的增長將由以往粗放式逐步進入到規(guī)范式，因此未來一段時間內(nèi)我國煤炭的產(chǎn)能盲目增加將會得到一定的抑制。

　　高晨卉同時表示，在加強煤炭進出口環(huán)節(jié)管理方面的舉措，一方面是由于今年以來霧霾天氣的影響，煤炭行業(yè)承受來自于環(huán)保的壓力增大；另一方面也遏制國外低質(zhì)煤的進口量，預(yù)計未來我國將會從進口關(guān)稅方面進行調(diào)節(jié)，對于低質(zhì)煤的進口有可能逐步減少，反過來也將促進對國內(nèi)煤炭需求的增加。

　　“無論是遏制煤炭產(chǎn)量無序增長還是褐煤納入法定檢驗?zāi)夸浂紝p少煤炭的總體供應(yīng)，這對國內(nèi)煤炭市場形成利好，整個《意見》對煤炭價格是偏利多的?！睆V發(fā)期貨研究員徐艷衛(wèi)認為，從大的格局上說，整體煤炭市場弱勢，更多受天氣和運輸因素的影響，所以《意見》對目前期貨市場影響不大，但能提升中期行情底部。

　　現(xiàn)價看漲帶動期價

　　近期動力煤價格加速上漲。據(jù)11月28日統(tǒng)計數(shù)據(jù)，相對上一個周期，生產(chǎn)地大同動力煤車板價(含稅）上漲2.6%，陜西榆林動力煤坑口價(含稅)上漲2.1%。中轉(zhuǎn)地秦皇島、大同優(yōu)混平倉價、山西優(yōu)混平倉價、山西大混平倉價分別上漲1.7%、9.3%、12.4%。環(huán)渤海動力煤綜合平均價加速上漲，目前價格565元/噸，上漲32元/噸，漲幅高達6%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，動力煤價格之所以能在非旺季出現(xiàn)反彈，主要是近期諸多行業(yè)利好因素共同疊加作用。從國際看，在全球經(jīng)濟復(fù)蘇，產(chǎn)能增加有限的情況下，煤炭需求增加，國際動力煤價格也有所反彈為國內(nèi)價格上漲創(chuàng)造了有利條件。從國內(nèi)來看，10月12日，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于進一步加強煤礦安全生產(chǎn)工作的意見》，提出到2015年底全國關(guān)閉2000處以上小煤礦；11月18日，國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于促進煤炭行業(yè)平穩(wěn)運行的意見》；山西、河北、貴州等地方政府也積極出臺各類支持煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展的措施。

　　與此同時，山西煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)管力度加大，煤炭供給增速暫時慢于需求增速，導(dǎo)致煤炭供需出現(xiàn)局部偏緊態(tài)勢。而隨著冬季煤炭需求的升溫，加之國有大型煤企屢屢提價，動力煤價格保持強勢上漲勢頭，下游電廠采購動力增強。

　　不過，隨著火電廠補庫存的完結(jié)，目前重點電廠庫存已經(jīng)達到8120萬噸，動力煤價格上漲速度有望放緩。華泰長城期貨研究員認為，從歷年時間周期上來看，近期11月底接近近三年中價格上漲持續(xù)最久的10年，時間上看季節(jié)性反彈可能接近尾聲。

　　據(jù)上海中期研究院分析，動力煤主力1405合約昨日維持在5日均線附近展開震蕩，環(huán)渤海5500大卡動力煤指數(shù)的連續(xù)上漲帶動現(xiàn)貨市場上的看漲氣氛，期價有望沖擊600元/噸的整數(shù)關(guān)口，操作上建議多單繼續(xù)持有。

　　而廣發(fā)期貨研究員徐艷衛(wèi)在接受中國證券報采訪時則表示，冬儲煤短期持續(xù)利多市場，不過，當前煤炭產(chǎn)能過剩和社會總庫存加大，經(jīng)濟調(diào)整結(jié)構(gòu)對未來市場的需求拉動不大，所以市場利空因素是長期的，即使現(xiàn)貨市場可能延續(xù)上漲，期貨市場的空間也不大。

　　11月28日國內(nèi)大宗商品漲跌統(tǒng)計

　　品種 11月28日（收盤價） 漲跌幅度 單位 交易所

　　大豆4386 －0．95 元／噸 ＤＣＥ

　　玉米2363 －0．04 元／噸 ＤＣＥ

　　豆粕3323 0．21 元／噸 ＤＣＥ

　　豆油7254 0．06 元／噸 ＤＣＥ

　　棕櫚油 6318 0．38 元／噸 ＤＣＥ

　?。校郑?6325 －0．24 元／噸 ＤＣＥ

　　ＬＬＤＰＥ 11155 0．45 元／噸 ＤＣＥ

　　焦炭1617 0．31 元／噸 ＤＣＥ

　　焦煤1112 0．36 元／噸 ＤＣＥ

　　鐵礦 939 0．32 元／噸 ＤＣＥ

　　雞蛋 4174 0．70 元／噸 ＤＣＥ

　　強麥 2871 －0．49 元／噸 ＣＺＣＥ

　　棉花18610 0．11 元／噸 ＣＺＣＥ

　　白糖5024 0．26 元／噸 ＣＺＣＥ

　　菜籽油 7570 0．29 元／噸 ＣＺＣＥ

　　早秈稻2480 －0．12 元／噸 ＣＺＣＥ

　?。校裕?7432 －0．05 元／噸 ＣＺＣＥ

　　甲醇3137 －0．22 元／噸 ＣＺＣＥ

　　玻璃 1313 －0．45 元／噸 ＣＺＣＥ

　　菜籽 4990 －0．99 元／噸 ＣＺＣＥ

　　菜粕 2428 0．71 元／噸 ＣＺＣＥ

　　動煤 594 0．17 元／噸 ＣＺＣＥ

　　橡膠19265 1．74 元／噸 ＳＨＦＥ

　　金 245．55 －0．85 元／克 ＳＨＦＥ

　　銀 4136 －0．31 元／噸 ＳＨＦＥ

　　?50420 －0．38 元／噸 ＳＨＦＥ

　　鋁13970 －0．68 元／噸 ＳＨＦＥ

　　鋅 14760 －0．30 元／噸 ＳＨＦＥ

　　?13910 －0．29 元／噸 ＳＨＦＥ

　　螺紋鋼3670 0．44 元／噸 ＳＨＦＥ

　　瀝青 4346 －0．05 元／噸 ＳＨＦＥ