業(yè)績最好的超60%，看好明年期指機會

　　金證券 胡春春

　　今年以來一批業(yè)績搶眼的期貨私募崛起，業(yè)績最好的年化收益率超過60%，最低也在10%以上。這其中有去年發(fā)跡的凱豐，還有知名度并不高的持贏、白石、頡昂……

　　“之前，行業(yè)里面有很多個人英雄主義式的明星操盤手，業(yè)績大起大落，讓人興奮，也讓人驚心動魄。但是今年，更多的是一個個以整體形象出現(xiàn)的期貨??，它們在成熟、在慢慢浮出水面?！眹鴥?nèi)一家期貨公司副總12月16日對《金證券》說。

　　新生代“四小龍”

　　在期貨私募中，深圳凱豐投資管理有限公司成名最早――2012年末，其因一款單賬戶產(chǎn)品的絕對收益高達836.35%而被市場廣為知曉。

　　凱豐的高調(diào)有些“預(yù)謀”的味道。公司一位分管市場的負責(zé)人對《金證券》坦言，當(dāng)時有意讓更多的人知道凱豐，所以拿出一款業(yè)績特別好的單賬戶產(chǎn)品博取眼球。

　　期貨業(yè)內(nèi)悶聲發(fā)財?shù)奶茁烽_始被打破。2013年，南京持贏投資管理有限公司、北京頡昂投資管理有限公司、白石資產(chǎn)管理(上海)有限公司等相繼浮出水面，更愿意接觸公眾。

　　“期貨行業(yè)個人英雄主義、大起大落的明星操盤手時代特征慢慢淡化，取而代之的是以團隊、專業(yè)形象出現(xiàn)的期貨私募群體。”一家期貨公司副總對《金證券》表示。

　　《金證券》了解到，上述被業(yè)內(nèi)頻繁提及的四家期貨私募，其旗下管理的產(chǎn)品，業(yè)績最好的一只年化收益率超60%，業(yè)績最低的也在10%以上。

　　不約而同“低倉位”

　　有意思的是，四家期貨私募的投資策略不約而同地提到了“低倉位”。

　　凱豐方面對《金證券》透露，公司在倉位控制上，一直遵循單邊倉位15%以下的策略。白石比凱豐更謹慎，表示公司一般將單邊倉位控制在10%左右。持贏和頡昂雖然沒有透露具體的倉位情況，但都反復(fù)強調(diào)投資策略“相當(dāng)保守”。

　　這樣的審慎風(fēng)格與過往期貨明星操盤手大相徑庭。

　　“今年期貨行業(yè)的政策很多，對期貨市場、期貨投資策略的認識都在發(fā)生改變。期貨私募選擇偏保守的投資策略，也是市場越來越成熟的標志?！比谥窃u級研究員認為。

　　《金證券》注意到，這些業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的期貨私募，其旗下產(chǎn)品的凈值回撤都很小，收益呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的狀態(tài)。

　　牽手公募“是主流”

　　新生代期貨私募崛起過程中，行業(yè)生存法則也被悄然重塑。例如，越來越愿意選擇與公募合作，不再局限于扮演為高凈值客戶做資產(chǎn)配置的角色，堅決不碰新的期貨品種，甚至堅決不接納超過60歲的投資人……

　　《金證券》從期貨業(yè)了解到，期貨私募產(chǎn)品的成立主要有四種方式，即單賬戶產(chǎn)品、有限合伙產(chǎn)品、和期貨公司合作設(shè)立一對一產(chǎn)品、與公募基金合作設(shè)立專戶產(chǎn)品。

　　據(jù)悉，今年市場一個很重要的變化是，越來越多的期貨私募主動選擇與公募合作，成立專戶產(chǎn)品?！皢钨~戶產(chǎn)品規(guī)模太小，有限合伙面臨稅收的不確定性問題，跟期貨公司合作的一對一產(chǎn)品在客戶選擇上也有局限，公募專戶形式今后將是期貨私募發(fā)展的主流?！眲P豐基金一位分管市場的負責(zé)人告訴《金證券》。

　　股指期貨“機會大”

　　采訪中《金證券》了解到，今年幾家做得好的期貨私募，主要是在商品期貨上有所斬獲，今年在股指期貨上的投資很少。不過，這個情況在12月出現(xiàn)了新的變化。多家期貨私募在公開或內(nèi)部會議上提及，明年的期指機會很大。

　　值得一提的是，新崛起的期貨私募開始制定自己的發(fā)展“愿景”。一家不愿意透露姓名的期貨私募向《金證券》坦言，趁著投資業(yè)績還算不錯，正在融資建立自己的現(xiàn)貨圈。所謂現(xiàn)貨圈，就是建立自己的現(xiàn)貨人脈、倉儲等，增加自己在現(xiàn)貨交割方面的能力。

　　前述那家期貨公司副總認為，期貨私募的發(fā)展越來越成體系，不排除近兩三年的時間內(nèi)出現(xiàn)超級期貨私募的可能。

　　《《《延伸閱讀

　　江蘇期貨私募跑出“黑馬”

　　與深圳、浙江等地相比，江蘇的期貨市場不算發(fā)達，不過今年也跑出了兩匹“黑馬”。一個是南京持贏投資管理有限公司，還有一家是蘇北的投資管理公司。

　　持贏方面在接受《金證券》采訪時坦言，江蘇地區(qū)的投資者對期貨的認識尚不充分?！跋裎覀冞@么保守的投資風(fēng)格，在市場里推進也感到十分困難?！?/p>

　　了解到，目前持贏的投資者構(gòu)成中，個人投資者以高凈值人群為主，購買期貨私募產(chǎn)品主要是做資產(chǎn)配置；機構(gòu)投資者則主要是券商、公募的自營資金。來自產(chǎn)業(yè)的投資者仍然較少。　胡春春