截至12月6日纖維板、膠合板期貨合約掛牌，中國(guó)期貨市場(chǎng)在2013年上市了9個(gè)期貨新品種。這是自上世紀(jì)90年代開(kāi)始的行業(yè)整頓結(jié)束后，上市期貨新品種最多的一年。

　　然而在另一側(cè)，資金的增加幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于期貨品種數(shù)量的增加幅度。

　　新品種上市的疾進(jìn)，使期貨公司目不暇接，現(xiàn)貨企業(yè)觀望，同時(shí)也令監(jiān)管層思慮。隨著明年期權(quán)新品種上市，解決做精做細(xì)已上市品種的問(wèn)題已經(jīng)時(shí)不我待。

　　量變VS質(zhì)變

　　從2008年到2012年，中國(guó)共上市14個(gè)期貨新品種，2013年年初至今，就已有包括國(guó)債期貨在內(nèi)的9個(gè)期貨新品種掛牌，市場(chǎng)總品種增至40個(gè)。

　　在深度和廣度上，與基礎(chǔ)工業(yè)密切相關(guān)的動(dòng)力煤、鐵礦石期貨相繼推出，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨品種體系也延伸至林業(yè)和雞蛋等“平民”品種。

　　來(lái)自中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中期協(xié)”）的統(tǒng)計(jì)顯示，今年前11個(gè)月，全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為18.95億手，累計(jì)成交額為246.09萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)45.86%和61.93%。在此期間，成交量靠前的品種依次是螺紋鋼、豆粕、玻璃、股指期貨、白銀等“老面孔”。

　　芝加哥商品交易所相關(guān)人士發(fā)現(xiàn)，今年年初至今，期貨品種批量上市，期貨保證金并未大幅增加。

　　2011年全國(guó)期貨客戶(hù)保證金為1513.3億元，2012年為1814.01億元。今年3月焦煤期貨上市，9月起，國(guó)債期貨、動(dòng)力煤、鐵礦石、瀝青、雞蛋、粳稻和兩板期貨相繼掛牌。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，全國(guó)期貨客戶(hù)保證金余額為2046.27億元。

　　文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，新品種仍未留住多少資金。截至12月19日，在鄭商所上市的動(dòng)力煤期貨各合約沉淀資金5.74億元，粳稻期貨989萬(wàn)元；在上期所上市的瀝青指數(shù)沉淀資金1.19億元；在大商所上市的焦煤期貨沉淀資金12.2億元，鐵礦石期貨沉淀資金7.04億元，雞蛋期貨各合約沉淀資金共2.95億元（纖維板、膠合板期貨剛掛牌）；在中金所上市的國(guó)債期貨沉淀資金8771萬(wàn)元?！皩?duì)這一現(xiàn)象，引起重視的同時(shí)也不用過(guò)于擔(dān)心。”中金所董事長(zhǎng)張慎峰表示，保證金總量不是與期貨品種等比例增加的，各期貨品種的功能屬性各不相同。“上市新品種力度大是好事，但這僅代表量的變化。增量資金并沒(méi)有跟上是因?yàn)槭袌?chǎng)培育顯得不夠?！北本┕ど檀髮W(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)對(duì)品種的認(rèn)知度普遍很低，如鐵礦石期貨，部分鋼鐵企業(yè)對(duì)新品種了解不夠；通過(guò)合約和交割規(guī)則設(shè)計(jì)本來(lái)也能吸引企業(yè)參與，但今年鋼鐵全行業(yè)虧損，企業(yè)參與動(dòng)力不足。

　　在金融期貨品種上，國(guó)債現(xiàn)券總量的80%在銀行手上，這個(gè)品種本來(lái)就是為銀行和機(jī)構(gòu)投資者量身定做的，但銀行尚未參與國(guó)債期貨交易影響了新品種功能的發(fā)揮?！斑€有一點(diǎn)與行情有關(guān)?！必?cái)達(dá)期貨分析師劉宏偉認(rèn)為，中國(guó)投資者習(xí)慣做多，做空時(shí)一般抓不住機(jī)會(huì)。今年大宗商品價(jià)格多為盤(pán)整或下跌，即使投機(jī)者也普遍感到期貨市場(chǎng)不好做。

　　胡俞越認(rèn)為，因?yàn)榇媪抠Y金有限而資金增量不明顯，在上市品種過(guò)多時(shí)自然多數(shù)品種交投不活躍。

　　接近交易所的一位人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，證監(jiān)會(huì)副主席姜洋曾在私下與交易所人士交流對(duì)新品種的健康培育問(wèn)題。12月初，姜洋也公開(kāi)表示，要做精做細(xì)已上市品種。

　　治本良藥？

　　上市新品種對(duì)資金和活躍度的拉動(dòng)有限，什么才是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)展的根本解決之道？姜洋與交易所人士座談時(shí)，給出的藥方之一是“大聲說(shuō)、勤吆喝”，把產(chǎn)業(yè)鏈充分延展，吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者；同時(shí)放松管制、降低成本、提高資金使用效率。

　　胡俞越認(rèn)為，未來(lái)期貨市場(chǎng)制度創(chuàng)新重于量的遞增，要“跳出期貨來(lái)看期貨”。例如今年上期所推出黃金白銀連續(xù)交易，這一創(chuàng)新無(wú)需增加太多資金，實(shí)際上只是在晚上盤(pán)活了白天交易、晚上閑置的資金，就催生了夜間的巨大交易量。

　　交易所方面，張慎峰介紹，中金所在制定降低保證金比例，降低會(huì)員與客戶(hù)成本等一系列舉措。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，交易所早就看到夯實(shí)制度的重要性，今年在掛牌新品種的同時(shí)，交易所都在思索如何做精做細(xì)老品種。

　　胡俞越認(rèn)為，明年國(guó)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)要問(wèn)世，期權(quán)的交易模式要求市場(chǎng)有更多流動(dòng)性和活躍度，若有做市商制度的推動(dòng)，交易會(huì)趨于活躍。此外，期貨公司業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將從“一對(duì)一”發(fā)展為“一對(duì)多”，期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外、線上與線下、期貨與現(xiàn)貨對(duì)接，這也將為市場(chǎng)帶來(lái)巨大變化。

　　中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)劉志超坦承，當(dāng)前期貨人才嚴(yán)重不足。盡管各界都在研究型人才培養(yǎng)、校企合作實(shí)踐、行業(yè)后備人才培養(yǎng)等方面加大投入力度，期貨公司儲(chǔ)備的能進(jìn)行“產(chǎn)銷(xiāo)對(duì)路”服務(wù)的專(zhuān)業(yè)人才依然不多。期貨市場(chǎng)能否更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)，從某種意義上說(shuō)主要在于期貨行業(yè)能否在較短的時(shí)間內(nèi)培育規(guī)模較大、素質(zhì)較高、作風(fēng)優(yōu)良的專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍。

　　同時(shí)，場(chǎng)外市場(chǎng)的建設(shè)也被提上日程。多位期貨界人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，建議在構(gòu)建期貨品種退出機(jī)制的同時(shí)，要構(gòu)建多層次的商品市場(chǎng)體系。