近期，滬鋼期價(jià)連續(xù)回撤。短期來看，鋼廠減產(chǎn)的利多效應(yīng)逐漸消退后，季節(jié)性消費(fèi)疲軟拖累螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格，而近一周以來鐵礦石價(jià)格和焦炭價(jià)格的走軟也進(jìn)一步拉低了鋼價(jià)的成本支撐。多重利空下，短期滬鋼仍將維持弱勢震蕩。

　　首先，固定資產(chǎn)投資“寵兒”地位弱化。2013年1-11月全國固定資產(chǎn)投資增速較前月繼續(xù)回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，降至19.9%，顯示受地方融資能力的限制，地方投資增速再度下滑。固定資產(chǎn)投資增速的回落，反映了高層轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展思路下，投資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中作用的弱化。12月10日，地方考核標(biāo)準(zhǔn)變革，不再單純依靠GDP排名，此舉措將降低地方通過拉動(dòng)投資增長來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意愿，從而進(jìn)一步拉低固定資產(chǎn)投資。不過短期來看，特別是12月，固定資產(chǎn)投資仍將維持19.5%左右的同比增速。

　　11月房地產(chǎn)投資在火爆的銷售和飛漲的房價(jià)中再度拐頭向上，累計(jì)增速上升至19.5%，較前月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。新開工面積累計(jì)同比增速也從前月的累計(jì)同比增速6.5%反彈至11.5%。房屋投資特別是新開工面積增速的好轉(zhuǎn)，反映在開發(fā)商錢地兩充裕的情況下，特別是“將放松商品房調(diào)控”的政策預(yù)期下，開發(fā)商的樂觀心態(tài)。12月，預(yù)計(jì)房屋投資仍將維持較高增速，不過工地對(duì)螺紋鋼的實(shí)際需求仍將受制于節(jié)假日因素和季節(jié)性因素而有所下滑。

　　其次，貿(mào)易商囤貨意愿不高。盡管房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但是近期氣溫下降仍然導(dǎo)致工地施工減緩從而減少對(duì)建材需求，滬市終端線螺采購量下降證實(shí)了此預(yù)測。盡管四季度以來貿(mào)易商螺紋鋼社會(huì)庫存持續(xù)下降甚至低于去年同期值，引發(fā)市場對(duì)貿(mào)易商補(bǔ)庫需求的猜測，但是貿(mào)易商也并未進(jìn)行“冬儲(chǔ)”。調(diào)研顯示在經(jīng)歷連續(xù)兩年的冬儲(chǔ)虧損后，貿(mào)易商囤貨相對(duì)謹(jǐn)慎。目前國內(nèi)貨幣環(huán)境偏緊，貿(mào)易商手頭資金不夠充裕。因此盡管部分貿(mào)易商看好年后鋼材需求，囤貨情緒仍然低迷。囤貨需求和終端采購需求悉數(shù)減少下，12月螺紋鋼消費(fèi)再度回落。

　　第三，12月鋼鐵減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。中鋼協(xié)12月上旬預(yù)估全國粗鋼產(chǎn)量較前一旬下降7.9萬噸降至201.29萬噸，創(chuàng)下今年3月以來的最低值。在今年環(huán)保要求趨嚴(yán)背景下，鋼廠減產(chǎn)幅度超過往年。參考12月12日當(dāng)周唐山地區(qū)高爐開工率仍然維持在91%的低位，12月鋼廠減產(chǎn)規(guī)模將較11月繼續(xù)擴(kuò)大。