圖：1993-2013年11月中國(guó)期貨市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)、北京中期期貨王駿整理

　　中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)資料表明，1-11月全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為18.948億手，累計(jì)成交額為246.092萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)45.86%和61.93%。同時(shí)，11月全國(guó)期貨市場(chǎng)交易規(guī)模較10月有所回升，當(dāng)月全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量為1.52億手，成交額為20.67萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)2.39%和19.92%，環(huán)比分別增長(zhǎng)2.04%和8.82%。

　　上海期貨交易所1-11月累計(jì)成交量為5.85億手，累計(jì)成交額為55.38萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)79.72%和35.02%，分別占全國(guó)市場(chǎng)的30.89%和22.51%。11月成交量為0.48億手，成交額為4.49萬(wàn)億元，分別占全國(guó)市場(chǎng)的31.96%和21.76%，同比分別增長(zhǎng)33.92%和19.11%，環(huán)比分別增長(zhǎng)3.42%和下降2.12%。11月末上海期貨交易所持倉(cāng)總量為2,116,256手，較上月末增長(zhǎng)2.98%。

　　鄭州商品交易所1-11月累計(jì)成交量為4.85億手，累計(jì)成交額為17.14萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)59.62%和9.56%，分別占全國(guó)市場(chǎng)的25.63%和6.97%。11月成交量為0.33億手，成交額為1.23萬(wàn)億元，分別占全國(guó)市場(chǎng)的21.74%和5.99%，同比分別增長(zhǎng)29.90%和1.69%，環(huán)比分別下降4.74%和增長(zhǎng)1.82%。11月末鄭州商品交易所市場(chǎng)持倉(cāng)總量為2,034,297手，較上月末下降7.85%。

　　大連商品交易所前11個(gè)月累計(jì)成交量為6.46億手，累計(jì)成交額為43.80萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)11.59%和46.64%，分別占全國(guó)市場(chǎng)的34.10%和17.80%。11月成交量為0.54億手，成交額為3.48萬(wàn)億元，分別占全國(guó)市場(chǎng)的35.77%和16.87%，同比分別下降27.45%和20.28%，環(huán)比分別增長(zhǎng)1.30%和6.91%。11月末大連商品交易所市場(chǎng)持倉(cāng)總量為3,818,330手，較上月末下降4.25%。

　　中國(guó)金融期貨交易所1-11月累計(jì)成交量為1.77億手，累計(jì)成交額為129.75萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)97.15%和98.29%，分別占全國(guó)市場(chǎng)的9.39%和52.73%。11月成交量為0.16億手，成交金額為11.44萬(wàn)億元，分別占全國(guó)市場(chǎng)的10.54%和55.37%，同比分別增長(zhǎng)35.68%和45.48%，環(huán)比分別增長(zhǎng)17.39%和15.37%。11月末中國(guó)金融期貨交易所市場(chǎng)持倉(cāng)總量為120,185手，較上月末增長(zhǎng)20.62%。

　　2013年1-11月全國(guó)期市累計(jì)成交量接近19億手，累計(jì)成交額超過(guò)246萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)45.86%和61.93%。而且今年前三季度，我國(guó)期貨市場(chǎng)成交量與成交額已經(jīng)創(chuàng)了1993年期貨市場(chǎng)成立后的年度歷史新高，今年1-11月的成交量和成交額繼續(xù)這個(gè)歷史紀(jì)錄，創(chuàng)了1993年期貨市場(chǎng)有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的歷史新高，也意味著2013年我國(guó)期貨市場(chǎng)的交易規(guī)模將是新中國(guó)建立期貨市場(chǎng)以來(lái)的歷史最高值，這對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)具有重大里程碑意義。

