會場全景

　　和訊期貨消息 11月28日下午，和訊互聯(lián)網(wǎng)沙龍期貨專場-期貨公司營業(yè)部研討會在上海浦東新區(qū)保利大廈18層舉行，本次研討會由和訊期貨事業(yè)部主辦，旨在探索期貨公司營業(yè)部與互聯(lián)網(wǎng)的聯(lián)姻之路。本次研討會聚集了永安期貨、上海中期、國泰君安期貨營業(yè)部等，行業(yè)的領軍人物，以及互聯(lián)網(wǎng)金融的愛好者。以下為“營業(yè)部如何應對新品種不斷上市？”話題的討論實錄。

　　主持人：關于互聯(lián)網(wǎng)金融大家確實也有很多的真知卓見。我們搞網(wǎng)上營業(yè)廳就是為營業(yè)部節(jié)省成本角度來考慮的，很多期貨公司和營業(yè)部確實是拿出了自己的一些有特色的東西，在盈利模式比較單一的市場情況下確實是比較難立足的。但是我們提供網(wǎng)上渠道，因為維護一個網(wǎng)上平臺其實只要一個人就夠了，有的甚至是用總部的東西，因為研發(fā)部門在總部，讓整個網(wǎng)絡上面的人都知道你們營業(yè)部有這個東西，所以也是為整個期貨行業(yè)以后的發(fā)展來考慮的。

　　當然了，現(xiàn)在直接網(wǎng)絡開戶可能還面臨著制度性障礙，所以目前還達不到直接通過網(wǎng)絡就能夠增加很多客戶的目的。關于這個平臺，大家以后有可以多關注，多給我們提意見，能夠完善的我們盡量去完善，也是希望這個行業(yè)在快速發(fā)展的情況下大家能夠共贏。

　　最后還有一個關于新品種的話題，之所以設置這樣一個話題，前段時間很多高管從美國學習回來，我們對各位高管進行了跟蹤采訪。談到美國金融市場的發(fā)展，據(jù)說關于期貨方面的品種有1000多個。國內(nèi)的品種上市速度當然非常快，加上12月的三個就有十個，但是速度跟國外是沒法比的。所以新品種上來對于各個營業(yè)部來說是不是能夠創(chuàng)造或者提供一些機會，我們怎樣去應對這樣一種形勢。

　　郭總：現(xiàn)在交易所發(fā)品種感覺就是交易所在圈地，把這條產(chǎn)業(yè)鏈圈下來。美國發(fā)起1000多個，前期也是大量發(fā)，但是真正存活下來或者有交易量的不多，也就是那幾個，交易所圈地其實也就是在賭，活了就活了，不活就過去了?！　?/p>

　　：那天我還在說，以前一個品種是先預熱、吹風，然后還要培訓，現(xiàn)在無聲無息直接就上了?！　?/p>

　　郭總：他上的話這個產(chǎn)業(yè)鏈我就要直接拿了，現(xiàn)在交易所也要搶地。但是作為營業(yè)部來說能做什么不能做什么肯定要有取舍的，營業(yè)部就那幾個人，不可能所有品種都做的?！　?/p>

　?。阂垂居袃?yōu)勢，要么營業(yè)部本來就有優(yōu)勢?！　?/p>

　　郭總：一定是這樣的?！　?/p>

　　國泰君安：新品種上市，剛剛郭總講得很清楚，交易所就是在跑馬圈地。跟交易所關系也很好，經(jīng)常跟他們在一起喝茶打牌的。這里面三個交易所互相競爭，實際上現(xiàn)在上來的品種很多規(guī)則還沒考慮清楚。舉個最簡單的案例，動力煤沒法交割，倉單必須是五大煤碳集團給，去外面買不到倉單，哪怕是綠地能源問那個要倉單，沒有。港口那些場地全部是長期出租出去的，拿了煤在那兒沒地方放，你想放幾天，對不起，沒有。講起來是超長板交割，結果發(fā)現(xiàn)超長板交割都是五大集團的船定好了之后才能交割的。最近的動力煤，就是五大煤碳集團跟電廠談，去年本來你們提600我沒答應，結果跑成了520，今年我想談600你們不答應，你們搞520不行，我要把它搞上去，邏輯就是這么簡單。這就是說新品種還不成熟，我們也學得很累，所以說有所取舍也是很必然的。

　　新品種上市也會帶來一種隱患，隱患就是我們的服務能力還沒提上來的時候這個行業(yè)先弄死了?，F(xiàn)在我已經(jīng)聽到很多的客戶談這個問題，你們期貨真的是沒什么好，我作為人大代表、政協(xié)委員我的第一個目標就是把期貨搞到關掉。這個東西是市場化的東西，以前怎么著也是一周一個價，現(xiàn)在每天都要漲跌，心驚肉跳的，恨不得就把你弄死結束。最簡單的就是燃料油弄死了，向燃料油學習。包括有些品種，像甲醇已經(jīng)是死了，PVC也是半死不活的，這種品種都是很明顯的，包括未來的PPA弄不好也是這個邏輯。

