[轉(zhuǎn)] 11月非農(nóng)或指引美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景
萬(wàn)眾矚目的美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告定于今晚出爐，將首次清晰展示美國(guó)政府部分機(jī)構(gòu)停擺之后的就業(yè)狀況，報(bào)告細(xì)節(jié)值得深入研讀，因其與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。
此前公布的就業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)喜憂參半，美國(guó)11月ADP私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數(shù)創(chuàng)今年最大增幅，上周首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)及上周首次續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)均好于市場(chǎng)預(yù)期。但11月ISM非制造業(yè)PMI跌至七個(gè)月來(lái)最低，服務(wù)業(yè)新增就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)從前月的56.2跌至52.5。
美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告作為本周的重頭戲，是美聯(lián)儲(chǔ)今年最后一次議息會(huì)議前美國(guó)官方發(fā)布的最后一份主要就業(yè)報(bào)告，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景指引起著至關(guān)重要的作用。
目前市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期11月新增非農(nóng)就業(yè)18萬(wàn)人，失業(yè)率將回落至7.2%。如果11月數(shù)據(jù)持續(xù)向好并超出預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)12月開(kāi)始縮減量化寬松（QE）規(guī)模的可能性就會(huì)增加。相反，如果數(shù)據(jù)疲弱，不及預(yù)期，那么幾乎可以完全排除美聯(lián)儲(chǔ)12月行動(dòng)的可能性，真正縮減QE延后至明年3月甚至更晚。
綜合幾家外媒上月中下旬公布的調(diào)查結(jié)果可得出，多數(shù)分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年3月開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模。
英國(guó)金融時(shí)報(bào)刊載的文章指出，目前的市場(chǎng)預(yù)期意味著美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)將加速改善，并可能接近說(shuō)服美聯(lián)儲(chǔ)在12月18日的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)上決定開(kāi)始縮減QE。
有美聯(lián)儲(chǔ)通訊社美譽(yù)的財(cái)經(jīng)Jon Hilsenrath曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議決議意味著美聯(lián)儲(chǔ)12月還會(huì)討論縮減QE，10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告也沒(méi)有“定性”，美聯(lián)儲(chǔ)12月行動(dòng)還不確定。
穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi在“小非農(nóng)”ADP就業(yè)報(bào)告出爐后評(píng)論稱(chēng)，就業(yè)市場(chǎng)對(duì)政府關(guān)門(mén)和債務(wù)上限等問(wèn)題表現(xiàn)出了驚人的彈性，企業(yè)似乎都安然度過(guò)了政治僵局。如果美國(guó)未來(lái)數(shù)月就業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，那么這可能會(huì)給美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始削減QE打開(kāi)綠燈。
即將公布的非農(nóng)報(bào)告還有兩大看點(diǎn)，即10月就業(yè)數(shù)據(jù)會(huì)否下修，以及勞動(dòng)力參與率大幅下降會(huì)否再次延續(xù)。鑒于10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出爐前市場(chǎng)預(yù)期范圍很廣，政府停擺導(dǎo)致數(shù)據(jù)不確定性劇增，10月就業(yè)數(shù)據(jù)遭遇大幅修正不會(huì)完全出乎預(yù)料。
而報(bào)告中有關(guān)退出勞動(dòng)力大軍的具體人數(shù)和比例也值得仔細(xì)分析，新增就業(yè)人數(shù)報(bào)喜也不意味著和勞動(dòng)力市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)完全劃上等號(hào)。
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