　　我認(rèn)為，今年1-11月國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)創(chuàng)歷史新高的主要原因體現(xiàn)在六大方面：第一，今年受我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整影響，股票市場(chǎng)步入震蕩調(diào)整期，股票市場(chǎng)做多意愿較弱令成交量大幅萎縮，而此時(shí)市場(chǎng)資金對(duì)股指期貨青睞倍加，主要體現(xiàn)在機(jī)構(gòu)對(duì)沖現(xiàn)貨下跌風(fēng)險(xiǎn)的保值交易增加和個(gè)人投資者看空后市的做空股指期貨投資交易量上升，股指期貨成交量占全市場(chǎng)9.4%，股指期貨成交額占全市場(chǎng)52.6%。第二，今年7月份以來(lái)，白銀和黃金期貨成交量出現(xiàn)大幅飆升，主要是貴金屬期貨連續(xù)交易開(kāi)啟和受全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期變化影響貴金屬價(jià)格重挫推動(dòng)，滬金和滬銀成為期貨市場(chǎng)明星品種，避險(xiǎn)、套利和投機(jī)交易量均出現(xiàn)大規(guī)模上升，今年前11個(gè)月貴金屬期貨成交量占全市場(chǎng)8.6%，其中白銀期貨成交量占7.6%。第三，今年建材期貨品種大放異彩，成交十分活躍和，建材行業(yè)受我國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、下游需求不足令銷(xiāo)售萎縮等因素制約，建材行業(yè)利用期貨市場(chǎng)避險(xiǎn)和和套利交易大幅上升，螺紋鋼、焦炭、玻璃、焦煤和鐵礦石等五大建材期貨品種成為期市最活躍品種，前11個(gè)月五個(gè)建材期貨品種的成交量占全市場(chǎng)31.8%，其中，螺紋鋼、焦炭、玻璃期貨交易量最大。第四，飼料、油脂油料期貨今年受市場(chǎng)熱捧，豆粕、菜籽粕、豆油、棕櫚油等主力品種成交量增長(zhǎng)較快，加上大豆和玉米期貨，此類(lèi)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨成交量占全市場(chǎng)的30%多。第五，能源化工品期貨受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，產(chǎn)成品價(jià)格大幅回落影響，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)逐漸加大期貨市場(chǎng)參與度，保值和套利交易的資金投入增加，煤炭化工品種成為活躍品種，前11個(gè)月成交量占全市場(chǎng)11.5%。第六，今年焦煤、國(guó)債、動(dòng)力煤、瀝青、鐵礦石、雞蛋和粳稻等期貨新品種上市，對(duì)期貨市場(chǎng)總體成交規(guī)模起到一定的提升作用，截止11月末，新品種累計(jì)成交量占比達(dá)到2.1%。

　　我同時(shí)發(fā)現(xiàn)，11月份國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)成交規(guī)模較9月和10月份出現(xiàn)環(huán)比恢復(fù)性上升的情況主要有六個(gè)方面原因。第一，11月份交易日數(shù)量恢復(fù)正常，而之前兩個(gè)月有中秋節(jié)和國(guó)慶長(zhǎng)假休市減少了交易日數(shù)量，比如國(guó)慶長(zhǎng)假交易日減少5個(gè)交易日和節(jié)后資金返回市場(chǎng)需要2-3個(gè)交易日，總體對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生7-8個(gè)交易日的影響。第二，11月股指期貨交投活躍，黨的十八屆三中全會(huì)決議利好未來(lái)資本市場(chǎng)，金融市場(chǎng)改革均有利于股市中長(zhǎng)期走勢(shì)，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者在股指期貨上交易量上升，環(huán)比增長(zhǎng)17.16%，同時(shí)11月國(guó)債期貨在連續(xù)下跌后出現(xiàn)短期反彈，成交量環(huán)比增長(zhǎng)105%。第三，受房地產(chǎn)政策預(yù)期和十八屆三中全會(huì)決議影響，11月建材期貨出現(xiàn)先抑后揚(yáng)的大幅波動(dòng)行情，螺紋鋼、玻璃、焦炭和鐵礦石期貨交投活躍。第四，因美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，美國(guó)將在未來(lái)3個(gè)月考慮縮減QE規(guī)模，國(guó)際黃金價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，11月累計(jì)跌幅超過(guò)5%，國(guó)內(nèi)滬金和滬銀交易活躍，一改9-10月的頹勢(shì)，交易量有所上升。第五，農(nóng)產(chǎn)品期貨中的粕類(lèi)、油脂期貨交易火爆，菜粕超過(guò)豆粕成為最活躍的農(nóng)產(chǎn)品期貨，隨著雞蛋期貨上市，養(yǎng)殖飼料產(chǎn)業(yè)鏈期貨將有利于全產(chǎn)業(yè)鏈的保值和套利交易，而節(jié)日臨近令油脂期貨交易量進(jìn)一步增加。第六，因國(guó)際原油價(jià)格11月出現(xiàn)連續(xù)回落，國(guó)內(nèi)天然橡膠、塑料期貨交投活躍，加之備貨因素助推進(jìn)一步增加了市場(chǎng)人氣。

　　我認(rèn)為，11月份中美歐三大經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI指數(shù)、就業(yè)數(shù)據(jù)、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)和中共十八屆三中全會(huì)重要決議等宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的利好較多，對(duì)11月份整體商品市場(chǎng)和金融期貨市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響，國(guó)內(nèi)金融期貨、建材期貨、農(nóng)產(chǎn)品期貨和化工品期貨共同發(fā)力，推動(dòng)了市場(chǎng)交易量的恢復(fù)。我預(yù)計(jì)，12月份國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易規(guī)模將基本與11月持平，但2013年中國(guó)期貨市場(chǎng)全年成交量超過(guò)20億手，成交額接近270萬(wàn)億元的規(guī)模，從而成為1993年以來(lái)市場(chǎng)發(fā)展最好的年份，這將十分鼓舞我國(guó)期貨行業(yè)和廣大期貨從業(yè)人員。