曾炎鑫

　　期權(quán)產(chǎn)品有望推出是2013年期貨業(yè)的大熱話題，也是2014年期貨公司的最大盼頭之一。

　　采訪發(fā)現(xiàn)，期貨公司的備戰(zhàn)情況有所分化，大部分期貨公司積極備戰(zhàn)，有期貨公司稱大半年前就已準(zhǔn)備就緒；而部分小期貨公司受人才資金等限制，前期或不參與。

　　部分公司準(zhǔn)備充足

　　作為衍生品市場(chǎng)的基礎(chǔ)品種，期權(quán)的推出除了意味著內(nèi)地金融市場(chǎng)有望進(jìn)入衍生品時(shí)代，也有望帶來超過現(xiàn)有期貨產(chǎn)品的交易規(guī)模，這令期貨公司對(duì)此抱有極大熱情。

　　五礦期貨研究所負(fù)責(zé)人王晨宇向表示，五礦期貨從兩年前開始儲(chǔ)備內(nèi)部期權(quán)人才，今年則加大了對(duì)金融工程背景人才的引進(jìn)力度。技術(shù)系統(tǒng)方面，經(jīng)過和中金所進(jìn)行聯(lián)合課題研究，今年7月份時(shí)，五礦期貨的課題系統(tǒng)已經(jīng)可以兼容股指期貨和當(dāng)時(shí)未上市的國(guó)債期貨和股指期權(quán)模擬。“理論上，期貨公司層面已做好隨時(shí)參戰(zhàn)期權(quán)的準(zhǔn)備?！蓖醭坑罘Q。

　　了解到，由于缺乏足夠儲(chǔ)備，大多期貨公司的期權(quán)人才只能“請(qǐng)進(jìn)來”。一家業(yè)內(nèi)前五的期貨公司副總告訴，有些期權(quán)人才是從海外，如美國(guó)和臺(tái)灣引進(jìn)，有些是從高校招聘，也有期貨公司選擇跨行從券商和銀行直接“挖人”。

　　期權(quán)價(jià)格模型也不例外。由于國(guó)內(nèi)缺乏相關(guān)數(shù)據(jù)，大多期貨公司都是從國(guó)外引入基本模型，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行二次設(shè)計(jì)，以適應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和公司要求，引進(jìn)來源地通常為香港、臺(tái)灣和新加坡，部分來自歐美。

　　南華期貨副總經(jīng)理朱斌表示，期權(quán)將推出的消息在業(yè)內(nèi)已傳多年，各期貨公司或多或少都有些備戰(zhàn)積累，部分期貨公司提前做好準(zhǔn)備并不奇怪。中證期貨副總經(jīng)理景川也表示，期貨公司等待期權(quán)推出已有多年，總體上看期貨公司備戰(zhàn)沒有太大障礙。

　　不過，朱斌認(rèn)為，期貨公司對(duì)期權(quán)的籌備工作只是基本足夠，未來上市后還將面臨大量實(shí)際問題?！艾F(xiàn)在只算是造好了小舢板，可以起航，但距離大船還差很遠(yuǎn)。”他說。

　　部分期貨公司

　　前期或不參與

　　相比大型期貨公司的積極備戰(zhàn)，部分中小期貨公司的境地要被動(dòng)許多。

　　前期巨大的人力、技術(shù)和金錢投入，成為許多中小期貨公司備戰(zhàn)期權(quán)的難題。一家收入規(guī)模位列業(yè)內(nèi)前三的期貨研究所負(fù)責(zé)人稱，有數(shù)家中小期貨公司已表示將持觀望態(tài)度，前期不參與期權(quán)產(chǎn)品。

　　期權(quán)產(chǎn)品的市場(chǎng)前景是另一困擾中小期貨公司的因素。雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期期權(quán)前景廣闊，但上述研究所負(fù)責(zé)人認(rèn)為，現(xiàn)在大家對(duì)期權(quán)產(chǎn)品的期望過高，實(shí)際上市時(shí)或許沒有那么理想。

　　此前，期貨業(yè)也曾翹首企盼期貨新品種上市，但隨著今年多個(gè)品種加速上市，期貨公司的精力被大大分散，期貨研究員也疲于奔命，交易規(guī)模卻并未明顯上升。正是因?yàn)檫@種情況，部分中小期貨公司選擇觀望期權(quán)產(chǎn)品。

　　但期權(quán)上市進(jìn)度沒有因此放慢。一家總部位于東南部的期貨公司研究所負(fù)責(zé)人透露，目前各交易所已發(fā)出明確信號(hào)，“不會(huì)等到每家期貨公司都做好準(zhǔn)備才推出期權(quán)產(chǎn)品。”目前，內(nèi)地有160家期貨公司，排名前50的期貨公司占據(jù)80%以上的交易量。該人士稱，“對(duì)交易所來說，只要排名前50的公司做好準(zhǔn)備，期權(quán)市場(chǎng)就足夠活躍。”

　　朱斌認(rèn)為，期權(quán)產(chǎn)品將是期貨業(yè)未來的重頭戲，任何有志于期貨業(yè)的公司只能投身期權(quán)市場(chǎng)懷抱，別無選擇。王晨宇也表示，期貨公司應(yīng)成為衍生品領(lǐng)域的最專業(yè)機(jī)構(gòu)，衍生工具的完善將有利于期貨公司的良性發(fā)展，期貨公司不應(yīng)錯(cuò)過期權(quán)產(chǎn)品。