[轉(zhuǎn)] 供需失衡致PTA繼續(xù)走弱

2013-12-01 22:27 來源: 中國證券報 瀏覽:865 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  目前整個PTA產(chǎn)業(yè)鏈,PX供不應(yīng)求,PTA、滌綸纖維供過于求,PTA、滌綸纖維裝置開工率處于臨時偏高區(qū)域,而聚酯和織機(jī)開工率處于歷史低位,聚酯新增產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后上游環(huán)節(jié)。供需失衡打壓了產(chǎn)業(yè)資金托價的信心,并將長期拖累PTA產(chǎn)業(yè)鏈。因此,預(yù)計在年底前,PTA或?qū)⑹芟掠涡枨笃\浀耐侠劬S持弱勢格局,建議投資者適量持有TA1405合約中長線空單。

  受EIA原油庫存持續(xù)大幅增長影響,WTI原油價格持續(xù)下滑,導(dǎo)致亞洲石腦油和PX價格近期出現(xiàn)較大幅度的回落,而PX與石腦油和MX的價差也分別回落至正常區(qū)間,裂解利潤的快速縮水使得PX底部短期成本支撐較強(qiáng)。

  此外,盡管目前國內(nèi)PTA廠商虧損幅度不小,但由于近期有新裝置投產(chǎn),國內(nèi)PTA廠商為保住市場占有份額,并未降低開工率,甚至有的廠家重啟了前期檢修的裝置,目前PTA開工率為82.39%,較前期大幅上漲,也遠(yuǎn)超過年內(nèi)70%左右的供應(yīng)均衡界限,且臨近年底,預(yù)計短期或?qū)⒕S持該水平,在下游需求疲軟的情況下,PTA開工率維持高位對PTA期現(xiàn)貨價格無疑形成了巨大的壓力。

  根據(jù)中纖網(wǎng)公布數(shù)據(jù),9月中旬以來,PTA現(xiàn)貨市場持續(xù)弱勢,價格僅在本月中旬有過小幅反彈,均價已從7700元/噸下跌至7300元/噸,連續(xù)創(chuàng)下年內(nèi)新低。而國內(nèi)主要廠商月度結(jié)算價也在10月份跌破上半年死守的8000元/噸大關(guān),11月進(jìn)一步下跌至7550-7650元/噸。由于結(jié)算價與華東現(xiàn)貨有300元左右的價差,11月結(jié)算價的低結(jié)無疑進(jìn)一步對現(xiàn)貨市場釋放出利空信號。

  另據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù),2013年10月,紡織品服裝出口額繼續(xù)回落,同比增幅僅為5.86%,當(dāng)月出口額240.86億美元,比9月份減少25億美元。初步判斷,10月出口額再次縮小是由于外圍環(huán)境較差和國內(nèi)勞動力成本上升,使得國內(nèi)出口訂單減少,影響紡織行業(yè)需求,從而使得滌綸纖維產(chǎn)銷率大幅下滑,但是,滌綸纖維的產(chǎn)量卻連續(xù)兩月出現(xiàn)上漲,導(dǎo)致滌綸纖維庫存持續(xù)上浮,進(jìn)而在需求端拖累了PTA的行情。


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