王超

　　海通期貨研究所副所長盛為民12月11日表示，應(yīng)關(guān)注新倉儲制度下為基本金屬帶來的行業(yè)屬性。隨著有色金屬供應(yīng)周期的調(diào)整，價(jià)格有望在明年下半年開始復(fù)蘇。

　　當(dāng)日，海通期貨在行業(yè)內(nèi)首日以網(wǎng)絡(luò)直播的形式舉辦了“2014年度投資策略報(bào)告會”。 報(bào)告會上，海通期貨研究所田崗鋒、郭軍文分析師認(rèn)為，鐵礦石期貨上市之后與焦煤焦炭和螺紋鋼在期貨市場形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈。鐵礦石遠(yuǎn)期貼水給許多品種帶來沖擊，策略方面可采取做空螺紋鋼做多鐵礦石的套利操作，另一方面建議布局螺紋鋼淡季的單邊操作。對于農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)，分析師關(guān)慧和葉云開認(rèn)為，外糖產(chǎn)量持續(xù)走高，庫存達(dá)到峰值后進(jìn)入去庫存周期，建議以15年遠(yuǎn)期合約為依據(jù)的長線多單。大豆、豆粕預(yù)期十分樂觀，階段性的供需失衡仍將使得價(jià)格走向高位。各地餐飲業(yè)消費(fèi)受到一定程度上的抑制，對蛋白的需求有增無減，油粕比長期弱勢未改。對于天膠，資深分析師毛建平強(qiáng)調(diào)改革是資本市場的最大興奮點(diǎn)，牛市可期，但底部未見，風(fēng)險(xiǎn)控制是關(guān)鍵。

　　海通期貨研究所國債分析師成艷麗、徐瑩解析了國債期貨上市以來運(yùn)行狀況以及美國和國內(nèi)債券市場發(fā)展情況，認(rèn)為債券熊市的背景之下更建議逢高沽空的操作思路，目前期現(xiàn)貨市場流動性均不利于套利交易的實(shí)施，建議投資者可以通過隱含回購利率與資金成本的比較來輔助判斷國債期貨價(jià)格的發(fā)展方向。在利率市場化進(jìn)程中，可應(yīng)用國債期貨對利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行積極管理?，F(xiàn)券市場下跌，國債期貨空頭盈利，彌補(bǔ)了現(xiàn)券市場的虧損，體現(xiàn)了國債期貨利率風(fēng)險(xiǎn)的管理功能。