時(shí)隔18年后，曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的國(guó)債期貨于今年9月重出江湖。如今已三個(gè)多月過去，國(guó)債期貨市場(chǎng)的熱度距投資者的預(yù)期出現(xiàn)了不小的差距，原因何在？帶著這個(gè)問題，走訪了西安多家期貨營(yíng)業(yè)部。

　　重出江湖 意義重大獲看好

　　“國(guó)債期貨的重啟，將打通期貨業(yè)與銀行、保險(xiǎn)（放心保）、證券、基金、信托等金融領(lǐng)域的渠道和市場(chǎng)，并推動(dòng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，這就令大家對(duì)其寄望有加。”受訪時(shí)，中輝期貨經(jīng)紀(jì)有限公司西安營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理陳海洋對(duì)國(guó)債期貨的看多之情溢于言表。

　　國(guó)債期貨主要是為滿足投資者規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的需求而生。上世紀(jì)90年代中期，上海證券交易所就曾推出國(guó)債期貨，但是由于“327國(guó)債事件”這一市場(chǎng)動(dòng)蕩的發(fā)生，國(guó)債期貨遭遇“封凍”，也給不少中小投資者埋下了不小的陰影。

　　陳海洋向表示，從國(guó)際市場(chǎng)來看，金融期貨交易已經(jīng)占到整個(gè)期貨市場(chǎng)交易規(guī)模的80%。而利率期貨的成交金額在全部金融期貨中的比重在90%左右。因此，國(guó)債期貨復(fù)出后，中國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

　　不溫不火 活躍程度待提升

　　雖然被普遍看好，但上市三個(gè)月來，國(guó)債期貨的成交和持倉(cāng)規(guī)模都較有限。據(jù)中金所統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，國(guó)債期貨客戶數(shù)量目前共有11000多個(gè)，與股指期貨差距明顯。

　　西安本地國(guó)債期貨市場(chǎng)同樣出現(xiàn)了“叫好不叫座”的尷尬。走訪了中輝、經(jīng)易、中證等期貨公司西安營(yíng)業(yè)部后獲悉，除過個(gè)別既有的股指期貨客戶“順帶”做過很少的散單外，幾乎沒有什么令人印象深刻的開戶客或大筆交易。

　　“除了開戶門檻和18年前留下的投資陰影外，對(duì)標(biāo)的物不了解是普通投資者觀望的主因”，中輝期貨經(jīng)紀(jì)有限公司西安營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理陳海洋介紹說，根據(jù)西安市場(chǎng)三個(gè)月以來的反饋，很多有意參與的投資者甚至對(duì)“面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債”的投資標(biāo)的都很難理解，常常需要工作人員進(jìn)行詳細(xì)解釋；同時(shí)，國(guó)債期貨開戶門檻為50萬(wàn)元，明顯高于其他證券和期貨的投資門檻，也是很多散戶裹足不前的主因之一?！翱傮w而言，上市前很多投資者是期待有加，剛上市的時(shí)候也有不少人想來嘗鮮。但從近期盤面看，國(guó)債期貨的參與度與"同門"的股指期貨差距較大，可以說是不溫不火”。

　　機(jī)構(gòu)蓄勢(shì) 長(zhǎng)期利好可期待

　　“國(guó)債期貨的暫時(shí)遇冷，銀行、保險(xiǎn)等專業(yè)機(jī)構(gòu)不能進(jìn)入也是重要原因”。在經(jīng)易期貨西安營(yíng)業(yè)部分析師黃政看來，“大機(jī)構(gòu)大資金”尚未入場(chǎng)所造成的波動(dòng)率偏小現(xiàn)狀，也是不可忽視的冷場(chǎng)主因。畢竟，眾人拾柴，才能火焰高升。

　　陳海洋對(duì)此持有相同觀點(diǎn)，他進(jìn)一步表示，近期，證監(jiān)會(huì)推進(jìn)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與國(guó)債期貨交易的政策已取得積極進(jìn)展，“隨著利率市場(chǎng)化改革的不斷深入，銀保機(jī)構(gòu)利用國(guó)債期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求日益迫切，這些機(jī)構(gòu)的參與將有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的逐步提升。在機(jī)構(gòu)們蓄勢(shì)待發(fā)的背景下，國(guó)債期貨市場(chǎng)已現(xiàn)長(zhǎng)期利好，重振昔日交投旺盛、人氣高漲的風(fēng)采大為可期?！?/p>