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　　近幾個月，多家國內(nèi)交易所陸續(xù)開放各自期權(quán)仿真交易，市場對于期權(quán)產(chǎn)品的關(guān)注度持續(xù)升溫。面對中國衍生品市場發(fā)展的重大機遇，期貨公司的相關(guān)籌備工作正在提速，一批期貨公司已經(jīng)著手謀劃潛在的“做市”商機。

　　商品金融期權(quán)全面鋪開

　　上交所“個股期權(quán)”、中金所“股指期權(quán)”、上期所“?期權(quán)”與“黃金期權(quán)”、鄭商所“白糖期權(quán)”、大商所“豆粕期權(quán)”，各大交易所的期權(quán)產(chǎn)品都在緊鑼密鼓地籌備之中。從大類上看，商品與金融期權(quán)全面鋪開，盛況空前。

　　籌備工作從理論轉(zhuǎn)入實戰(zhàn)。目前，國內(nèi)四家期貨交易所已相繼啟動各自期權(quán)品種的全市場仿真交易，上交所也將于12月26日全面啟動個股期權(quán)全真模擬交易。從當(dāng)前已開展仿真測試的交易情況看，市場總體參與度良好。

　　以上期所為例，該所自2013年11月19日起正式啟動銅期貨期權(quán)和黃金期貨期權(quán)仿真交易。據(jù)了解，截至2013年12月6日收盤，黃金期權(quán)合約累計成交量為94312手，銅期權(quán)合約累計成交量高達(dá)6544008手。

　　鄭商所白糖期權(quán)仿真交易啟動時間最早，交易所還組織了仿真交易大賽。數(shù)據(jù)顯示，自9月初開始至11月29日，白糖期權(quán)仿真交易交投活躍，上市的9個月份242個期權(quán)和約上，活躍的賬戶有9904個，占總參賽人數(shù)的70.5%，日均成交450.4萬手。

　　中金所自11月8日起開啟了滬深300股指期權(quán)仿真交易，市場關(guān)注度也是持續(xù)攀升。在仿真交易軟件中看到，昨日交投最活躍的合約為12月到期、行權(quán)價格為2500點的看漲期權(quán)，日成交量為3248手，市場持倉主要集中在接近平值的幾個12月買權(quán)上。

　　“從我們公司客戶的期權(quán)仿真申請與交易情況看，鄭商所由于設(shè)置了競賽，交投相對踴躍，交易賬戶達(dá)到了300多戶，基本每個營業(yè)部都有客戶參與。其他交易所推出時間晚，品種不同，客戶還有個熟悉的過程。截至目前，中金所股指期權(quán)交易賬戶有150多個，近期持續(xù)還有客戶在開戶，投資者教育需要進(jìn)一步加強?！敝凶C期貨李東翰介紹說。

　　期貨公司緊盯

　　“做市”商機

　　期權(quán)仿真交易的陸續(xù)啟動，也標(biāo)志著國內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品距離正式推出漸行漸近。在業(yè)內(nèi)人士看來，未來期權(quán)上市將對我國期貨行業(yè)帶來深遠(yuǎn)影響。機遇與挑戰(zhàn)并存，不少期貨公司很早就開始了各項籌備，部分龍頭期企更是盯上了做市商這塊蛋糕，加緊厲兵秣馬。

　　對于期權(quán)，期貨公司多數(shù)都相當(dāng)重視，不少公司組織設(shè)立了期權(quán)工作小組，以中證期貨、海通期貨為代表的部分大型期企還專門成立了期權(quán)部。

　　“從海外經(jīng)驗看，期權(quán)尤其是金融期權(quán)成交量會超過期貨，肯定會帶來期貨公司收入的明顯增長。除經(jīng)紀(jì)收入外，期權(quán)做市業(yè)務(wù)也會帶來收益，當(dāng)然這對期貨公司的專業(yè)性要求很高。不過，投入做市商并非暴利行業(yè)，只有領(lǐng)頭的機構(gòu)才能盈利?！崩顤|翰表示。

　　談及期權(quán)籌備，做市商制度是業(yè)界普遍關(guān)心的問題。李東翰認(rèn)為，做市商制度對期權(quán)市場整體很有必要?！捌谪洉苌龊芏嗥跈?quán)品種，有些品種參與意愿低、流動性有問題，套利和理論價格沒法實現(xiàn)會影響效能，最好是需要做市商制度輔助?！?/p>

　　從全球期權(quán)市場來看，通過做市商進(jìn)行的期權(quán)交易占總量的40%~50%。做市商為流動性差的合約提供了流動性，保證了投資者順利進(jìn)出市場。

　　目前，國內(nèi)期權(quán)做市商制度未來如何安排仍未有定論，從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，一旦做市商制度放開，期貨公司將能參與做市，相關(guān)業(yè)務(wù)將放在期貨風(fēng)險管理子公司平臺。

　　“海外做市業(yè)務(wù)基本都放在自營部門，而國內(nèi)期貨公司不能做自營，風(fēng)險管理服務(wù)子公司正好可以參與這個業(yè)務(wù)，因此這是一個方案。但對期貨公司來說有自營的話會更方便，我們在兩方面都有規(guī)劃?！崩顤|翰透露。

　　市場主體不同，金融期權(quán)與商品期權(quán)的做市商安排也不盡相同，金融期權(quán)初期很可能只對券商和期貨公司放開。據(jù)了解，在股指期權(quán)模擬交易中，已有20家期貨公司與證券公司初步完成了做市業(yè)務(wù)準(zhǔn)備。