昨日國內(nèi)收盤后，國際金價出現(xiàn)急速下挫，這可能是市場對隨后要公布的初請失業(yè)金人數(shù)的提前反應(yīng)。12月以來，金價表現(xiàn)出了一定的抗跌性，預(yù)計年內(nèi)下行的空間已不大。

　　圖為紐約金02合約分時走勢

　　在經(jīng)歷了月線4連陰后，包括高盛在內(nèi)的國外知名投行繼續(xù)大力唱空金價。需要警惕的是，這種集體性悲觀看空黃金或許意味著下跌即將接近尾聲。

　　目前，影響金價的宏觀面因素并無明顯變化，以利空居多。大型黃金ETF基金繼續(xù)保持減持的節(jié)奏，美國通脹也未因QE的存在而出現(xiàn)惡化跡象，美債收益率與美元指數(shù)上漲也將給黃金帶來負面影響。這些利空因素均是過去一年內(nèi)掣肘金價上漲的原因。目前市場仍在何時收緊QE的預(yù)期中尋找投資線索，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)所傳達的信號將是左右金價的關(guān)鍵因素。

　　不過，市場也存在可能支撐金價的因素：一是QE縮減并不是貨幣政策轉(zhuǎn)向。11月底，美聯(lián)儲曾向華爾街傳達了縮減購債并不等于實行緊縮政策的信息，且諸多交易商預(yù)計美聯(lián)儲升息至少要到2015年7月以后，這意味著從宣布減少購債到QE的完全退出，再到升息的過程，美聯(lián)儲的政策導(dǎo)向仍是寬松。而在流動性較為寬裕的宏觀背景下，經(jīng)濟逐步復(fù)蘇的過程將比擺脫衰退的過程更容易出現(xiàn)通脹，黃金的保值功能可能重新喚醒。二是國際金價現(xiàn)階段的水平已逼近其開采成本，今年全球?qū)S金的需求有所增長，但價格的下跌已使得黃金的產(chǎn)量受到威脅。若金價繼續(xù)大幅下跌，金礦恐難逃虧損，將難以維持正常產(chǎn)量，供給的減少也將為金價提供支撐。

　　總體而言，美聯(lián)儲今年最后一次政策會議即將召開，若釋放更為明確的緊縮信號，黃金預(yù)計仍將溫和走弱，但前期低點的支撐較強。

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