近期玻璃期貨大幅波動，目前玻璃期貨遠月交投重心仍然偏低，下跌空間有限，中線有望再度沖高。

　　從微觀層面看，目前河北沙河市場報價在1280元/噸，考慮沙河地區(qū)廠庫貼水200元/噸，期貨盤面平水價格在1480元/噸。期貨主力合約1405價格以1330元/噸為基準(zhǔn)，期貨盤面價格貼水沙河現(xiàn)貨價在150元/噸。而期貨對華東、華南的其他大型交割庫貼水幅度則更為驚人，對江蘇華爾潤貼水238元/噸、對漳州旗濱貼水238元/噸，幾乎無注冊倉單的可能?，F(xiàn)階段有空間注冊倉單的主要是武漢長利、荊州億鈞、耀華集團，但這三個交割庫庫容相對較小。三個交割庫總庫容僅2.2萬噸，能夠注冊倉單的最大量為1100手。超過該容量的空頭如果交割就只能以1480元/噸的高價向沙河等交割庫購買倉單而后在期貨盤面低價賣出。如果空頭選擇期貨盤面平倉了結(jié)則會因期貨盤面大幅貼水的現(xiàn)實，導(dǎo)致期價停留在低價區(qū)域的時間會非常短暫。因此以目前的期貨盤面價格看，價格下跌的空間非常有限。

　　當(dāng)然不排除一些空頭為了擴大期貨盤面空單利潤，而寧愿承擔(dān)注冊倉單的虧損以打壓期貨盤面價格的情況出現(xiàn)。近期沙河地區(qū)即出現(xiàn)了150張倉單可能就是這種情況。但是在期貨大幅貼水的情況下，當(dāng)時期貨價格僅僅出現(xiàn)短暫的小幅下跌。

　　從中期來看，5月通常是玻璃現(xiàn)貨市場淡旺季轉(zhuǎn)換期，下游需求方已經(jīng)開始為即將到來的旺季備貨?，F(xiàn)貨價格開始逐步上行。我們對現(xiàn)貨市場調(diào)研中，玻璃貿(mào)易商也表示對期貨市場的低價玻璃非常感興趣。而明年投產(chǎn)的玻璃生產(chǎn)線為13條，與今年27條生產(chǎn)線投產(chǎn)不可同日而語，供給端對價格的壓力將相對較小。