王超

　　“作為我國(guó)首個(gè)林產(chǎn)品期貨品種，"兩板"期貨上市初期資金分歧較大，價(jià)格波動(dòng)表明其正處于詢價(jià)過程之中?！睂?duì)于“兩板”期貨上市以來的活躍表現(xiàn)，有業(yè)內(nèi)人士表示。

　　從“兩板”期貨上市以來的表現(xiàn)看，期價(jià)波動(dòng)較為顯著。市場(chǎng)人士表示，“兩板”期貨與其他品種有所不同，屬于新領(lǐng)域的品種，市場(chǎng)仍在摸索階段，上市初期大起大落在所難免。不過，目前震蕩也利于吸引期現(xiàn)套利,從而及早形成集中統(tǒng)一的權(quán)威價(jià)格。

　　纖維板期貨“逆襲”

　　昨日，“兩板”期貨走勢(shì)再度分道揚(yáng)鑣，此前明顯處于弱勢(shì)的纖維板期貨成功“逆襲”，展開“補(bǔ)漲”行情，盤中一度觸及漲停，而膠合板期貨卻收平。從走勢(shì)看，纖維板期貨早盤小幅高開后，一改此前弱勢(shì)，迅速拉升，多個(gè)合約觸及漲停價(jià)。盡管午后漲停板被打開，期價(jià)小幅回落，但主力合約1405最終仍收高2.66%至75.35元/張，成交增加15.1萬手至40.8萬手，持倉(cāng)也增加至40950手。

　　膠合板期貨未能延續(xù)此前漲勢(shì)。截至收盤，主力合約1405報(bào)收134.05元/張，較前一日結(jié)算價(jià)基本收平。成交增18.9萬手至53.2萬手，持倉(cāng)減少1954手至47298手。

　　海通期貨研究所葉云開從現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)分析認(rèn)為，兩板上市以來漲幅非常明顯，主要是受品種本身基本面以及期貨合約設(shè)計(jì)的影響。首先，膠合板中木材成本占主要比重，近幾年國(guó)內(nèi)對(duì)林木砍伐采取限制政策，由于大量出口的需求，國(guó)內(nèi)原材料短缺，進(jìn)口量逐年上升，價(jià)格上漲提振下游產(chǎn)品。其次，進(jìn)出口政策很大程度上影響了貿(mào)易流動(dòng)，年末國(guó)家限制進(jìn)口歐洲部分木材的政策也對(duì)進(jìn)口產(chǎn)生了一些影響，特別是浙江地區(qū)，階段性及地區(qū)性的供需緊張也使得價(jià)格波動(dòng)劇烈。最后，合約設(shè)計(jì)很有新意，對(duì)甲醛釋放量進(jìn)行嚴(yán)格限定，定位較高端，市場(chǎng)不少材料達(dá)不到交割品級(jí)，上市基準(zhǔn)價(jià)相比主要貿(mào)易地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格有不少貼水，因此價(jià)格上漲是對(duì)基差的進(jìn)一步修復(fù)。

　　“兩板”期貨震蕩詢價(jià)中

　　“兩板”期貨上市以來波動(dòng)較大，表現(xiàn)活躍。對(duì)此，國(guó)泰君安期貨金融衍生品研究所副所長(zhǎng)、首席分析師陶金峰認(rèn)為，“兩板”期貨作為我國(guó)首個(gè)林產(chǎn)品期貨品種，上市初期資金分歧較大，價(jià)格波動(dòng)表明“兩板”期貨正處于詢價(jià)過程。畢竟，“兩板”不同于其他期貨品種，上市后可以參照周邊期貨品種來定價(jià)，相對(duì)容易尋找到價(jià)格的平衡點(diǎn)。而且，“兩板”期貨的參與者隊(duì)伍存在一個(gè)逐步擴(kuò)大的過程，在初期參與者有限的背景下，期貨價(jià)格顯著波動(dòng)在所難免，其他期貨品種亦是如此。此外，生產(chǎn)膠合板、纖維板的重要原料甲醇（用于制造甲醛及粘合劑）近日大幅波動(dòng)，也影響到“兩板”期貨走勢(shì)。甲醇期貨自10月下旬以來從2786元/噸的低點(diǎn)持續(xù)上漲，期間多次漲停，12月10日最高沖至3404元/噸，12月11日一度出現(xiàn)跌停。

　　海通期貨研究所葉云開認(rèn)為，由于兩板合約的每點(diǎn)跳價(jià)和手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)非常有吸引力，日內(nèi)交易者偏多，這點(diǎn)可以從持倉(cāng)量和成交量的差距看出。日內(nèi)趨勢(shì)明顯，使其受到投機(jī)資金追捧，進(jìn)一步助推漲勢(shì)。“國(guó)內(nèi)兩板與其他品種有所不同，屬于新領(lǐng)域品種，市場(chǎng)仍在摸索階段，上市初期大起大落在所難免，雖然機(jī)會(huì)較多，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制提出較高要求，市場(chǎng)接受熟悉還需時(shí)日，建議謹(jǐn)慎參與，勿盲目跟風(fēng)?！?/p>