南美上市之前，大豆出口銷售及南美天氣仍是支撐美豆價格的潛在利多。但資金相對看淡農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)，期貨價格走出趨勢性行情需要量能的配合,若沒有出現(xiàn)極端天氣，美豆趨勢性上漲的可能性并不大。全球大豆供應(yīng)改善預(yù)期將會彌漫整個2014年的油脂油料市場，并對豆粕期現(xiàn)價格施壓。

　　美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，中國已訂購2450萬噸美國大豆，創(chuàng)下歷史同期最高，比上年同期增長33%。后期若南美運(yùn)輸狀況改善，則油廠轉(zhuǎn)向南美大豆的可能性較大，但在2月份之前，美豆出口銷售仍將是支撐價格的重要因素。南美干旱天氣對大豆產(chǎn)量的影響仍是近期市場關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)全球氣象監(jiān)測公司的預(yù)測，未來7至10天，阿根廷主要作物產(chǎn)區(qū)天氣將再度處于炎熱狀態(tài)，而巴西大豆主產(chǎn)區(qū)將會出現(xiàn)高溫干燥天氣。

　　但中長期來看，全球大豆供應(yīng)逐漸寬松預(yù)期仍將會對美豆價格施壓。截至2013年12月12日，阿根廷大豆播種面積達(dá)到計劃播種面積2050萬公頃的66%，上年同期的播種進(jìn)度為73%；而巴西大豆播種已完成95%，上年同期為98%，五年平均水平為96%。對于南美增產(chǎn)的預(yù)期一直是期價上行的主要壓力。美國農(nóng)業(yè)部12月份的供需報告預(yù)計，2013/14年度巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量分別為8800萬噸、5450萬噸，若南美單產(chǎn)不出現(xiàn)問題，則南美的豐產(chǎn)將會緩解美豆供應(yīng)緊缺的格局。

　　目前美豆與美玉米期價的比值維持在3附近，美豆價格在整個2013年均相對強(qiáng)于美玉米，美豆的種植利潤相對高于玉米，2014年美豆種植面積增加的可能性較大。Informa公司最新的報告顯示，2014年美國大豆播種面積將達(dá)到8190萬英畝，低于早先預(yù)測的8380萬英畝，但是依然將是創(chuàng)紀(jì)錄的播種面積，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2013年的7650萬英畝。全球大豆供應(yīng)改善預(yù)期將會彌漫整個2014年的油脂油料市場，并對豆粕期現(xiàn)價格施壓。

　　從基金在美農(nóng)產(chǎn)品的凈多持倉比例來看，2013年，美豆油和小麥凈多持倉比例一直處于低位，美玉米凈多持倉比例逐漸下降，空頭相對積極。美豆及豆粕凈多持倉沒有明顯下降，甚至小幅增加，但若后期隨著南美豐產(chǎn)預(yù)期的確定，不排除基金減持多頭給美豆及豆粕價格形成的拖累。由于供需環(huán)境逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤桑魶]有出現(xiàn)極端天氣，2014年資金對于農(nóng)產(chǎn)品的態(tài)度或?qū)⒂兴?。盡管在美豆上市之前，南美大豆天氣炒作及美豆的出口銷售仍將為期價提供一定支撐，但若量能不配合，美豆3月合約走出趨勢性行情的可能性不大。