全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）管理著千億美元資產(chǎn)。公司旗下純阿爾法基金（Pure Alpha Fund）從1975年至2011年為投資人凈賺了358億美元，超過了索羅斯量子基金自1973年創(chuàng)立以來的總回報。

　　巨大成功的背后伴隨著一組并不十分驚艷的收益數(shù)據(jù)：純阿爾法基金預(yù)設(shè)的波動率是14%，截至2011年實現(xiàn)年化收益率16.1%，實際單位風(fēng)險報酬比是1.48。這對于各大期貨賽事上動輒成倍獲利的交易高手而言不值一提，但是若將這組數(shù)據(jù)重復(fù)20年，將為對沖基金帶來基業(yè)長青的生命力。

　　開明之心與專注之念促使他們始終保持一種非情緒的狀態(tài)去觀察事物。對他們而言經(jīng)濟就如一部縝密的機器，對這部機器的嚴(yán)密理解，幫助橋水打造了一個對沖基金帝國。

　　支撐著對沖基金走向未來的重要因素是對風(fēng)險的控制。風(fēng)險和收益總是結(jié)伴而行，在相對浮躁的市場中，理性地降低杠桿、控制風(fēng)險，以較低期望的穩(wěn)定收益長久屹立不倒是件了不起的事情。在海通期貨“笑傲江湖”業(yè)績鑒證平臺中，踐行這樣資產(chǎn)管理理念的團隊不在少數(shù)。

　　“Nonado”是一個來自海外的專業(yè)量化投研團隊，從2008年開始研究量化交易，在外匯市場有豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗，他們深入中國期貨市場已有3年。團隊現(xiàn)由10位軟件開發(fā)人員和5位金融投資研究員組成。他們的量化策略參考過去7年的歷史行情，基于對數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析來實現(xiàn)客觀交易。截至目前，“Nonado”團隊在海通期貨“笑傲江湖”業(yè)績鑒證平臺中位列量化組前列，其中“Nonado8”收益穩(wěn)健攀升并位列量化組第六名。

　　團隊主要從事商品期貨的套利對沖交易，他們在過去幾年中研究了大量的交易策略，也已找到了合適的參數(shù)。他們比較擅長運用數(shù)理統(tǒng)計工具，識別套利機會主要是看成交量指標(biāo)，關(guān)注成交量大的品種并進行套利，如天然橡膠、豆油等。從交易評估系統(tǒng)可以觀察到，“Nonado”團隊在白銀、橡膠和豆油等商品的套利策略上表現(xiàn)出較高的盈利能力?！拔覀円恢睂Ｗ⒂谔桌灰祝苌賲⒓訂芜呁稒C。套利交易可以在風(fēng)險可控制的前提下穩(wěn)定獲利，風(fēng)險相對于投機要小一些?！薄癗onado”團隊介紹說：“目前我們只做跨期套利，跨品種套利和跨市套利暫時沒有涉及。我們并不關(guān)心具體的價格點位，也不關(guān)注價格的走向，只關(guān)心和研究不同合約之間的價差?！?/p>

　　良好的心態(tài)和正確的交易理念引領(lǐng)著“Nonado”在量化領(lǐng)域中一路前行，經(jīng)歷了近6個月的交易后找到了自己穩(wěn)定獲利的策略。他們認(rèn)為在開發(fā)程序化交易策略時，能夠最大限度地模擬真實交易環(huán)境非常重要，同時他們也非常重視在歷史數(shù)據(jù)回測中顯示的交易次數(shù)和最大回撤（MDD）。策略被應(yīng)用之后會出現(xiàn)MDD數(shù)值，MDD數(shù)值大，收益率會縮小。另外，回測過程中，如果交易次數(shù)過少，也無法正確判斷策略的優(yōu)劣。

　　“Nonado”會構(gòu)建商品組合投資，倉位一般不會超過70%。他們不會單獨管理持倉，交易過程中對損失的管理是控制虧損不超過總資產(chǎn)的5%。他們認(rèn)為組合投資的最大好處是限定價差幅度，因此風(fēng)險較小，“我們是基于價差擴大之后會縮小為前提進行交易的，也得到了驗證，我們預(yù)測的年收益率是15%―25%，實際過去年化收益基本保持在12%―15%”。

　　摒棄過度的貪念和操之過急的心態(tài)，嚴(yán)格遵守交易規(guī)則，市場將給予投資者應(yīng)有的獎勵。因果循環(huán)，財富以何種形式積聚，昭示著將以何種形式隕滅，急功近利者很可能是閃耀一瞬的流星，而厚積薄發(fā)者將持續(xù)噴薄強盛的動力。

　　2013年7月22日至12月13日，“Nonado8”實現(xiàn)總收益率28%，最大回撤率-11.1%，運作資金規(guī)模478萬元

　　數(shù)據(jù)來源：海通期貨“笑傲江湖”長期業(yè)績鑒證平臺