市場(chǎng)人士：從銀行股超低市盈率情況分析，其下行空間將收窄

　　上周四，A股市場(chǎng)上16只銀行股在連綿多日的下跌后整體再跌1.41%。其中，有13家銀行股跌破今年三季度末的每股凈資產(chǎn)值。周五大盤的強(qiáng)勢(shì)反彈，讓許多投資者開始對(duì)“銀行股"破凈"可能帶來(lái)大盤反轉(zhuǎn)”這一論斷充滿希望。

　　辭舊迎新之際，流動(dòng)性不足局面愈發(fā)緊張，利率市場(chǎng)化步伐加快使得不少銀行利潤(rùn)下降，一系列不利因素把銀行股逼上了“絕路”。上周四，A股市場(chǎng)上16只銀行股在連綿多日的下跌后整體再跌1.41%。其中，有13家銀行股跌破今年三季度末的每股凈資產(chǎn)值。截至上周末，16家A股上市銀行中，僅有工行、寧波銀行(002142,股吧)和民生銀行(600016,股吧)股價(jià)略高于凈值，交通銀行(601328,股吧)和浦發(fā)銀行(600000,股吧)“破凈”幅度最大。

　　然而，上周五大盤的強(qiáng)勢(shì)反彈，讓許多投資者開始對(duì)“銀行股"破凈"可能帶來(lái)大盤反轉(zhuǎn)”這一論斷充滿希望。

　　對(duì)于銀行股的下跌，中航期貨研發(fā)部經(jīng)理章孜海認(rèn)為，除了利率市場(chǎng)化的影響外，股改的沖擊也非常大。優(yōu)先股在銀行股試點(diǎn)以及新股配售滬深分開的制度使得銀行股短期內(nèi)被市場(chǎng)拋棄?！暗珡哪壳般y行股普遍"破凈"以及超低市盈率情況分析，其下行空間也將逐步收窄。”

　　“市凈率”（每股市價(jià)除以每股凈資產(chǎn)）在投資者心中代表“企業(yè)價(jià)值”?！捌苾簟保ǖ剖袃袈剩┤绻皇瞧髽I(yè)本身經(jīng)營(yíng)較差所帶來(lái)的，那么企業(yè)股票被低估的可能性較大。這樣一來(lái)，一些認(rèn)為有“價(jià)值投資”的投資者便開始入場(chǎng)，尋求機(jī)會(huì)?！巴瑫r(shí)，"破凈"尤其是銀行股"破凈"，一般是股市連續(xù)下跌后的結(jié)果。通常情況下，讓銀行股開始"破凈"的跌勢(shì)讓許多投資者心理難以容忍，寧可被套也不想割肉。投資者投機(jī)的欲望反而更加強(qiáng)烈。這反倒使得"破凈"之后，大盤在短期內(nèi)有所反彈?！眹?guó)信期貨期指分析師夏豪杰如是說(shuō)。

　　那么，銀行股“破凈”之后，大盤反轉(zhuǎn)行情是否就不遠(yuǎn)了呢？

　　“從歷史上看，銀行"破凈"之后，確實(shí)會(huì)出現(xiàn)反彈行情，但是這個(gè)行情距離"破凈"的時(shí)間并不確定?！毕暮澜芨嬖V期貨日?qǐng)?bào)，比如，早在2012年6月，交通銀行、浦發(fā)銀行便開始“破凈”，隨后中信銀行(601998,股吧)、北京銀行(601169,股吧)、南京銀行(601009,股吧)加入“破凈”行列并且維持在“破凈”邊緣。這樣的局面一直持續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間，直到2012年年底大盤才有起色。“在2012年銀行股開始"破凈"后，大盤先是新低不斷，年末才出現(xiàn)反彈的”。

　　隨后，夏豪杰又表示，今年3月份開始，就有2家銀行“破凈”。雖然在4月份股市出現(xiàn)了一小波的反彈，但5月份再度大幅下行并創(chuàng)出新低也導(dǎo)致多家銀行在6月份紛紛“破凈”。盡管大盤有所上漲，但是并未持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間?？梢姡捌苾簟北旧聿](méi)有給股市帶來(lái)反轉(zhuǎn)或者是熊轉(zhuǎn)牛的機(jī)會(huì)。同樣，銀行股“破凈”和大盤反轉(zhuǎn)并無(wú)直接關(guān)系?！暗?，在短期內(nèi)"破凈"之后會(huì)出現(xiàn)一定的抄底價(jià)值的反彈行情，上周五的反彈很好地說(shuō)明了這點(diǎn)”。

　　此外，夏豪杰還補(bǔ)充說(shuō)，銀行股“破凈”之后，空頭繼續(xù)做空的風(fēng)險(xiǎn)增大?？疹^逐漸離場(chǎng)以減少做空的壓力，也是“破凈”之后大盤短期內(nèi)可能出現(xiàn)反彈的一個(gè)重要因素。這一點(diǎn)從成交量上可以表明。“破凈”之后的反彈，成交量并沒(méi)有跟隨上去，表明拋售的籌碼已經(jīng)弱化，以至于相對(duì)少量的資金就能支撐較高的反彈。