鄭州商品交易所理事長張凡

　　華南新聞中心 李寧

　　和訊網(wǎng)消息 12月3日-4日，由中國期貨業(yè)協(xié)會、深圳市人民政府共同主辦的“第九屆中國(深圳)國際期貨大會”在深圳舉行。鄭州商品交易所理事長張凡在現(xiàn)場論壇環(huán)節(jié)表示，程序化交易是市場發(fā)展到一定階段的市場現(xiàn)象，無論是正視它還是忽視它，它都客觀存在，所以要以端正的態(tài)度對待這個問題。大家知道程序化交易這個東西在短時間內(nèi)會產(chǎn)生大量的、高速的交易指令，除了積極的一方面之外需要重視，一個是風(fēng)險，由于短時間內(nèi)產(chǎn)生大量、高速的交易指令容易引起市場行情瞬間的波動，以及由于聚集風(fēng)險的時間比較短，突發(fā)性市場風(fēng)險也會大大增強。

　　另外，張凡認為，這種大量的交易指令會占用大部分的系統(tǒng)資源，以及它通過一些比較高的技術(shù)手段能夠更多、更快的獲取一些市場的報價信息，對一般的投資人來講恐怕就存在著市場交易的不公平，所以必須要加以注意的。

　　他還介紹，鄭商所近一、兩年的市場一線監(jiān)管實踐方面。第一，不斷調(diào)整和完善流控策略，交易所對程序化交易采取的是對席位每秒委托的下單筆數(shù)實行策略控制，接下來我們也會根據(jù)市場發(fā)展的實際不斷地研究程序化交易自身的特點，來不斷地完善我們的流控策略。

　　第二，要加強市場信息發(fā)布的管理，從交易所發(fā)布的報價信息的深度和發(fā)布的時延都要建立統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，盡可能讓所有市場參與者都能夠參與公平的市場交易，在信息管理方面是需要加強的。第三，在技術(shù)系統(tǒng)監(jiān)控方面也要做文章，通過數(shù)據(jù)分析和追蹤機制，要合理的設(shè)定一些技術(shù)的指標(biāo)閥值，根據(jù)市場情況變化進行調(diào)查，以便及時發(fā)現(xiàn)市場的異常交易現(xiàn)象，及時糾偏。對現(xiàn)在一些風(fēng)控制度、交易制度和技術(shù)規(guī)范的管理也要重新梳理和加強，特別對異常交易一旦出現(xiàn)之后所產(chǎn)生的后果要有明確的處置原則，這恐怕在今后如何更好的適應(yīng)程序化交易發(fā)展過程當(dāng)中所需要注意和加強的?？傊仪懊嬲f的，對程序化交易問題我們要以端正的姿態(tài)對待它，順應(yīng)市場發(fā)展的大趨勢，讓它能夠積極發(fā)揮作用的同時，通過交易所一線的市場監(jiān)管來規(guī)避可能產(chǎn)生的市場風(fēng)險和不公平交易的現(xiàn)象，以更好的促進市場的發(fā)展。