香港交易所（HKEX）總裁李小加

　　華南新聞中心 李寧

　　和訊網(wǎng)消息 12月3日-4日，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)、深圳市人民政府共同主辦的“第九屆中國(guó)(深圳)國(guó)際期貨大會(huì)”在深圳舉行。香港交易所（HKEX）總裁李小加在現(xiàn)場(chǎng)論壇環(huán)節(jié)表示，在金融衍生品工具上市場(chǎng)化是目的，國(guó)際化可以當(dāng)作手段，貨幣政策受到影響的是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，因此改革起來(lái)非常困難，具有多重挑戰(zhàn)，不可能輕易、隨便就能做起來(lái)的。這時(shí)候是不是可以采取境外市場(chǎng)、人民幣市場(chǎng)，現(xiàn)在已經(jīng)在香港做起來(lái)的，可以以國(guó)際化作為試點(diǎn)，以國(guó)際化作為手段，促進(jìn)倒逼國(guó)內(nèi)的利率和匯率市場(chǎng)的改變，使得在金融期貨上能夠有大發(fā)展?？偨Y(jié)來(lái)說(shuō)股票市場(chǎng)學(xué)別人的方法辦自己的事；商品市場(chǎng)應(yīng)該出去搶標(biāo)準(zhǔn)，停止再吃虧；金融市場(chǎng)應(yīng)該建自己的市場(chǎng)，衍生全球的影響力。

　　他指出，未來(lái)5年中國(guó)衍生產(chǎn)品的發(fā)展從三個(gè)不同的方面來(lái)看，在股票市場(chǎng)或者股票類(lèi)的衍生品市場(chǎng)基本這是一個(gè)本地市場(chǎng)，這個(gè)本地市場(chǎng)只是需要學(xué)國(guó)際新的標(biāo)準(zhǔn)、新的方法，把市場(chǎng)變成具有活力的市場(chǎng)，從這個(gè)角度來(lái)講就是學(xué)別人的方法，辦自己的事。商品期貨市場(chǎng)上這是一個(gè)與時(shí)間爭(zhēng)跑的過(guò)程，就是要出去搶標(biāo)準(zhǔn)、建標(biāo)準(zhǔn)，搶話(huà)語(yǔ)權(quán)，不能再變成人多、錢(qián)傻、快來(lái)。期貨市場(chǎng)在家里多待一天，實(shí)體經(jīng)濟(jì)多虧一天，商品期貨最重要的挑戰(zhàn)就是要迅速的，不要再浪費(fèi)時(shí)間的出去搶標(biāo)準(zhǔn)，停止再吃虧。在金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)上主要是利率市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)，這是一個(gè)主權(quán)市場(chǎng)。

　　“作為第二大經(jīng)濟(jì)體，它的貨幣、貨幣政策必須具有能力衍生全球的影響力。也就是說(shuō)你必須要用，美國(guó)為什么這么強(qiáng)大？除了這么多航空母艦、軍事力量之外，重要的兩條腿，一個(gè)是軍事，一個(gè)是貨幣政策，貨幣政策使得美國(guó)人所犯的錯(cuò)誤全世界買(mǎi)一半的單，為什么？它的貨幣政策具有全球的領(lǐng)導(dǎo)作用，因此中國(guó)作為第二大經(jīng)濟(jì)體我們的匯率政策和利率政策必須要迅速的市場(chǎng)化。市場(chǎng)化以后才能真正把中國(guó)作為第二大經(jīng)濟(jì)體與他身份相符的國(guó)際影響力，通過(guò)你的貨幣政策衍生出去”。

　　具體而言，他談到，回過(guò)頭來(lái)我們看內(nèi)地，內(nèi)地從交易所強(qiáng)勢(shì)、CCP強(qiáng)勢(shì)，OTC市場(chǎng)基本上比較弱勢(shì)?！扒钒l(fā)達(dá)的情況底下從風(fēng)險(xiǎn)極端保證，就是整個(gè)系統(tǒng)水很清的情況之下。水很清，魚(yú)比較有限的情況下，其實(shí)創(chuàng)新方面需要天平過(guò)去的時(shí)候。因?yàn)椴皇秋L(fēng)險(xiǎn)太集中，而是屬于創(chuàng)新可能不足，動(dòng)力可能不足的情況之下，期貨中介機(jī)構(gòu)動(dòng)力不足的情況下怎么能夠從CCP和交易所市場(chǎng)完全標(biāo)準(zhǔn)化的合同向一定的創(chuàng)新轉(zhuǎn)的過(guò)程中有什么樣的機(jī)會(huì)？同時(shí)中國(guó)又是向外發(fā)展、擴(kuò)充、國(guó)際化的過(guò)程，香港在這時(shí)候非常仔細(xì)觀察我們的定位，站不好就站在水里淹著了，自己不是完完全全的海洋動(dòng)物。弄不好站在陸地上，又沒(méi)有辦法和陸地動(dòng)物競(jìng)爭(zhēng)。我們?cè)趺礃觾蓷锇堰@個(gè)事情做好？CCP建立以后沒(méi)有任何幻想，CCP可以和現(xiàn)在在座的同仁們?nèi)虻拿涝袌?chǎng)、歐元市場(chǎng)、日元市場(chǎng)跟他們競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)有的OTC業(yè)務(wù)向CCP轉(zhuǎn)移過(guò)程中有一部分給我們”。

　　李小加還稱(chēng)，股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)香港和內(nèi)地的互聯(lián)互通，在三中全會(huì)里面專(zhuān)門(mén)提到資本市場(chǎng)的雙向開(kāi)放；在期貨市場(chǎng)上雙向開(kāi)放，形成以后大量人民幣出境。現(xiàn)在人民幣在香港是7、8000億，在海外沒(méi)事干由回到央行系統(tǒng)，以存款形式存下來(lái)。以后兩邊市場(chǎng)互聯(lián)互通以后有大量人民幣出境，已經(jīng)出境的人民幣會(huì)多次往返在境外投資，這樣在境外人民幣的基礎(chǔ)之上我們覺(jué)得就會(huì)有大量的OTC市場(chǎng)出現(xiàn)、涌現(xiàn)，這是未來(lái)的機(jī)會(huì)我們OTC才能建立起來(lái)。所以香港不是為了競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)在，否則經(jīng)濟(jì)模式、業(yè)務(wù)模式根本是不可能實(shí)現(xiàn)的，股東也不太容易答應(yīng)。之所以股東這么容易答應(yīng)了，因?yàn)槲覀兘ㄆ饋?lái)了，建起來(lái)以后所有的成本25%賣(mài)掉以后，什么東西都cover了，相當(dāng)于股東賺了一個(gè)清算所，清算所等著潮流、大流的到來(lái)。