　　實際上新品種上市跟客戶培育是有一個時期的，這么快的結果對我們期貨行業(yè)的發(fā)展稍微快了一點之后會有通脹的，惡果是對于我們來講是人員通脹的惡果，客戶通脹的惡果是死得比較快，什么品種都以為是大拿嗎？不一定。這里邊對未來的發(fā)展是很麻煩的，也就是這種狀態(tài)就意味著新品種上得越快使得我們期貨行業(yè)在商品角度來講我們的夏天就要到了馬上就進冬天就麻煩了，現(xiàn)在包括其他的品種，期權品種不一樣，是再造一個期貨市場，它的邏輯是不一樣的，它的賭法也是不一樣的，我們還有口飯吃。

　　新品種上市一個是有所取舍，第二個是這個市場需要培育的，培育是不夠的，交易所自己都沒考慮清楚。動力煤可以說本身是一個最大的品種，在09年以前中國能源消耗80%是靠煤碳，這兩年比重下來了，大概是60%，40%是靠石油，我們對于依存度是60%進口的原油，我們必須要保持50%以上的能源是煤碳供應，這樣的話才不至于引起能源安全問題，因為我們的煤可以往西邊走，還有氣，都是可以解決問題的。這種品種都沒搞定，說明它本身有問題。

　　包括焦煤，焦煤合約是什么合約？焦煤是沒法做出焦炭來的，別看澳洲煤進來，焦炭是做不了，還是要摻山西的肥煤和主焦煤，動力煤還好，動力煤一把就把老外的進口煤給卡住了，這還是好事，這樣就相當于把焦煤給放進來了，這樣一算下來。要么索性就不要國際化太快一點，把他們給杠住，免得別人漲得快的時候我們難受，這樣的話我們國內(nèi)的參與熱情還高一點。因為中國人馬上接受國外的定價也不行，實際上這里邊就是品種的問題，焦炭還好一點。

　　最近馬上要上中纖板和細木工板，最大產(chǎn)量的它沒上，就是交割板，也就是單層復合板，如果按照行話來講叫實木復合板。這個板的產(chǎn)量是最大的，沒上，結果上了一個細木工板。細木工板實際上就是零打零碎賣釘子的，細木工板很難做出整張的東西，這個東西的價格倒是適中。因為正常來講交易所設計的流程我以前談到過，一定是找流通性最大的，標準化最容易的，交割最便捷的，肯定是這幾個邏輯，包括為什么上螺紋鋼，不上熱卷，這是有道理的。上了一個細木工板，說明這方面實際上是為了大連這個地方的一些事情。因為北方細木工板的產(chǎn)量比較足一點，南方交割板的產(chǎn)量比較大一點，實際上是為了這塊內(nèi)容去做的博弈選擇了這個東西。至于中纖板無所謂，就是紙漿壓的中密度板。實際上是交易所之間把品種上了之后，我們下面就吃苦。第一是客戶在哪不知道，第二是每上一個品種還要學習一遍。

　　怎么應對新品種上市，不管怎么樣我們對于一般新品種只要是日成交量上30萬張以上，我們營業(yè)部就必須要做供需平衡表了，之后再做其他的一些因素，包括上下游利潤因素，如果做專業(yè)化肯定是這么做，只要日成交量上30萬張的品種才去做。否則的話你跟客戶怎么談，我們也不知道怎么談，因為跑上來第一批都是死在沙灘上的。很簡單，權證是最典型的案例，我是證券出身的，證券第一批權證全部死在沙灘上，賺錢的都是后面的。包括螺紋鋼，第一批嘗鮮的全部死光了。國泰君安也為股指期貨做了重大的貢獻，跑上來10億權益的股民，第一年損失了7億。我們?yōu)樾袠I(yè)做貢獻的是黃金，第一天漲停板，兄弟們也打得挺起勁，從此那個合約被搞死了，后來還是漲了，但是當天那個漲停做空才知道，原來期貨上市是做空的，也許新品種上市告訴同事們做空還會有點生意。如何不斷應對新品種上市，大家說明天又有品種上市了，懂的，就結束了，哪怕砸一個雞蛋也砸得很漂亮。只有動力煤沒砸動過，砸兩下。從邏輯上來講雞蛋的確是該漲的，套利機構都沒法給你做，沒法往下個月套的，雞蛋過兩個月就過期的那種，這個月閉倉就閉死了。我在想雞蛋要是出個禽流感怎么辦，后來一看全部倉平，挺精彩，雞全部殺光了，全部倉平了，結束，這個合約就注銷了。

　　新品種出來之后的規(guī)則千奇百怪，我們也很難對付?！　?/p>

　　：我們感覺很被動，剛上一個品種，前些年可能好一點，上得慢，有個時間去學習、了解、認識。現(xiàn)在很快，這個品種首先是公司總部去推，大家積極響應去學習，我們自己剛開始還是比較積極學習。等到學習一段時間沒幾天，剛剛一知半解又要重新學習另外一個品種。后來我們也說要有選擇的，覺得哪幾個品種符合我們上海營業(yè)部的發(fā)展，或者是我們的一些潛在的產(chǎn)業(yè)客戶，我們重點去學這些品種。什么都學，最終的結果就是什么都不會，我們就要有選擇的學。感覺到這點很被動。

　?。嚎磥砜慈バ缕贩N上來就是這些存量在玩，就是這個品種跳到那個品種上，實際上我們的目的是新增的，但是新增的一時半會兒進不來的。