沒有懸念，“沃爾克法則”在美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)表決中如期通過。

　　美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月10日，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)、美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)（放心保）公司(FDIC)以及美國證券交易委員會(huì)(SEC)投票批準(zhǔn)了備受關(guān)注的“沃爾克法則”。業(yè)界普遍認(rèn)為，銀行等大機(jī)構(gòu)的自營交易將迎來更嚴(yán)格監(jiān)管，這降低了金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊破壞力度，美國銀行業(yè)改革邁出了關(guān)鍵一步。

　　與此前市場(chǎng)預(yù)期相近，此次通過的“沃爾克法則”的核心仍然是通過禁止銀行及其附屬機(jī)構(gòu)進(jìn)行大規(guī)模的自營交易來降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也限制銀行等機(jī)構(gòu)投資參與對(duì)沖基金、??股權(quán)基金等。

　　“沃爾克法則”最早于2010年提出，其間經(jīng)歷了市場(chǎng)各界的廣泛討論，特別是受到了來自華爾街金融機(jī)構(gòu)等方面的強(qiáng)烈反對(duì)，幾經(jīng)修改之后才最終獲表決通過。美國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)此法則給予了非常積極評(píng)價(jià)。SEC會(huì)主席瑪麗?喬?懷特就發(fā)表聲明稱，沃爾克法則將顯著降低銀行等機(jī)構(gòu)高風(fēng)險(xiǎn)自營交易對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)的沖擊。

　　不過，“沃爾克法則”表決通過后，銀行機(jī)構(gòu)及金融市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平靜。10日，摩根大通、美國銀行、花旗、富國銀行、高盛、摩根士丹利等大機(jī)構(gòu)的股價(jià)漲跌互現(xiàn)，似乎并未受到該消息的干擾，被認(rèn)為受此法則影響最大的高盛股價(jià)甚至還出現(xiàn)顯著上漲。同一天美國銀行CEO布賴恩?莫伊尼漢也對(duì)外表示，“沃爾克法則”不會(huì)使美國銀行的業(yè)務(wù)發(fā)生巨大變化，其已停止自營交易，并將持續(xù)出售其對(duì)沖基金和私募股權(quán)方面的投資。

　　“銀行等大金融機(jī)構(gòu)的淡定表現(xiàn)，可能與"沃爾克法則"中的部分調(diào)整有關(guān)系?！币晃皇煜ずＭ馐袌?chǎng)的行業(yè)人士向期貨日?qǐng)?bào)表示，此次表決通過的法則盡管禁止銀行從事自營交易，但對(duì)于減低風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖交易等業(yè)務(wù)實(shí)施豁免?！斑@就等于給銀行等金融機(jī)構(gòu)留下了部分操作空間，不至于一棒子打死?！彼硎?，“沃爾克法則”的實(shí)施時(shí)間也有所寬限，美聯(lián)儲(chǔ)已將法則適應(yīng)期調(diào)至2015年7月，給銀行調(diào)整自身業(yè)務(wù)適應(yīng)規(guī)則，提供了比較充足的時(shí)間。

　　盡管此次“沃爾克法則”通過表決，但是對(duì)于該法則的爭(zhēng)論之聲依舊不斷。值得注意的是，法則在美聯(lián)儲(chǔ)和美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的表決中獲得一致通過，但在SEC的卻只以3∶2 的簡(jiǎn)單多數(shù)通過表決。其中，SEC中兩位投反對(duì)票的共和黨委員會(huì)后公開表示，監(jiān)管部門并沒有足夠的時(shí)間來審查法則的最終版本，也沒有對(duì)此前存在爭(zhēng)議的部分條文進(jìn)行足夠分析。

　　在表決通過后，英國金融時(shí)報(bào)的一篇評(píng)論文章認(rèn)為，“沃爾克法則”實(shí)施起來將非常困難。在未來具體實(shí)施過程中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將面臨更多更復(fù)雜的問題和困境。而上述行業(yè)人士也表示，禁止銀行自營交易的規(guī)定實(shí)施起來也會(huì)面臨很多挑戰(zhàn)，其與銀行對(duì)沖保值交易、做市商交易等密切關(guān)聯(lián)，如果不加甄別一律禁止，很可能會(huì)給有實(shí)際需求的實(shí)體企業(yè)套保帶來更高昂的對(duì)沖成本，其保值效率可能也會(huì)降低。