早在1993年，國(guó)內(nèi)8家交易所都曾推出過(guò)膠合板期貨，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)繁榮的景象，建材產(chǎn)品供不應(yīng)求，膠合板期貨應(yīng)運(yùn)而生。由于產(chǎn)量有限，在合約設(shè)計(jì)上存在巨大漏洞，因此在交割月極易出現(xiàn)逼倉(cāng)現(xiàn)象。

　　1994-1995年的膠合板期貨成為期貨市場(chǎng)最大的熱點(diǎn)；1994年膠合板期貨的最低價(jià)格36元/張，至1995年漲至64元/張，期貨市場(chǎng)的飆漲使現(xiàn)貨商及進(jìn)口商興奮不已。大量的現(xiàn)貨涌進(jìn)交易所注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)、大量的印尼膠合板流入本已過(guò)剩的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，最終9507合約的多頭接下了20萬(wàn)手的現(xiàn)貨，這起逼倉(cāng)事件使原本火爆的市場(chǎng)冷靜了許多。

　　1996年初，受我國(guó)進(jìn)口印尼膠合板受阻傳聞?dòng)绊懀z合板價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，隨后有傳言稱(chēng)國(guó)產(chǎn)膠合板可納入交割范圍，膠合板價(jià)格又連續(xù)跌停，多空力量展開(kāi)大戰(zhàn)，僵持時(shí)間長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月。

　　到了1996年5月，膠合板期貨價(jià)格接連下挫，最低甚至跌破40元/張，當(dāng)時(shí)上海商品交易所于6月6日取消持倉(cāng)限制，此舉被認(rèn)為有利于多方，膠合板又接連漲停。

　　事實(shí)上，當(dāng)時(shí)膠合板期貨的爆炒除了市場(chǎng)投機(jī)勢(shì)力的較量，上海和蘇州兩大交易所由于距離較近，也形成惡性競(jìng)爭(zhēng)，為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額設(shè)置了過(guò)多行政干預(yù)和市場(chǎng)障礙，加上兩地價(jià)差過(guò)高又難以實(shí)施跨市套利，也給膠合板期貨交易帶來(lái)了許多不穩(wěn)定因素。

　　為防止極端行情進(jìn)一步發(fā)展，上海商品交易所采取強(qiáng)制措施干涉交易，1996年6月13日，交易所終止9607合約，以空方44.2元/張、多方45元/張進(jìn)行協(xié)議平倉(cāng)，其中的價(jià)差由交易所以交易風(fēng)險(xiǎn)金補(bǔ)足。破天荒的行政干預(yù)讓膠合板合約再無(wú)人問(wèn)津。

　　證監(jiān)會(huì)在1998年3月初發(fā)布了上海商品交易所9703膠合板期貨合約交易中有關(guān)單位和個(gè)人違規(guī)行為的處罰決定，對(duì)相關(guān)違規(guī)公司進(jìn)行罰款，相關(guān)個(gè)人被列為期貨市場(chǎng)禁入者。

　　東海期貨淮安營(yíng)業(yè)部分析師張春康在接受北京采訪時(shí)表示，以前期貨市場(chǎng)比較混亂，所以導(dǎo)致了一些品種退市。如今我國(guó)期貨市場(chǎng)日趨成熟，交易機(jī)制以及相關(guān)法律法規(guī)逐步完善，三個(gè)商品交易所吸取前車(chē)之鑒，上市品種互不重疊互相補(bǔ)充。

　　大商所負(fù)責(zé)人介紹，經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，目前，我國(guó)成為全球的重要人造板出口國(guó)，膠合板出口分別占全球貿(mào)易量的37.1%，已經(jīng)形成可以支撐期貨市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)貨基礎(chǔ)。此次膠合板期貨的標(biāo)的為細(xì)木工板，同時(shí)還設(shè)計(jì)了相應(yīng)的合約和交易、交割、風(fēng)險(xiǎn)管理等相關(guān)規(guī)則制度，使膠合板期貨以全新面貌登陸期貨市場(chǎng)。

　　北京 岳品瑜