[轉(zhuǎn)] 陶金峰：靜候政策預(yù)期明朗 期指大幅回調(diào)

2013-12-12 08:12 來(lái)源： 國(guó)泰君安期貨 瀏覽：466 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

在11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)水落石出之后，在市場(chǎng)靜候中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議結(jié)果之時(shí)，股指期貨不漲反跌，大幅回調(diào)。12月11日，期指主力合約IF1312報(bào)收于2421點(diǎn)，下跌1.68%。預(yù)計(jì)后市期指將繼續(xù)偏弱調(diào)整，短線IF1312將下探考驗(yàn)2378點(diǎn)支撐，在該合約交割前難以再次突破2500點(diǎn)大關(guān)。

11月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)

11月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期公布完畢，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)。其中，出口和消費(fèi)表現(xiàn)超預(yù)期的好，通脹壓力減緩，而工業(yè)生產(chǎn)和投資增長(zhǎng)表現(xiàn)則相對(duì)遜色，其他主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)。11日央行公布，11月新增人民幣貸款6246億元，同比多增1026億元，高于市場(chǎng)預(yù)期的均值5741億元；11月社會(huì)融資規(guī)模為1.23萬(wàn)億元，比去年同期多1053億元。央行數(shù)據(jù)顯示，11月社會(huì)融資規(guī)模和新增人民幣貸款并未像市場(chǎng)預(yù)期的那樣偏緊，不過(guò)當(dāng)月新增人民幣存款低于新增人民幣貸款5472億元，還顯示銀行資金需求存在一定壓力。

11月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)水落石出之后，四季度GDP增長(zhǎng)有望達(dá)到7.7%左右，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在7.6%-7.7%左右，全年CPI通脹目標(biāo)控制在3.5%以下有望實(shí)現(xiàn)。盡管如此，股市和股指期貨已經(jīng)提前將11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了消化，相關(guān)數(shù)據(jù)公布時(shí)市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)太多的驚喜和波動(dòng)；相反，股指期貨卻開(kāi)始有點(diǎn)反彈后繼乏力，展開(kāi)小幅回調(diào)。后市股指期貨如果想要進(jìn)一步反彈，一定程度上還需要后期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)良好的配合。

靜候政策面明朗

從今年6月底開(kāi)始，股指期貨展開(kāi)一波中小級(jí)別的反彈行情，反彈的主要?jiǎng)恿?lái)自于刺激政策、改革和政策紅利，以及7月至11月經(jīng)濟(jì)開(kāi)始新的增長(zhǎng)。12月4日，受到即將召開(kāi)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的刺激，當(dāng)日股指期貨IF1312盤(pán)中一度創(chuàng)下今年9月17日之后的反彈新高2500.8點(diǎn)。當(dāng)日的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議表示要出臺(tái)落實(shí)新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議10日在北京開(kāi)幕，不過(guò)股指期貨似乎對(duì)于這次會(huì)議反映并不積極，不漲反跌，也許市場(chǎng)將該利好提前消化了。盡管如此，市場(chǎng)仍在靜候中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的結(jié)果，希望能有令人驚喜的意料之外的政策和改革利好出現(xiàn)，如此股指期貨或許能止跌反彈，否則短線期指偏弱調(diào)整將延續(xù)。

此外，地方債審計(jì)結(jié)果將在經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前后公布，地方債的風(fēng)險(xiǎn)大小以及如何有效化解和解決地方債問(wèn)題，也將在一定程度上影響后市股指期貨的走勢(shì)。此外，市場(chǎng)預(yù)期本月后期還將召開(kāi)新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃大會(huì)和中央農(nóng)村經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，這兩個(gè)會(huì)議的結(jié)果也是近期股指期貨市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

IPO重啟壓力未完全消除

隨著年底臨近，明年1月IPO重啟也直接影響近期股指期貨的走勢(shì)。盡管監(jiān)管層出臺(tái)了優(yōu)先股試點(diǎn)、加強(qiáng)信息披露、禁止創(chuàng)業(yè)板借殼上市、強(qiáng)化監(jiān)管等一系列措施，但是畢竟明年IPO大規(guī)模重啟仍將是對(duì)于股市資金承受能力的一個(gè)重大考驗(yàn)。特別是，年底前市場(chǎng)資金普遍偏緊，債券收益率普遍高企，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率也不斷走高，銀行年底“攬儲(chǔ)”大戰(zhàn)正酣，新三板即將大規(guī)模擴(kuò)容，金融市場(chǎng)各方對(duì)于資金的爭(zhēng)奪戰(zhàn)不可避免。受此影響，短期內(nèi)股指期貨想要走出一波新的反彈行情談何容易，先進(jìn)行回調(diào)是明智之舉。

關(guān)注主力資金持倉(cāng)變化

12月11日，期指主力合約IF1312前20名會(huì)員多頭增倉(cāng)839手，前20名會(huì)員空頭卻減倉(cāng)38手，凈空單減少877手至11807手，顯示主力資金對(duì)于當(dāng)日期指大跌是有明顯分歧的，或許將限制后市期指下調(diào)的空間。同日，期指IF1401前20名會(huì)員多頭增持4795手，前20名會(huì)員空頭增持5336手，凈空單增加539手至3455手；期指遠(yuǎn)期合約IF1403前20名會(huì)員多頭減持130手，前20名會(huì)員增持空頭312手，凈空單增持442手至2382手。期指IF1312、IF1401和IF1403前20名會(huì)員仍小幅增加104手凈空單至17644手，顯示主力資金對(duì)于后市仍是看淡，且對(duì)明年1月期指看空氛圍有所增加。

總體來(lái)看，短線IF1312在2407至2400點(diǎn)支撐較弱，2437點(diǎn)反彈阻力明顯，后市如果繼續(xù)下探至2381-2378點(diǎn)附近或有較弱反彈出現(xiàn)，但估計(jì)難以突破2437點(diǎn)阻力，中短線在2281-2283點(diǎn)的支撐很強(qiáng)，不容易擊破，并可能在此位置附近出現(xiàn)稍強(qiáng)的反彈行情。

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