上周，在QE退出的考驗下，國際原油整體呈現(xiàn)上行態(tài)勢，WTI原油上漲2.47%，布倫特原油上漲3.19%。在長期供需預期改善、短期季節(jié)性需求延續(xù)的背景下，國際油價仍有進一步上行空間。

　　上周，政策面成為影響油價的主要因素，主要針對的是QE退出問題。QE縮減決議公布后，當天油價不跌反漲，一方面在于QE縮減規(guī)模較為溫和，且未對終止QE提出確定日期目標，同時美聯(lián)儲將長時間維持低利率水平；另一方面在于，此次決議發(fā)布前，歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好，使得市場愿意相信，美聯(lián)儲的這一決議來自于對經(jīng)濟的信心，經(jīng)濟增長意味著能源需求的增加，這一邏輯也令油價受美股帶動上行。

　　在終于塵埃落定的政策面之外，基于對經(jīng)濟增長的信心，原油自身的長期供需預期也得到改善。從12月初三大組織發(fā)布的月度報告來看，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)走強的背景下，其對今明兩年的原油需求預期均出現(xiàn)了改善。其中IEA上調(diào)了2013年全球石油需求日均增長；OPEC則將2014年全球石油日均需求上調(diào)2萬桶至104萬桶；EIA則將2013年美國石油需求預估上調(diào)1.1%，較去年增長31萬桶，而這一數(shù)據(jù)在過去兩年平均下降34.5萬桶。

　　供應方面，對于伊朗原油供應重返市場，各機構(gòu)的態(tài)度也相對樂觀：EIA預計，盡管近期國際社會放松了部分原油運輸保險（放心保）限制，短期內(nèi)伊朗原油出口不會增加，11月份伊朗石油日均產(chǎn)量280萬桶，與10月份持平。IEA稱，與西方國家達成臨時協(xié)議之后，伊朗石油出口已出現(xiàn)反彈，但即便是國際制裁措施解除，該國也不會使市場供應過剩。而伊朗核談判依舊面臨波折，意味著其原油供應重返市場的觀察期可能進一步延長。