[轉(zhuǎn)] 資金面緩解期債弱反彈:安信期貨12月26日早報(bào)

2013-12-26 09:12 來(lái)源： 安信期貨 瀏覽：387 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

行情回顧

上一交易日，利率債收益率中長(zhǎng)端小幅走高，國(guó)債期貨TF1403合約報(bào)收91.792，漲0.13%。日成交2038手，截至收盤(pán)，單邊持倉(cāng)2872手，減少24手，三個(gè)合約總持倉(cāng)3174手，減少20手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率中長(zhǎng)端小幅走高，1Y漲0bps至4.1546%，3Y跌0.89bps至4.4125%，5Y漲0.05bps至4.4564%，7Y漲0.73bps至4.5712%，10Y漲1bps至4.5666%。

債券一級(jí)市場(chǎng)，國(guó)開(kāi)行周三（12月25日）增發(fā)五期固息金融債，中標(biāo)利率多數(shù)符合預(yù)期，其中，一年期品種中標(biāo)利率高于預(yù)期的5.44%。利率債二級(jí)市場(chǎng)相對(duì)疲弱，關(guān)鍵期限利率債成交利率維持高位，剩余期限6.82年的130020報(bào)收4.7154，前日?qǐng)?bào)收4.55%，成交13.2億元；6.55年的130015收益率報(bào)收4.6%，前日?qǐng)?bào)收4.6%。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，周二（12月24日）央行進(jìn)行290億元逆回購(gòu)操作，期限七天。此舉或?yàn)闇p輕SLO操作壓力。此前央行連續(xù)五次暫停公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。周三銀行間貨幣市場(chǎng)回購(gòu)利率普遍走低，1天期品種加權(quán)平均利率跌16.9bos至4.0378%，7天期品種跌86.65bos至5.5759%，14天期品種跌31.06bos至6.0428%。

操作建議

央行逆回購(gòu)后，流動(dòng)性出現(xiàn)松動(dòng)，貨幣市場(chǎng)利率走低，今日央行或再度暫停逆回購(gòu)。隨著年內(nèi)財(cái)政存款開(kāi)始進(jìn)入大額季節(jié)性投放，銀行間資金面應(yīng)逐漸趨于平穩(wěn)，存款回流態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步夯實(shí)。

央行重啟逆回購(gòu)，節(jié)前資金面相對(duì)平穩(wěn)，但跨節(jié)資金利率仍高企。盡管央行已注入短期流動(dòng)性，但并不會(huì)大量投放流動(dòng)性緩解資金面，對(duì)利率債市場(chǎng)的影響有限，而周四12月26日央行大概率不會(huì)重啟逆回購(gòu)。節(jié)前資金面波動(dòng)將逐漸減小，期債陷入弱反彈行情，操作上，國(guó)債期貨TF1403日內(nèi)短多。

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