當(dāng)前鋼材社會庫存處于低位，鋼廠高庫存及各地環(huán)保治理工作的展開將限制一定的鋼材產(chǎn)量，而宏觀經(jīng)濟逐漸走穩(wěn)與2014年中央經(jīng)濟會議的召開將給市場帶來炒作空間。從目前的土地市場成交來看，2014年房地產(chǎn)市場用鋼量將繼續(xù)保持高位，但是基于目前全國房地產(chǎn)市場處于供求平衡的狀態(tài)，房屋用鋼需求與鋼價上漲高度不宜過分樂觀。

　　高庫存與環(huán)保措施將限制鋼材產(chǎn)量

　　目前國內(nèi)社會庫存已降至年內(nèi)最低點，鋼廠庫存相對較高，鋼廠產(chǎn)量將有所限制。截至11月29日，國內(nèi)主要城市螺紋鋼庫存為515.08萬噸，同比上漲4.8%。這是繼9月中旬和10月上旬以來全年第三次出現(xiàn)社會庫存增倉，其余時間都是處于減倉狀態(tài)。

　　今年，由于年末資金緊張以及近年來鋼貿(mào)商因鋼材價格下跌導(dǎo)致的虧損，加上目前并沒有實際利好，市場冬儲信心及進展明顯弱于去年，從目前的調(diào)查來看，今年的冬儲量將低于去年。而據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，截至11月中旬末，重點企業(yè)鋼材庫存為1393.4萬噸，較上一旬大幅增加100.8萬噸，環(huán)比增加7.8%，為3月中旬以來庫存增加幅度最大的一旬，這與11月初鋼價的小幅反彈密切相關(guān)。而此次鋼廠庫存暴增也為后期鋼廠減產(chǎn)埋下了伏筆，由于今年鋼貿(mào)商冬儲心態(tài)弱于去年，鋼廠增加高爐的檢修時間和數(shù)量勢在必行，鋼廠近期繼續(xù)維持高產(chǎn)量的可能性大大降低。

　　環(huán)保方面，十八屆三中全會后，各地方政府針對“淘汰落后產(chǎn)能”、“防治大氣污染”作出了一系列的計劃與部署。11月27日，河北省發(fā)布《關(guān)于印發(fā)河北省鋼鐵水泥電力玻璃行業(yè)大氣污染治理攻堅行動方案的通知》，要求對鋼鐵行業(yè)完成52臺鋼鐵燒結(jié)機的脫硫工程；全部關(guān)停淘汰90平方米以下鋼鐵燒結(jié)機94臺。長期來看，環(huán)境保護的倒逼機制將對鋼鐵產(chǎn)量釋放產(chǎn)生抑制作用，對國內(nèi)鋼市將帶來利好。

　　經(jīng)濟企穩(wěn)，市場期待中央經(jīng)濟工作會議

　　數(shù)據(jù)顯示，11月份PMI為51.4%，同10月持平。其中，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)明顯回落，反映企業(yè)對未來市場前景較為謹慎。綜合企業(yè)預(yù)期、投資、消費、出口等市場需求方面的情況，經(jīng)濟平穩(wěn)增長態(tài)勢已初步得到確立。12月份將召開2014年中央經(jīng)濟工作會議，屆時將會確定經(jīng)濟增長目標及明年經(jīng)濟工作重點任務(wù)。而新型“城鎮(zhèn)化”必將再次引發(fā)市場關(guān)注，或?qū)殇摬男枨筇峁├谩?/p>

　　綜上所述，環(huán)保、鋼廠高庫存、經(jīng)濟走穩(wěn)與2014年房地產(chǎn)市場發(fā)展將對螺紋鋼價格走勢提供支撐，上漲高度將取決于鋼廠限產(chǎn)的產(chǎn)量，春節(jié)前螺紋鋼主力合約1405最高看至3800元/噸。

　　（作者單位：東航期貨）